Résultats du quatrième trimestre CY2025 de Lucid (NASDAQ:LCID) : le chiffre d'affaires dépasse les attentes, mais l'action chute

Le fabricant de voitures électriques de luxe Lucid (NASDAQ:LCID) a publié ses résultats du quatrième trimestre CY2025

, avec des ventes en hausse de 123 % sur un an à 522,7 millions de dollars. Sa perte non-GAAP de 3,08 $ par action était inférieure de 15,2 % aux estimations consensuelles des analystes.

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« 2025 a été entièrement consacrée à l’exécution et à l’ajustement de la stratégie pour positionner Lucid sur la voie du succès à long terme. Dans un contexte macroéconomique difficile, nous avons presque doublé la production, gagné des parts de marché, réduit les coûts unitaires et renforcé notre position financière », a déclaré Marc Winterhoff, PDG intérimaire de Lucid.

Présentation de l’entreprise

Fondé par un ancien vice-président de Tesla, Lucid Group (NASDAQ:LCID) conçoit, fabrique et vend des véhicules électriques de luxe avec de longues autonomies.

Croissance du chiffre d’affaires

L’analyse de la performance commerciale à long terme d’une entreprise donne un aperçu de sa qualité. N’importe quelle société peut afficher un ou deux bons trimestres, mais seules les meilleures affichent une croissance constante sur le long terme. Heureusement, la croissance annualisée du chiffre d’affaires de Lucid, de 208 % au cours des cinq dernières années, est impressionnante. Sa croissance a dépassé celle de la moyenne du secteur industriel, montrant que son offre séduit les clients.

La croissance à long terme est la plus importante, mais dans l’industrie, une perspective historique sur cinq ans peut manquer les nouvelles tendances ou cycles de demande. La croissance annualisée du chiffre d’affaires de Lucid de 50,8 % au cours des deux dernières années est inférieure à la tendance sur cinq ans, mais nous pensons tout de même que ces résultats traduisent une demande saine.

Lucid communique également son nombre d’unités vendues, qui a atteint 5 345 au dernier trimestre. Sur les deux dernières années, les ventes de Lucid ont enregistré une croissance annuelle de 47,2 %. Ce chiffre étant inférieur à la croissance du chiffre d’affaires, nous pouvons en déduire que l’entreprise a bénéficié de hausses de prix.

Ce trimestre, Lucid a enregistré une croissance annuelle spectaculaire de 123 % de son chiffre d’affaires, et ses 522,7 millions de dollars de revenus ont dépassé de 17,3 % les estimations de Wall Street.

À l’avenir, les analystes côté vente prévoient une croissance du chiffre d’affaires de 89,2 % sur les 12 prochains mois, une amélioration par rapport aux deux dernières années. Cette projection est impressionnante et suggère que ses nouveaux produits et services stimuleront la croissance du chiffre d’affaires.

Alors que Wall Street se précipite sur Nvidia à des sommets historiques, un fournisseur de semi-conducteurs discret domine un composant clé de l’IA que ces géants ne peuvent pas fabriquer eux-mêmes.

Marge opérationnelle

La marge opérationnelle est l’un des meilleurs indicateurs de rentabilité car elle indique combien une entreprise conserve après l’approvisionnement, la fabrication, la commercialisation et la vente de ses produits, et surtout, après les efforts de recherche et développement pour rester pertinente.

Les dépenses élevées de Lucid ont contribué à une marge opérationnelle moyenne négative de 405 % sur les cinq dernières années. Les entreprises industrielles non rentables nécessitent une attention particulière car elles pourraient être vulnérables en cas de retournement de marché. Il est difficile de croire que l’entreprise peut traverser un cycle complet.

Point positif, la marge opérationnelle de Lucid s’est améliorée au cours des cinq dernières années, la croissance des ventes conférant un effet de levier opérationnel. Néanmoins, il faudra bien plus pour atteindre une rentabilité durable.

Ce trimestre, Lucid a généré une marge opérationnelle négative de 204 %.

Bénéfice par action

Nous suivons l’évolution à long terme du bénéfice par action (BPA) pour la même raison que la croissance du chiffre d’affaires à long terme. Cependant, contrairement au chiffre d’affaires, le BPA met en évidence si la croissance d’une entreprise est rentable.

Bien que le bénéfice annuel de Lucid reste négatif, la société a réduit ses pertes et amélioré son BPA de 5,1 % par an au cours des quatre dernières années. Les prochains trimestres seront déterminants pour évaluer sa rentabilité à long terme. Nous espérons voir un point d’inflexion bientôt.

Comme pour le chiffre d’affaires, nous analysons le BPA sur une période plus courte pour vérifier si un changement récent a eu lieu dans l’entreprise.

Pour Lucid, la croissance annuelle du BPA sur deux ans de 13,7 % était supérieure à la tendance sur quatre ans. Cette amélioration est encourageante, mais il faut noter que le BPA reste négatif.

Au T4, Lucid a publié un BPA ajusté de -3,08 $, contre -2,20 $ au même trimestre l’an dernier. Ce résultat est inférieur aux attentes des analystes. Pour les 12 prochains mois, Wall Street prévoit une amélioration des pertes de Lucid. Les analystes anticipent un BPA annuel de -7,55 $, contre -10,13 $ actuellement.

Points clés à retenir des résultats T4 de Lucid

Nous avons été impressionnés par la façon dont Lucid a largement dépassé les attentes de revenus des analystes ce trimestre. En revanche, son EBITDA et son BPA ont été inférieurs aux prévisions de Wall Street. Globalement, ce trimestre aurait pu être meilleur. L’action a chuté de 6,4 % à 9,33 $ juste après l’annonce des résultats.

Lucid n’a pas livré sa meilleure performance ce trimestre, mais cela crée-t-il une opportunité d’achat du titre dès maintenant ? Pour prendre cette décision, il est important de considérer sa valorisation, la qualité de son activité, ainsi que les événements du dernier trimestre.