Nvidia a chuté brutalement pendant la nuit, les institutions vendent, les particuliers achètent massivement ?

Du jour au lendemain, la chute brutale du cours de Nvidia a entraîné une forte volatilité dans le secteur technologique. Cependant, les principaux vendeurs de cette vague de pression ne sont pas les investisseurs particuliers — bien au contraire, ces derniers achètent à contre-courant à une échelle sans précédent, tandis que les véritables vendeurs sont les investisseurs institutionnels.

Jeudi, lors de la séance américaine, le cours de Nvidia a connu un retournement spectaculaire, passant d'une hausse de 5% en séance à une chute de 5%. Cette forte fluctuation a directement pesé sur la performance globale des grandes valeurs technologiques.

Cependant, la forte demande d'achat des particuliers apporte un potentiel amortisseur au marché. Au cours des 80 premières minutes suivant l'ouverture, le montant net des achats des particuliers sur les actions individuelles, dont Nvidia, a atteint 360 millions de dollars, dépassant déjà le montant total des achats de la journée précédente (336 millions de dollars), témoignant d'une appétence au risque très marquée.

En contraste frappant avec les achats à contre-courant des particuliers, les institutions de Wall Street ont dominé la vente lors de cette forte volatilité. L'excès de positions longues sur Nvidia du côté institutionnel a accentué la pression baissière avec des ventes massives concentrées.

Les particuliers achètent à la baisse à un niveau historique

Selon les données de Vanda Research, lors de la chute du cours de Nvidia, le marché a connu la plus importante vague d'achats des particuliers depuis 2012. Pendant les 80 premières minutes après l'ouverture, l'activité d'achat des particuliers a atteint un record historique, et les flux de capitaux n'étaient pas unilatéraux, ce qui explique en partie la forte volatilité du cours de l'action.

Vanda Research souligne que, malgré la faiblesse initiale des prix, les particuliers n'ont globalement pas participé aux ventes. Au contraire, à mesure que le cours chutait, ils ont maintenu une position nette d'achat tout au long de la séance.

Il est à noter que l'enthousiasme d'achat des particuliers ne se limite pas à Nvidia. Vanda Research observe que, jeudi en séance, l'activité des particuliers s'est étendue à d'autres actifs tels qu'AVGO, IGV et SOXX, qui ont tous bénéficié d’achats supplémentaires. Si cette dynamique se poursuit, la journée pourrait devenir celle où les particuliers auront acheté le plus d'actions individuelles depuis plusieurs mois.

Les capitaux institutionnels dominent la vague de ventes

Derrière l'engouement d'achat des particuliers, les véritables moteurs des ventes sont les investisseurs institutionnels. Selon les données du desk de trading de Goldman Sachs, l'activité globale de la journée était d'un niveau moyen (5/10), mais les flux de capitaux étaient orientés à la vente à environ 5%.

En ce qui concerne les types d'institutions, les fonds traditionnels long-only (LOs) étaient enclins à vendre, leur offre principale se concentrant sur les produits macro, les technologies de l'information, la consommation discrétionnaire et la santé, alors qu'il y avait une demande d'achat dans les secteurs des matériaux et des services de communication. Par ailleurs, les hedge funds (HFs) montraient une tendance à la vente encore plus marquée, la majorité de leurs ventes étant concentrée sur les produits macro, suivis par l'industrie et la finance ; leurs achats se concentraient surtout sur les technologies de l'information (principalement pour des rachats de positions courtes dans les logiciels), la consommation discrétionnaire et la santé.

De plus, la répartition extrême des positions sur le marché a amplifié l'impact de cette baisse. Selon les experts en flux de capitaux de Goldman Sachs, avant cette vague de ventes, le positionnement sur Nvidia atteignait un niveau extrême (8/10). Un tel engorgement des positions implique qu'en cas de retournement de tendance, les participants au marché s'exposent à des pertes généralisées.