Le yen grimpe rapidement à court terme ! Selon des rapports, la Première ministre japonaise Takahashi Sakié soutient une accélération de la hausse des taux par la Banque nationale japonaise

Le taux de change du yen face au dollar s’est brusquement envolé sur le court terme, Bloomberg rapportant que le gouvernement de la Première ministre Sanae Takaichi soutient la récente hausse des taux de la Banque du Japon.

Selon des sources proches du dossier, la prochaine fenêtre pour une hausse des taux par la Banque du Japon pourrait très probablement se situer en septembre ou en octobre. Les inquiétudes de la Banque du Japon concernant la faiblesse persistante du yen et son impact sur l’inflation, conjuguées à la volonté du gouvernement de renforcer l’effet des récentes interventions sur le taux de change entre le yen et le dollar, créent progressivement un consensus, les deux parties étant enclines à soutenir une hausse rapide des taux.

Après la publication de l’information, le yen s'est redressé de 20 points en très peu de temps.

Actuellement, la probabilité intégrée par le marché d’une hausse des taux lors de la réunion de politique monétaire de la Banque du Japon du 18 septembre atteint désormais 74 %. Parallèlement, la secrétaire au Trésor américaine Janet Yellen avait déjà envoyé des signaux indiquant qu’une action de la Banque du Japon pour soutenir le yen serait nécessaire. Cette émergence d'une position gouvernementale renforce davantage les attentes du marché quant à une normalisation accélérée de la politique monétaire japonaise.

Selon Bloomberg, qui cite des sources proches, deux logiques clés expliquent ce rapprochement : premièrement, la Banque du Japon s'inquiète de voir la faiblesse prolongée du yen exacerber les pressions inflationnistes importées ; deuxièmement, le gouvernement souhaite amplifier l’impact des récentes interventions conjointes sur le marché des changes entre le Japon et les États-Unis.

L'effet de la première intervention conjointe depuis 1998, qui a vu les États-Unis et le Japon acheter du yen, s’estompe, et le marché s’attend à ce que la Banque centrale soutienne le taux de change par des hausses de taux.

À l’issue de la réunion de politique monétaire du 31 juillet, le gouverneur Kazuo Ueda a évoqué la possibilité d’accélérer les hausses de taux, invoquant le risque lié aux pressions à la hausse sur les prix. Des sources proches révèlent que le gouvernement avait déjà exprimé à la Banque du Japon, avant cette réunion de juillet, son soutien à une déclaration plus hawkish de la part d’Ueda.

Dans un communiqué, le cabinet du Premier ministre a indiqué : « Nous pensons que des mesures de politique monétaire spécifiques, y compris des hausses de taux, doivent être décidées par la Banque du Japon », tout en soulignant que la Banque centrale doit collaborer étroitement avec le gouvernement pour atteindre l'objectif d'inflation de 2 % de manière "stable". La Banque du Japon a refusé de commenter.

Bien que le gouvernement soit de plus en plus favorable, les responsables de la Banque du Japon souhaitent toujours évaluer plus en profondeur l'évolution de l'économie et des prix avant de prendre une décision finale, sans néanmoins exclure une intervention en septembre.

Dans le résumé des opinions de la réunion de juillet de la Banque du Japon, un membre a clairement indiqué que la politique monétaire doit être plus flexible. Ce membre a déclaré, étant donné que l'inflation sous-jacente de l’indice CPI approche des 2 %, que "le rythme des hausses des taux de la politique pourrait être plus rapide que ce que le marché prévoit".

D’un point de vue légal, la Banque du Japon dispose d’une indépendance en matière de politique monétaire et le cabinet ne peut pas l’obliger à fixer un certain niveau de taux d’intérêt. Toutefois, il peut influencer ses décisions en envoyant des signaux politiques.

Récemment, plusieurs responsables du gouvernement ont successivement affirmé leur soutien à l’indépendance de la Banque centrale, notamment Minoru Kiuchi, ministre de la stratégie de croissance économique, qui a déclaré lundi sur Bloomberg TV : « Nous respectons l’indépendance de la Banque centrale », ce qui a été interprété par le marché comme un signal favorable à un resserrement monétaire supplémentaire.

Depuis l'arrivée au pouvoir de Sanae Takaichi, la Banque du Japon a déjà relevé ses taux deux fois, mais le taux de référence demeure bas, à 1 %. Une nouvelle hausse en septembre ou octobre constituerait la troisième en douze mois, marquant ainsi le rythme de resserrement monétaire le plus rapide depuis 1989, période du sommet de la bulle des actifs au Japon.

Longtemps perçue comme une personnalité politique prudent face à une hausse rapide des taux, Sanae Takaichi craignait jusqu’ici qu’une telle mesure ne freine la reprise économique japonaise, suivie de près par les investisseurs mondiaux. Toutefois, sous la pression de l’inflation induite par la dépréciation du yen et de la hausse du coût de la vie, problème désormais central pour les électeurs, le gouvernement bascule progressivement en faveur d’un durcissement monétaire.

L'écart de taux important entre le Japon et les États-Unis constitue l’un des facteurs structurels de la dépréciation du yen. Alors que l’effet des interventions sur les taux de change s’estompe, les hausses des taux apparaissent désormais comme l’instrument le plus durable pour stabiliser la devise ; elles sont aussi l’élément clé de la coordination actuelle entre le gouvernement et la Banque du Japon.