Comme va Nvidia, ainsi va Wall Street

Les abonnés à Chart of the Week ont reçu ce commentaire le dimanche 22 février.

« Comme va l’Ohio, ainsi va la nation » est un adage politique populaire, même s’il a récemment perdu de sa force. Parce que je n’arrêterai jamais d’essayer de fusionner mon diplôme en sciences humaines avec la bourse, tentons d’élaborer un adage similaire pour Wall Street, en harmonie parfaite avec la concentration obscène du marché autour des géants de la tech à grande capitalisation :

« comme va Nvidia, ainsi va Wall Street. »

Nvidia Corp (NASDAQ:NVDA) publiera ses résultats du quatrième trimestre après la clôture le mercredi 25 février, l’instrument parfait pour secouer le vertige déjà vacillant du marché boursier.

Il existe une multitude de statistiques qui soulignent l’importance de Nvidia. Environ 50 % du poids du SPX est concentré dans 20 actions, Nvidia représentant 7,2 % de ce total. Sur le rendement de 17,9 % du SPX en 2025, NVDA en représente 15,5 %.

Mais quel a été l’impact du rapport de résultats de Nvidia sur Wall Street ? Bien qu’il suscite indéniablement des clics et d’innombrables extraits sonores, les deux dernières années montrent un décalage qui pourrait rassurer les investisseurs inquiets qu’un seul indicateur hors norme puisse bouleverser l’ensemble du paysage financier la semaine prochaine.

Ci-dessous, un tableau de l’historique post-résultats de Nvidia sur les deux dernières années. Quatre réactions négatives, quatre positives, avec un mouvement moyen de 6 %.

Il est difficile de dresser un Top 10 des meilleures performances de la semaine sur le marché, compte tenu de la volatilité actuelle. Mais qu’en est-il des Not Top 10 ? Parfois, c’était tout aussi amusant !

Le tableau montre également la performance du Nasdaq-100 (NDX), du S&P 500 Index (SPX) et du VanEck Semiconductor ETF (SMH) le jour des résultats de Nvidia, sur la même période (Nvidia n’a rejoint le Dow qu’en novembre 2024, donc je l’ai omis).

Le marché dans son ensemble a suivi Nvidia cinq fois sur les huit derniers rapports. Quant aux divergences :

• Août 2025 : Nvidia a terminé légèrement en baisse, tandis que le secteur technologique et le marché global progressaient. Les données du PIB optimistes ont prédominé.
• Août 2024 : malgré un gap baissier de 6,3 % pour Nvidia, le SPX et le NDX ont clôturé stables ou légèrement en baisse.
• Mai 2024 : malgré le bond de 9,3 % de Nvidia, le SPX et le Nasdaq sont restés à la traîne.

C’est une tendance, certes, mais pas infaillible. En général, un catalyseur plus large entre en jeu dans l’équation. Et il y a actuellement de nombreux facteurs à garder à l’esprit dans l’équation d’investissement.

Pour ce que ça vaut, le marché des options anticipe un mouvement post-résultats de 9,9 % pour NVDA jeudi. Qu’impliquerait un tel mouvement, quelle qu’en soit la direction ?

Malgré une évolution latérale du cours de Nvidia en 2026, le sentiment haussier reste solide ; 47 des 50 courtiers qui suivent l’action maintiennent une recommandation « achat fort », et l’objectif de cours consensuel à 12 mois de 254,81 $ représente une prime de 35,8 % par rapport au cours de vendredi.

Au moindre soupçon d’une valorisation IA excessive, et si les analystes ajustent ne serait-ce qu’un peu leurs attentes, cela pourrait exercer une pression supplémentaire sur le titre. À surveiller de près.

La récente consolidation de Nvidia a attiré l’attention de notre département de recherche. L’évolution du prix sur trois mois affiche actuellement un rendement de 0,8 %. Rocky White, analyste quantitatif senior, et Todd Salamone, vice-président senior de la recherche, ont soumis ce schéma de trading à un outil de reconnaissance, ce qui a donné le tableau ci-dessous.

Peu de temps après (trois jours) et une semaine plus tard, le mouvement moyen de NVDA s’établit à 1,8 %. Deux semaines plus tard, il n’y a pas beaucoup de mouvement directionnel. Un mois après, la tendance repart, avec un rendement de 1,9 %. Notez qu’une des périodes les plus difficiles a eu lieu entre la réaction post-résultats d’août 2025 de NVDA.

Au cours des trois derniers mois, il y a un déséquilibre de 2 pour 1 dans les options sur NVDA. Surprenant, non ? Les investisseurs haussiers sur options apprécient la société la plus valorisée au monde. NVDA figure en tête de la liste de White pour le volume d’options sur 10 jours chaque semaine depuis plus d’un an maintenant, donc le flux reste stable même pendant la longue période d’évolution latérale.

Le point le plus intéressant sur le marché des options est le pricing. Le Schaeffer’s Volatility Index (SVI) de Nvidia est à 49 % alors que la volatilité implicite devrait augmenter à l’approche d’un événement connu de volatilité. Selon White, la prime n’a été moins chère qu’une seule fois avant les résultats au cours de la dernière décennie.

Bon shopping à tous !

 

Il y a quelques autres sujets secondaires à surveiller que Nvidia pourrait influencer.

Le Invesco QQQ Trust Series 1 (QQQ) a repris les 600 $ vendredi et s’y est maintenu, et ce seuil rond pourrait servir de point pivot la semaine prochaine. Cependant, notez la formation de double sommet sur le graphique ci-dessous. Le premier tableau ci-dessus souligne combien la performance de QQQ dépend de celle de Nvidia. Les 600 $ pourraient être soit un aimant, soit une rampe de lancement la semaine prochaine.