Résultats de Nvidia : des performances supérieures aux attentes sont anticipées, mais les perspectives futures pourraient faire évoluer le marché

Nvidia fait face à un moment crucial avec ses résultats

Nvidia s’approche d’un événement pivot, alors que son action a déjà progressé en 2026. Cependant, les gains les plus significatifs ont eu lieu après le lancement de sa plateforme Blackwell en juin, propulsant le cours de l’action. Ce rallye reflète l’optimisme des investisseurs, qui pensent que les dernières puces AI de Nvidia vont dominer le marché. Alors que la publication des résultats est attendue après la clôture, les investisseurs se demandent désormais si ces attentes ne sont pas déjà intégrées dans le cours actuel de l’action.

Les marchés de prédiction estiment massivement que Nvidia va dépasser les prévisions de résultats — les données de Polymarket montrent que 95 % des participants anticipent un dépassement. Bien que Nvidia ait un historique solide de dépassements des prévisions, un consensus aussi élevé peut s’avérer risqué. Lorsque presque tout le monde s’attend à des résultats positifs, le cours de l’action intègre souvent cet optimisme à l’avance. Par conséquent, même un solide dépassement des résultats pourrait ne pas faire beaucoup bouger l’action, tandis que toute déception — même mineure — pourrait provoquer une forte chute en raison de l’effet de surprise.

Cette période de calme relatif avant les résultats est, en soi, une forme de volatilité. Alors que le marché plus large, incluant le Dow et le S&P 500, a progressé de près de 0,8 % récemment, l’évolution du cours de Nvidia suggère qu’une grande partie de l’optimisme est déjà intégrée. Le rapport à venir testera la capacité de l’entreprise à dépasser des attentes déjà très élevées. Une solide performance pourrait prolonger le rallye, mais une déception pourrait entraîner un repli.

Les attentes de Wall Street : une barre très haute

Les analystes ont fixé des objectifs ambitieux pour le quatrième trimestre fiscal de Nvidia. Le consensus table sur un bénéfice ajusté de 1,54 $ par action pour un chiffre d’affaires de 66,13 milliards de dollars. L’essentiel de ce chiffre d’affaires — 60,36 milliards de dollars — est attendu du segment des data centers, qui est au cœur du leadership de Nvidia dans l’AI. Wall Street vise également une marge brute ajustée de 75 %, soulignant la capacité de l’entreprise à appliquer des prix premium à ses produits.

Les attentes vont au-delà du simple dépassement des prévisions. Par exemple, Morgan Stanley prévoit que le chiffre d’affaires du quatrième trimestre de Nvidia dépassera les prévisions d’au moins 2 milliards de dollars, renforçant l’historique récent de l’entreprise consistant à surpasser ses propres projections. L’objectif de cours de 250 $ fixé par Morgan Stanley suggère que le marché anticipe déjà une solide performance.

Le vrai risque n’est pas seulement de manquer les prévisions — c’est de ne pas offrir un résultat spectaculaire. Avec autant d’attentes de surperformance, la réaction du titre pourrait rester limitée à moins que l’entreprise ne produise un dépassement substantiel. Le facteur le plus important pour l’évolution future du cours sera probablement les prévisions de Nvidia pour les prochains trimestres. Si la direction adopte une perspective prudente pour l’architecture Vera Rubin ou l’exercice fiscal 2027, cela pourrait remettre en question le récit dominant d’une croissance inarrêtable. La barre est haute, et Nvidia devra la franchir de manière convaincante pour maintenir sa dynamique.

Facteurs clés et risques à venir

Le moteur immédiat du cours de l’action Nvidia sera ses prévisions pour le trimestre en cours. Alors qu’un dépassement du chiffre d’affaires est largement anticipé, le véritable test sera la perspective de la direction pour les mois à venir. Les analystes attendent un bénéfice opérationnel par action de 1,66 $ et un chiffre d’affaires d’environ 71,5 milliards de dollars pour le premier trimestre fiscal. Si les prévisions de Nvidia sont inférieures à ces attentes, cela pourrait signaler un ralentissement de la demande pour ses puces AI avancées et remettre en cause l’histoire de la croissance. À l’inverse, des prévisions supérieures au consensus pourraient déclencher un nouveau rallye.

Un autre point d’attention est la transition de l’architecture Blackwell vers la nouvelle plateforme Vera Rubin. Morgan Stanley souligne que ce changement s’opère plus rapidement que prévu, et les investisseurs surveilleront de près la capacité de Nvidia à répondre à la demande durant cette transition. Tout signe de problème dans la chaîne d’approvisionnement ou de retard dans la production des puces de prochaine génération constituerait une menace directe pour les perspectives de croissance.

Le risque est celui du scénario classique « vendre la nouvelle ». Avec un tel niveau d’attentes positives, toute déception dans les prévisions pourrait entraîner une baisse rapide. La confiance extrême du marché signifie que les bonnes nouvelles sont probablement déjà intégrées dans le prix, de sorte qu’une réduction des prévisions serait la véritable surprise susceptible de générer de la volatilité. En définitive, la réaction du marché dépendra des déclarations prospectives de Nvidia, et pas seulement des chiffres principaux.