"Sans l'IA, les États-Unis seraient déjà en déclin" ? La légende de l'investissement Grantham avertit : la bulle de l'IA soutient actuellement l'économie et les marchés boursiers

Le cofondateur de GMO et légende de l'investissement, Jeremy Grantham, a récemment émis un avertissement prudent concernant l'économie américaine et les marchés financiers.

Dans le dernier épisode du podcast « Excess Returns », Grantham a déclaré qu'il pensait que sans la frénésie d’investissement dans l’intelligence artificielle (IA), l'économie américaine aurait très probablement sombré dans la récession en 2023, et que les actions américaines auraient pu connaître une chute encore plus importante.

Grantham a déclaré : « Mon intuition est que nous serions entrés en récession en 2023, le marché aurait encore perdu 25 %. C’est l’IA qui a empêché tout cela. »

Il a ajouté que la dépendance de l’économie américaine à l’égard des dépenses liées à l’IA a atteint un niveau « sans précédent », et que le marché se trouve désormais dans un territoire inconnu.

Les dépenses massives en IA des géants de la tech

La frénésie autour de l’intelligence artificielle pousse les géants de la technologie à lancer un cycle massif de dépenses en capital.

D’après les déclarations officielles des entreprises, Amazon, Google, Meta et Microsoft prévoient ensemble d’investir 725 milliards de dollars en dépenses d’investissement cette année, dont une grande partie sera consacrée à l’infrastructure de l’IA.

(Source de l'image :Business Insider)

Ce montant équivaut à environ 2 % du PIB des États-Unis en 2025.

Grantham estime que sans les investissements liés à l’IA, la croissance du PIB américain en 2023 aurait probablement été proche de zéro. En d’autres termes, l’IA ne soutient pas seulement les actions technologiques, elle assume aussi un rôle essentiel pour la croissance économique américaine à l’échelle macroéconomique.

L’IA, moteur principal du rebond des actions américaines

Grantham souligne également que les dépenses en IA sont devenues un pilier important du marché boursier américain.

Il note que les « Sept géants de la tech » constituent la force principale derrière le commerce de l’IA et qu’ils ont largement contribué au rebond de l'indice S&P 500 qui a suivi le creux du marché baissier de fin 2022 à 2023.

Selon lui, le marché américain était déjà dans une situation de bulle partielle, les valorisations des actions technologiques et la frénésie autour des actions memes n’étant pas complètement retombées, et la vague IA a relancé l’euphorie spéculative des marchés.

Grantham déclare : « Ce que nous voyons aujourd’hui, c’est une bulle qui n’a pas complètement éclaté, qui n’a perdu que la moitié de son air, et qui a été regonflée grâce à l’IA. »

Le « pessimiste permanent » avertit à nouveau des risques de bulle IA

Grantham est connu pour sa vision baissière du marché et a suscité l’attention de Wall Street après avoir prédit avec succès l’éclatement de la bulle Internet.

Dans ses mémoires de 2026, « The Making of a Permabear: The Perils of Long-term Investing in a Short-term World », Grantham écrit qu’il pense que la bulle IA connaîtra probablement au moins une « décompression temporaire ».

Plus tôt cette année, lors du podcast « The Master Investor », il avait également indiqué qu’une hausse récente du prix du pétrole pourrait avoir des conséquences « douloureuses ». Il souligne que dans l’histoire des États-Unis, une envolée soudaine du prix du pétrole s’est toujours suivie par une récession économique dans un délai assez court.

Débat sur le marché : La prospérité de l’IA, révolution de la productivité ou prochaine crise ?

Récemment, un rapport avertissant que la frénésie autour de l’IA pourrait déclencher à terme récession économique, krach boursier et flambée du chômage suscite un large débat sur les marchés.

Ce rapport a temporairement pesé sur les actions logicielles et poussé les investisseurs à réévaluer les risques sous-jacents à la frénésie d’investissement IA. Néanmoins, certains critiques estiment que le marché réagit de manière excessive à un scénario extrême hypothétique.

À l’heure actuelle, le débat autour de l’IA s’intensifie. D’un côté, les partisans estiment que l’IA favorisera une hausse durable de la productivité et initiera un nouveau cycle de croissance des profits des entreprises ; de l’autre, les sceptiques s’inquiètent du niveau massif des dépenses d’investissement, des valorisations trop élevées et de la concentration du marché, qui placent l’économie et la bourse américaine dans une dépendance excessive à l’IA.

La dernière prise de position de Grantham illustre précisément ce débat : si l’IA a permis à l’économie américaine d’éviter la récession, elle pourrait également être en train de former une bulle de marché encore plus grande et plus complexe.