Les préoccupations concernant le contrat NFL poussent BofA à réduire fortement les actions Fox avec une rétrogradation de deux niveaux

Fox fait face à des défis au milieu des négociations avec la NFL

La National Football League continue de renforcer son emprise sur le public américain, une tendance qui pourrait créer des difficultés pour Fox Corp. alors qu’elle se prépare à de prochaines négociations contractuelles, selon le seul analyste de Wall Street ayant une perspective négative sur l’action.

Mercredi, Bank of America a dégradé Fox, dirigée par Lachlan Murdoch, d'une recommandation « acheter » à « sous-performance » et a fixé un objectif de cours à 45 dollars — le plus bas parmi les grands analystes. L’inquiétude est que la forte dépendance de Fox aux programmes de la NFL pourrait entraîner des négociations qui réduiraient les bénéfices jusqu’à 20 %.

« La NFL demeure le contenu le plus précieux disponible aujourd’hui », ont écrit les analystes dirigés par Jessica Reif Ehrlich. « Peu importe comment les négociations évolueront, l’incertitude autour du contrat avec la NFL pèsera probablement sur le cours de l’action Fox jusqu’à ce qu’un accord soit conclu. »

Contrairement à ses concurrents, Fox s'est concentrée sur le sport en direct et les informations, surtout après avoir vendu 21st Century Fox à Disney, plutôt que d’investir massivement dans le streaming. Bien que des entreprises comme Disney et Comcast puissent également ressentir les effets des nouveaux accords avec la NFL, leurs portefeuilles d’activités plus larges pourraient aider à absorber tout impact négatif, selon Bank of America.

À 14h07 à New York, l’action Fox avait chuté de 4,3 %. Parmi les analystes suivis par Bloomberg, il y a neuf recommandations d’achat, treize de maintien, et seule Bank of America recommande la vente. Depuis le début de l’année, le titre Fox a reculé de 27 %.

Alors que les ligues sportives attirent de vastes audiences et que les droits de diffusion prennent de la valeur, les équipes disposent d’un plus grand pouvoir de négociation. Selon des rapports récents, la NFL devrait entamer prochainement des discussions pour actualiser ses contrats de diffusion et de streaming d’une valeur de 110 milliards de dollars.

Fox pourrait se retrouver désavantagée si elle entame les négociations trop tôt. Selon Ehrlich, aucun autre programme n’est aussi essentiel pour Fox que les matchs NFL du dimanche. Si Fox perd ou affaiblit son partenariat avec la NFL, sa position dans les médias traditionnels comme numériques serait gravement compromise.

Ehrlich a également averti qu’une hausse anticipée des droits de diffusion pourrait représenter des risques à long terme pour les entreprises de médias historiques.

« De plus en plus de géants de la tech aux poches profondes entrent en compétition pour les sports premium en direct », a noté Ehrlich. « Les diffuseurs traditionnels doivent désormais faire des choix difficiles : payer des droits bien plus élevés pour maintenir leur part de marché, accepter des conditions contractuelles moins favorables, ou risquer de perdre totalement les droits. »

Conséquences potentielles pour Fox

Si Fox venait à perdre les droits de diffusion de la NFL, l’entreprise pourrait faire face à des difficultés durables, notamment en ce qui concerne les frais de retransmission et les revenus publicitaires, selon les analystes.

Pour l’instant, l’incertitude persistante autour du renouvellement des contrats devrait continuer à exercer une pression sur le titre Fox, a déclaré Ehrlich.

©2026 Bloomberg L.P.