Glassnode : Bitcoin commence à se redresser après une liquidation à court terme record et fait face à un test clé entre 83 millions et 86 millions de dollars

Le 19 août 2026, a eu lieu le plus grand événement de liquidation de positions courtes en un seul jour jamais enregistré. Selon les données enregistrées par Glassnode depuis 2019, environ 85 % des positions liquidées étaient des positions courtes. Cette vague de liquidations a englouti environ 86 % des clusters de liquidations prévus par le modèle, réduisant effectivement le levier du marché, sans attirer de nouvelle spéculation. En nombre de jetons, l'intérêt ouvert sur les contrats à terme a chuté de 11 %, tandis que le taux de financement des contrats perpétuels est resté proche de la neutralité, voire parfois négatif, ce qui confirme qu'il n'y a pas eu de chasse à l'effet de levier sur les positions longues.

Une forte demande institutionnelle a soutenu cette tendance. Les ETF Bitcoin spot aux États-Unis ont absorbé 223 millions de dollars lors de la période de short squeeze, sans aucun flux sortant, enregistrant un record de sept jours consécutifs d'entrées de capitaux le plus élevé depuis 2026. Bien que le volume quotidien moyen s'élève à 240 millions de dollars, soit environ la moitié de celui de janvier et février, les flux continus et stables témoignent d'une implication persistante des acteurs du marché plutôt que d'un phénomène passager.

Les données de transactions on-chain montrent que l'offre de Bitcoin migre des portefeuilles privés de whales vers des circuits institutionnels. Depuis le creux du 30 juin, les entités détenant entre 1 000 et 10 000 BTC ont distribué environ 50 500 BTC, tandis que le plus grand groupe (incluant les plateformes d'échange, les dépositaires et les émetteurs d'ETF) a absorbé 59 100 BTC sur la même période. Rien que pendant la semaine du squeeze, les dépositaires ont ajouté 31 500 BTC, un chiffre équivalent au volume d'émission d'ETF de la semaine. L'accumulation généralisée de Bitcoin confirme encore cette demande : depuis le 5 août, chacun des six groupes de tailles de portefeuilles différentes affiche pendant 20 jours consécutifs un score de tendance d'accumulation supérieur ou égal au seuil neutre de 0,5 — la plus longue période d'accumulation généralisée depuis fin 2024.

Position du cycle et résistance supérieure

L'indice composite cyclique de Glassnode (basé sur 45 indicateurs) est revenu à un niveau neutre de 40, après sept mois de marasme, indiquant que la reprise du marché n'en est qu'à ses débuts. Cette hausse récente est principalement menée par les grandes capitalisations, qui ont progressé de 20,6 % le mois dernier, contre seulement 6,0 % pour les small caps — un trait typique des premiers stades de reprise, où la liquidité est privilégiée. Bitcoin s'est également décorrélé des marchés traditionnels, affichant une hausse de 25 % lors de la période de squeeze, tandis que l'indice S&P 500 reculait de 1,7 %, la corrélation mensuelle entre les deux s'approchant de zéro. Bien que de telles décorrélations aient historiquement tendance à revenir à la moyenne en quelques semaines, la corrélation trimestrielle commence actuellement à baisser.

À l'heure actuelle, plusieurs structures techniques convergent entre 81 000 dollars et 86 000 dollars. Cette zone comprend le premier grand support du coût de base des détenteurs de long terme (80 800 $), la zone de renversement gamma des market makers (82 300 $), des clusters de liquidations courtes encore non absorbés, ainsi qu'une offre importante de détenteurs patients. Si le prix de clôture reste supérieur à 83 300 $, cela indiquerait que ces supports sont absorbés. Le support direct se situe au coût de base des détenteurs court terme, à 70 000 $, tandis que des supports plus profonds se trouvent entre 62 000 $ et 65 000 $, maintenus par des achats récents. Si le prix redescend au point de départ du squeeze, à 62 900 $, le processus de squeeze serait alors terminé.

Le marché des options reflète cette impasse. Le principal risque pour les prochains contrats d'options arrivant à échéance se situe entre 69 000 $ et 70 000 $, tandis que la distribution lointaine pour le 25 septembre montre que 70 % des résultats implicites se situent entre 69 000 $ et 89 700 $. Le marché des produits dérivés anticipe une consolidation latérale plutôt qu'une rupture directionnelle, faisant de la zone comprise entre 81 000 $ et 86 000 $ un test clé pour la poursuite de la reprise.