Des résultats largement supérieurs aux attentes mais une action vendue : Wall Street défend Rubrik (RBRK.US) en affirmant que la logique à long terme reste intacte, tandis que le marché « ne voit que l’arbre sans percevoir la forêt »

Selon l’application SinoTrade Finance, bien que la société de cybersécurité Rubrik (RBRK.US) ait publié des résultats et des perspectives pour le deuxième trimestre de l’exercice 2027 dépassant largement les attentes de Wall Street—résultats qualifiés d’« impressionnants » par de nombreux analystes—le cours de l’action Rubrik a néanmoins reculé, victime d’attentes préalables trop élevées de la part des investisseurs.

Le rapport financier montre que Rubrik a réalisé un chiffre d’affaires de 427,3 millions de dollars au deuxième trimestre, en hausse de 38 % par rapport aux 309,9 millions de dollars enregistrés à la même période l’an passé, dépassant les attentes du marché. Le bénéfice dilué ajusté par action s’est établi à 0,20 dollar, contre une perte de 0,03 dollar par action l’année précédente, marquant ainsi un retour de l’entreprise vers une rentabilité ajustée.

Le revenu annuel récurrent des abonnements (ARR), considéré comme l’un des principaux indicateurs du marché, a augmenté de 32,6 % en glissement annuel au deuxième trimestre, atteignant 1,66 milliard de dollars, au-dessus de la prévision précédente de 1,64 milliard de la société et du consensus du marché fixé à 31,0 % de croissance. Il est à noter que cette hausse s’est légèrement accélérée par rapport au premier trimestre (32,5 %), signe que la dynamique de croissance de l’activité d’abonnement demeure solide.

L’ARR d’abonnements nets additionnels s’est élevé à 96 millions de dollars, soit une hausse de 35 % en glissement annuel, nettement supérieure aux 75,9 millions attendus par les analystes. La société précise que les résultats du deuxième trimestre dépassent toutes les prévisions de ses indicateurs.

Grâce à la robustesse de ce trimestre, Rubrik a également relevé ses perspectives pour l’ensemble de l’exercice 2027.

Pour le troisième trimestre, l’entreprise prévoit un chiffre d’affaires compris entre 429 et 431 millions de dollars, supérieur au consensus des analystes de 418,3 millions ; le bénéfice ajusté par action est attendu entre 0,07 et 0,09 dollar, supérieur également à l’attente du marché de 0,06 dollar.

Pour l’exercice 2027, Rubrik relève sa fourchette de chiffre d’affaires de 1,64-1,65 milliard de dollars à 1,685-1,693 milliard ; le bénéfice ajusté par action est revu à la hausse, passant d’un intervalle de 0,07-0,27 dollar à 0,47-0,53 dollar. Par comparaison, les analystes anticipaient précédemment un chiffre d’affaires annuel de 1,64 milliard et un BPA ajusté de 0,32 dollar.

Concernant la guidance de l’ARR d’abonnements, la société vise désormais une fourchette annuelle située entre 1,88 et 1,89 milliard de dollars, contre 1,85 à 1,86 milliard précédemment. Le point médian ajusté s’élève à 1,88 milliard, correspondant à une croissance annuelle de 28,8 % ; le point médian précédent était de 1,86 milliard, pour une croissance de 27,1 %. La société explique que cette révision reflète la surperformance d’environ 20 millions de dollars du deuxième trimestre par rapport à la guidance précédente, ainsi qu’une augmentation supplémentaire anticipée d’environ 4,5 millions au second semestre.

Point de vue de Wall Street : une logique long terme intacte, une réaction boursière court terme qui « manque de perspective »

Malgré la baisse du cours avant l’ouverture, plusieurs analystes de Wall Street restent fermement optimistes quant aux perspectives long terme de Rubrik, estimant que les inquiétudes sur certains détails accentuent la volatilité à court terme.

Joseph Gallo, analyste chez Jefferies, maintient sa recommandation « acheter » sur Rubrik avec un objectif de cours de 120 dollars. Dans sa note aux clients, il écrit : « En tant que leader du secteur de la résilience cybernétique, Rubrik est bien positionné pour une croissance durable à long terme, soutenue par des tendances telles que les ransomwares, les workloads SaaS/cloud et la croissance des données. » Gallo estime que le consensus sur l’ARR 2027 offre un potentiel de hausse et prévoit que la croissance de l’ARR des abonnements de Rubrik peut rester supérieure à 20 % au cours des prochaines années, grâce à la montée de l’ARR cloud ainsi qu’aux ventes croisées de la protection des workloads SaaS/cloud, aux capacités de résilience réseau et aux produits de gouvernance data/IA.

Gallo reconnaît que Rubrik reste en retrait côté rentabilité opérationnelle par rapport à ses pairs du secteur pour un niveau de revenu équivalent, mais il ajoute que « des marges de progression significatives sont à portée ».

Gray Powell, analyste chez BTIG, relève quant à lui l’objectif de cours de Rubrik de 109 à 125 dollars, et réitère le conseil « acheter ». Powell note qu’en dépit d’attentes de marché déjà très élevées avant la publication, Rubrik a « dépassé les prévisions sur l’ensemble des indicateurs clés ».

Powell poursuit : « Selon nous, Rubrik profite de Mythos et de la demande accrue en résilience cybernétique portée par l’IA au sens large. La dynamique des activités de sécurité d’identité reste forte, et les premières données sur Rubrik Agent Cloud sont encourageantes. » Il répond également à certaines critiques du marché, certains investisseurs estimant que les projections de la société impliquent un ralentissement de l’ARR net additionnel sur la seconde moitié de l’exercice 2027, d’autres s’interrogeant sur la répartition cloud/non-cloud des activités. Mais pour Powell, « ces analyses manquent de recul sur l’ensemble de la trajectoire de croissance ».