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Plus la crise géopolitique s'intensifie, plus l'or chute lourdement ? La vérité derrière cette vague de chute dévoilée

Plus la crise géopolitique s'intensifie, plus l'or chute lourdement ? La vérité derrière cette vague de chute dévoilée

金融界金融界2026/04/16 00:09
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Par:金融界

Alors que les tensions géopolitiques atteignent leur paroxysme, l'or a subi l'un de ses reculs les plus marqués de ces dernières années, prenant de court de nombreux investisseurs habitués à se tourner vers l'or comme valeur refuge en période de crise.

Selon News.Az, citant Business-Review, après avoir atteint environ 5 600 dollars l’once en janvier de cette année, l'or a chuté de près de 20 % à 25 % en mars, tombant à environ 4 100 dollars. La guerre au Moyen-Orient, la flambée des prix du pétrole et les inquiétudes liées à l'inflation ont conjointement redéfini les anticipations du marché.

Les analystes de la division de courtage de détail européenne Freedom24 du groupe financier coté au Nasdaq Freedom Holding Corp. expliquent les raisons derrière cette vente massive inattendue et examinent si l'or reste attractif.

Pourquoi l'or a-t-il subi l’une des plus fortes baisses depuis 2008 ?

Les investisseurs considèrent le conflit au Moyen-Orient comme le début d’un nouveau choc inflationniste, et pas seulement comme un simple événement géopolitique. Cela a renforcé les anticipations de maintien des taux d’intérêt élevés par les banques centrales mondiales sur une période prolongée, ce qui pèse clairement sur l'or.

Avec la hausse du rendement des bons du Trésor américain et l’appréciation du dollar, les investisseurs se sont tournés vers le dollar et les bons du Trésor à court terme, actifs refuges plus liquides, au détriment de la demande d’or.

Parallèlement, le marché de l'or était clairement en surchauffe auparavant. Après les fortes hausses de 2025 et de janvier 2026, de nombreuses positions spéculatives s’étaient accumulées sur le marché. Lorsque la volatilité a soudainement grimpé, les investisseurs ont choisi de vendre de l’or pour sécuriser leurs bénéfices et compenser leurs pertes sur d’autres actifs.

Par ailleurs, certaines informations rapportent que certaines banques centrales ont pu vendre une partie de leurs réserves d’or afin de soutenir leur monnaie nationale, de payer les importations d’énergie ou de combler des déficits budgétaires, ce qui a contribué à renforcer la pression baissière sur le prix de l'or.

Radu-Iulian Pădurean, directeur du développement réseau chez Freedom24, constate : « Le recul de l'or en mars met en évidence un fait important : l'or n’est pas un outil parfait pour se couvrir contre la hausse du prix du pétrole ou l’explosion de l’inflation. Au début d'une crise énergétique, la performance du pétrole et du dollar peut en effet surpasser celle de l'or. Mais si des prix énergétiques élevés commencent à éroder la croissance économique et forcent les banques centrales à choisir entre inflation et récession, alors l'or redeviendra l’un des principaux actifs refuges. La chute de mars ressemble donc davantage à un test de résistance et à un processus de réduction concentrée des positions plutôt qu’à la fin de la logique de marché haussière à long terme sur l'or. »

L'or n'est-il plus un actif refuge ?

Le repli de mars ne signifie pas que l'or ait perdu son statut de valeur refuge. Cela souligne plutôt qu’au début d’un choc inflationniste provoqué par la hausse des prix de l'énergie, l'or peut aussi faire face à des pressions temporaires.

Cependant, ces pressions sont généralement passagères. Dès que la hausse du pétrole commence à ralentir la croissance économique et à accroître le risque d’erreurs de politique monétaire, l’or regagne généralement son attractivité de valeur défensive.

Ce phénomène s’est déjà manifesté début avril. Avec l'accord de cessez-le-feu passé entre les États-Unis et l’Iran, le prix du pétrole est passé sous la barre des 100 dollars, le dollar s’est affaibli, le marché a de nouveau envisagé une possible baisse des taux d’intérêt et l’or a rapidement rebondi à des niveaux proches de 4 800 dollars.

Il convient de préciser que, même après la forte correction de mars, la Banque populaire de Chine a continué d’augmenter ses achats d’or pour le 17e mois consécutif. C’est un signal fort : le plus grand acheteur officiel ne considère pas ce repli comme la fin d’une tendance haussière de long terme.

L'or est-il encore intéressant après la correction ?

Après une baisse de 20 à 25 %, la valorisation de l'or s’est clairement refroidie par rapport à janvier. Il ne semble plus aussi surévalué qu’auparavant.

Bien que l’or ne puisse toujours pas être considéré comme bon marché et que les prix intègrent encore une prime géopolitique, les perspectives générales à moyen-long terme restent favorables. Les banques centrales du monde entier continuent à acheter massivement de l'or, tandis que les risques liés aux conflits, à la hausse des prix de l’énergie, à la stagflation et à la « dédollarisation » n’ont pas disparu.

De nombreux investisseurs voient encore la vente de mars comme une remise à zéro du marché, et non comme la fin d’une tendance haussière à long terme.

Cependant, face à une telle volatilité, adopter une approche progressive semble manifestement plus raisonnable qu’une ruée agressive à court terme.

Si les tensions au Moyen-Orient s’intensifient à nouveau, que le pétrole repasse au-dessus de 100 dollars et que l’inquiétude concernant le ralentissement économique augmente, l'or pourrait revenir tester la zone des 5 200 à 5 400 dollars.

En revanche, si la situation continue de se détendre, que les prix du pétrole poursuivent leur repli et que les taux réels ont tendance à baisser, l’or évoluera probablement dans une fourchette plus large, entre 4 500 et 5 000 dollars, soutenu par la faiblesse du dollar, les achats continus des banques centrales et les anticipations de baisse des taux d’intérêt.

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