Paramount augmente son offre pour Warner Bros afin d'empêcher l'acquisition par Netflix

Paramount déclenche une intense bataille d'enchères pour Warner Bros

Paramount, sous la direction du co-fondateur d’Oracle Larry Ellison, a provoqué une féroce compétition pour acquérir Warner Bros en soumettant une proposition de rachat à la dernière minute.

Selon des rapports en provenance des États-Unis, Paramount—contrôlé par le milliardaire Ellison—a relevé son offre pour le célèbre studio hollywoodien.

Cette proposition améliorée est considérée comme une ultime tentative de Paramount pour perturber la fusion de 83 milliards de dollars entre Warner Bros et Netflix, convenue l’année dernière.

Lundi soir, Paramount n’avait pas encore officiellement confirmé les détails ou la valeur de sa dernière offre. Auparavant, la société basée à Los Angeles avait proposé 30 dollars par action, valorisant Warner Bros à environ 108,4 milliards de dollars (80,3 milliards de livres sterling).

Malgré des approches répétées, le conseil d’administration de Warner Bros a constamment rejeté les avances de Paramount, estimant que l’accord avec Netflix offre de plus grands avantages. Les actionnaires doivent voter sur l’accord proposé le 20 mars.

Cependant, Warner Bros—célèbre pour des franchises à succès comme Harry Potter—a accordé à Paramount une fenêtre d’une semaine pour présenter son offre la plus convaincante ou se retirer du processus.

Concurrence accrue et conditions de l'accord

L’accord actuel avec Netflix lui donne le droit d’égaler toute offre concurrente supérieure, préparant le terrain à une possible compétition acharnée entre les deux géants des médias.

Netflix s’est engagé à acquérir les activités de studio de Warner Bros ainsi que la plateforme de streaming HBO Max pour 27,75 dollars par action. En revanche, la proposition de Paramount inclut également les réseaux câblés traditionnels de Warner Bros, comme CNN.

Pour rendre son offre plus attractive, Paramount a déjà promis de verser aux investisseurs une « ticking fee » de 0,25 dollar par action chaque trimestre si la transaction n’est pas finalisée d’ici la fin de l’année.

De plus, Paramount a accepté de couvrir les 2,8 milliards de dollars de frais de rupture dus par Warner Bros à Netflix si l’accord existant était abandonné, ainsi que 1,5 milliard de dollars liés au refinancement de la dette de Warner Bros.

La rivalité est devenue de plus en plus conflictuelle, Paramount mettant en avant les incertitudes réglementaires susceptibles d’affecter l’acquisition par Netflix.

Le ministère américain de la Justice a lancé une enquête sur l’accord, évoquant des préoccupations selon lesquelles la fusion de deux grands services de streaming—Netflix et HBO Max—pourrait entraîner une domination excessive du marché.

Netflix a minimisé ces inquiétudes, affirmant que la fusion réduirait in fine les coûts du streaming pour les consommateurs, tout en admettant que l’examen réglementaire pourrait durer jusqu’à 18 mois.

Paramount, qui serait également soumis à un examen réglementaire, a récemment annoncé avoir surmonté un obstacle majeur avec le ministère de la Justice.

Pendant ce temps, Netflix a essuyé des critiques de l’industrie cinématographique, certains craignant que le géant du streaming ne réduise le nombre de sorties en salles. Plus tôt ce mois-ci, le réalisateur acclamé James Cameron a qualifié l’accord de « désastreux » dans une lettre publique.

Débat sur l’investissement étranger

Netflix a réaffirmé son engagement envers les sorties en salles et le co-PDG Ted Sarandos a qualifié les propos de Cameron de trompeurs.

Dans le même temps, Sarandos a critiqué Paramount pour sa forte dépendance à l’investissement en provenance du Moyen-Orient, estimant que la propriété par des États étrangers de sociétés médiatiques représente des risques majeurs.

Le dirigeant de Netflix a notamment pointé du doigt la participation de l’Arabie saoudite, des Émirats arabes unis et du Qatar dans l’offre de Paramount, soulignant les inquiétudes concernant les limitations de la liberté d’expression dans ces régions.

Au micro de la BBC, Sarandos a déclaré : « Il est généralement imprudent d’impliquer plusieurs fonds souverains dans une opération comme celle de Paramount, surtout en provenance de régions où les protections du Premier Amendement sont limitées. »

Les fonds souverains de ces pays du Golfe contribuent à hauteur de 24 milliards de dollars à l’offre de Paramount—le double du montant investi par la famille Ellison. RedBird Capital, une société américaine de capital-investissement précédemment impliquée dans une offre avortée pour le Telegraph, participe également au financement.

Paramount a déclaré que ces investisseurs souverains ne bénéficieraient d’aucun droit de gouvernance, tel qu’une représentation au conseil d’administration.

Néanmoins, Sarandos demeure sceptique, se demandant si des investisseurs aussi importants n’auraient vraiment aucune influence sur les décisions éditoriales.

Il a commenté : « Il paraît peu probable que des investisseurs de cette envergure n’exercent aucune influence ni contrôle éditorial sur les opérations médiatiques dans un autre pays. »

Défis politiques et réglementaires

Au-delà du contrôle réglementaire, Netflix et Paramount doivent également composer avec des pressions politiques. Cette semaine, le président américain Donald Trump a appelé Netflix à retirer Susan Rice—ancienne responsable de l’administration Obama—de son conseil d’administration, avertissant de conséquences en cas de non-conformité.

Cependant, Sarandos a cherché à minimiser les craintes d’ingérence politique, déclarant : « Il s’agit d’une transaction commerciale, pas politique. »