Observation du jour | Le prix de l'or chute fortement après le discours de Walsh, et ensuite ?

Lors de son discours principal à la conférence annuelle mondiale des banques centrales de Jackson Hole, le président de la Réserve fédérale, Kevin Walsh, a exposé une position ferme face à l'inflation, entraînant un renforcement du dollar et des obligations américaines, tandis que le prix de l'or international chutait fortement. Toutefois, il convient de noter que lors de son discours d'investiture à la Maison-Blanche en tant que président de la Réserve fédérale, Walsh avait déjà promis de défendre l'indépendance de la Fed, de lutter contre l'inflation et de promouvoir des réformes internes. Jusqu'à présent, ses déclarations agressives et ses actions plus conciliantes ont suscité le doute sur les marchés, les anticipations de hausse des taux ayant été plusieurs fois réévaluées. En réalité, même si les attentes d'une hausse des taux en septembre se sont récemment accrues, cela reste un scénario peu probable.

Le rachat de la dette souveraine américaine par le Trésor des États-Unis est perçu comme une sorte de "quasi assouplissement quantitatif", et forme ainsi une interaction concrète avec la politique monétaire de la Réserve fédérale, allégeant dans une certaine mesure la pression haussière sur les taux d'intérêt. La politique monétaire de la Fed n’influence jamais les marchés grâce à des hausses ou des baisses effectives, mais plutôt par la gestion des anticipations ; lorsque les mesures sont finalement mises en œuvre, on assiste souvent à un effet de "vente sur la nouvelle".

La tendance du cours international de l'or pourrait inverser sa progression hebdomadaire la semaine prochaine, mais l'anticipation spéculative reste de la spéculation. Compte tenu de l’énormité de la dette américaine et de la situation économique actuelle, il n’y a pas de marge pour de nouvelles hausses de taux. Les problèmes structurels auxquels les États-Unis sont confrontés ne peuvent pas être fondamentalement résolus par un simple discours de Walsh. Le prix international de l’or reflète le risque, et de nombreux risques d'incertitude planent encore sur les États-Unis.