65 magasins soutiennent une nouvelle croissance, New Oxygen et d'autres atteignent un point de basculement vers la rentabilité

So-Young a déjà changé de moteur de croissance, mais son nouveau modèle de rentabilité est encore en phase d'ajustement.

Le 31 août au soir, So-Young a publié ses résultats financiers du deuxième trimestre 2026. Au cours de ce trimestre, la société a réalisé un chiffre d'affaires de 505 millions de yuans, en hausse de 33,4 % sur un an ; la perte nette attribuable à So-Young s'élève à 22,692 millions de yuans, soit une réduction de 37 % par rapport aux 36,039 millions de yuans de la même période l'année précédente.

La croissance des performances de So-Young est tirée par l'expansion continue de ses services de traitements esthétiques ces dernières années.

Au deuxième trimestre 2026, les revenus issus des services de traitements esthétiques de So-Young ont atteint 331 millions de yuans, soit une augmentation de 129,5 % par rapport à l'année précédente ; cette activité représente désormais 65,6 % du chiffre d'affaires total, soit plus de 25 points de pourcentage de plus sur un an.

Pilier des activités par le passé, les services d'information et de réservation de So-Young continuent de se contracter. Au deuxième trimestre, ces services ont généré 87,92 millions de yuans de revenus, en baisse de 35 % sur un an.

Concernant la structure des revenus, So-Young passe ainsi d'une plateforme fournissant principalement du trafic, des informations et des services de réservation aux institutions de médecine esthétique, à une implication toujours plus importante dans les services eux-mêmes.

La croissance de cette activité provient en partie de la poursuite de l'expansion du réseau de points de vente.

À la fin du mois de juin, So-Young comptait 65 établissements dans 18 villes telles que Pékin, Shanghai, Canton, Shenzhen, Hangzhou et Chengdu, soit 16 de plus qu'à la fin de l'année précédente.

L'augmentation du nombre de points de vente a directement entraîné une hausse de la capacité de service. Au deuxième trimestre, les institutions esthétiques de la marque So-Young ont réalisé environ 165,200 consultations de traitements vérifiées, soit une augmentation de 145 % sur un an ; le nombre de traitements esthétiques a dépassé 362,300, soit une hausse de 134 % sur un an.

La rentabilité à l’échelle d'un établissement est également un autre moteur majeur de la croissance des résultats ce trimestre.

À la fin du deuxième trimestre, sur ces 65 établissements, 47 étaient rentables au niveau centre et 51 ont généré un flux de trésorerie opérationnel positif sur le trimestre.

La fidélisation des utilisateurs soutient également le modèle de chaque point de vente. Au deuxième trimestre, So-Young a enregistré plus de 15,000 membres principaux supplémentaires, soit une croissance de 24 % par rapport au trimestre précédent ; ces utilisateurs ont généré plus de 80 % du chiffre d'affaires des services de traitements esthétiques, le taux de rachat trimestriel approchant les 70 %.

Toutefois, le mode de calcul de la rentabilité au niveau des centres n'inclut pas certains coûts de support, cela ne signifie donc pas une rentabilité au niveau du groupe.

L’expansion des magasins nécessite toujours des investissements. Au deuxième trimestre, les dépenses de vente et de marketing de So-Young ont atteint 153 millions de yuans, en hausse de 16,8 % par rapport à l'année précédente ; les dépenses générales et administratives se sont élevées à 88,62 millions de yuans, soit une hausse de 12,5 % sur un an.

So-Young prévoit que, pour le troisième trimestre 2026, les revenus des services de traitements esthétiques seront compris entre 352 millions et 362 millions de yuans, soit une croissance de 91,7 % à 97,2 % sur un an.

Avec l'augmentation du nombre d’établissements, de plus en plus de points de vente parviennent à franchir le seuil de rentabilité individuelle. Il reste à observer si ce modèle pourra être constamment reproduit dans les nouveaux établissements, et si, avec la part croissante de points de vente matures, les économies d'échelle permettront de couvrir les coûts du siège et du marketing au niveau du groupe.