USD : L'attrait de valeur refuge sous pression – DBS

L'économiste de DBS Group Research, Philip Wee, soutient que le rôle traditionnel du Dollar Américain en tant que valeur refuge est en train d'être miné, car il n'a pas profité de l'aversion au risque malgré la hausse des prix du pétrole et les tensions géopolitiques. Il met en avant la faiblesse des données sur l'emploi américain, la divergence de politique monétaire par rapport à l'Europe et au Royaume-Uni, l'instabilité politique à Washington et l'accroissement des préoccupations fiscales aux États-Unis comme principaux vents contraires pour le Dollar.

Le statut de valeur refuge mis à l'épreuve par de multiples vents contraires

« En rupture notable avec les tendances observées après l’éclatement de la guerre Israël-États-Unis-Iran, le USD n’a pas réussi à attirer les flux de valeur refuge vendredi dernier (6 mars) malgré la flambée des prix du pétrole Brent au-dessus de 90 USD/baril dans le contexte de l'escalade du conflit. »

« La mauvaise surprise concernant les créations d’emplois non agricoles américaines de février (-92k réel contre +55k consensus) a mis à mal le récit d’un marché du travail américain résilient qui soutenait la pause prolongée de la Fed. »

« En revanche, les marchés ont abandonné les anticipations de deux baisses de taux de la Bank of England et intégré deux hausses de taux de la Banque centrale européenne cette année, ravivant une stratégie basée sur la divergence monétaire face au dollar. »

« Collectivement, ces bouleversements signalent une période de flottement au sein de la branche exécutive, sapant la gouvernance prévisible qui sous-tend le statut de valeur refuge du USD. »

« Ainsi, le USD pourrait subir des pressions si la narration derrière la hausse des rendements des bons du Trésor américain passe de l’inflation aux inquiétudes quant à la soutenabilité budgétaire. »

(Cet article a été créé avec l’aide d’un outil d’intelligence artificielle et relu par un éditeur.)