Le prix de l'or repart à la hausse, la volatilité des croisements du yen pèse sur le dollar américain

Rapport de la plateforme Huixin, 3 septembre—— Le prix de l'or a rebondi mercredi, soutenu par le repli des rendements obligataires américains et l'affaiblissement du dollar. La situation tendue au Moyen-Orient a fait grimper le prix du pétrole, complexifiant davantage les perspectives d'inflation des principales banques centrales. Sous la moyenne mobile simple à 100 jours, les vendeurs gardent la main, la borne inférieure des bandes de Bollinger constituant le premier niveau de support.

Lors de la séance américaine de mercredi 2 septembre, l'or au comptant a connu un fort rebond, effaçant toutes les pertes précédentes ; le yen s'est soudainement raffermi, déclenchant des ventes généralisées sur le dollar, auxquelles s'est ajouté le recul des rendements des obligations américaines, fournissant ainsi un double soutien au métal précieux. Au moment de la rédaction, l'or au comptant se négociait autour de 4373 dollars, avec une hausse quotidienne proche de 1,0 % ; auparavant, le cours de l'or avait chuté jusqu'à un plus bas intrajournalier de 4282 dollars, atteignant son niveau le plus bas depuis le 7 août.



Le dollar contre le yen a fortement chuté lors de la séance américaine, après que la paire ait presque atteint le seuil de 160, provoquant des spéculations sur une possible nouvelle intervention des autorités japonaises sur le marché des changes. Ce mouvement de renforcement du yen s'est propagé à tous les croisements du yen, l'euro/yen, la livre/yen et l'aussie/yen subissant d'importantes baisses. Toutefois, à ce stade, aucune source officielle n'a confirmé une intervention du Japon sur le marché des changes.

Les données du marché du travail américain inférieures aux attentes ont également pesé sur le dollar. Le rapport ADP sur l'emploi privé a indiqué que le secteur privé américain a créé 38 000 emplois en août, en-dessous des attentes du marché à 47 000, la valeur précédente étant de 46 000 créations.

L’indice du dollar (DXY) évolue actuellement autour de 99,55, en recul depuis le sommet du 14 août à 99,86, affichant une baisse intrajournalière de 0,12 %.

Bien que le prix de l'or ait connu une reprise à court terme, l'environnement global de l'or reste difficile. Après plusieurs semaines relativement calmes, le conflit reprend au Moyen-Orient, faisant grimper les prix du pétrole, ravivant les inquiétudes concernant l'inflation et déclenchant une vague de ventes sur les obligations mondiales. Le rendement des obligations américaines à 10 ans a atteint 4,81 %, son plus haut niveau depuis octobre 2023, avant de revenir à près de 4,79 %. Des rendements en hausse augmentent le coût d'opportunité de la détention d'or, actif sans rendement, exerçant ainsi une pression sur les prix.

John Williams, président de la Réserve fédérale de New York, a déclaré mercredi : « La hausse des rendements est le résultat de fondamentaux économiques solides et de perspectives économiques favorables, et non d’attentes inflationnistes. » Il a également souligné qu'une certaine corrélation existait entre l'évolution des rendements obligataires et les tensions au Moyen-Orient.

Côté politique monétaire, le marché a accru ses paris sur une hausse des taux directeurs de la Fed en septembre. La semaine dernière, le président de la Fed, Kevin Walsh, a tenu un discours plutôt agressif sur l’inflation lors du sommet annuel des banques centrales mondiales à Jackson Hole, renforçant davantage les attentes d’un relèvement des taux. Selon l’outil FedWatch du CME, la probabilité d’une hausse des taux lors de la réunion des 15 et 16 septembre atteint désormais environ 64 %, contre seulement 36 % une semaine auparavant.

Dans ce contexte, si les ventes du dollar se poursuivent, l'or pourrait poursuivre son rebond à court terme. Toutefois, les anticipations de politique monétaire restrictive de la Fed, les rendements élevés des Treasuries et les risques d’inflation liés au conflit au Moyen-Orient pèseront sur tout nouveau potentiel haussier pour l’or. Les investisseurs suivront en particulier le rapport sur l'emploi américain de vendredi, car ce chiffre pourrait modifier les anticipations du marché quant au chemin des taux de la Fed et entraîner la prochaine phase de volatilité sur le dollar, les Treasuries et l’or.

L'or au comptant tient actuellement juste au-dessus de la moyenne mobile simple à 100 jours autour de 4361 dollars, offrant une protection fragile à la baisse, mais le prix reste en-dessous de la bande médiane des Bollinger (environ 4450 dollars).


(Graphique journalier de l'or au comptant, source : Yihuixin)

L'indicateur RSI journalier oscille autour de la ligne médiane à 50, tandis que l'histogramme MACD reste dans la zone négative ; ces deux indicateurs indiquent un affaiblissement du momentum acheteur, et le cours de l'or évolue désormais globalement dans une zone de consolidation neutre.

À la hausse, la première résistance se situe à la moyenne mobile 20 périodes des bandes de Bollinger à 4450 dollars ; si les acheteurs reprennent le contrôle, la prochaine résistance clé se trouve sur la bande supérieure à 4685 dollars.

À la baisse, la moyenne mobile à 100 jours à 4361 dollars constitue un support immédiat, suivie par la bande inférieure à 4215 dollars. Si la pression de vente s’accentue et que l'or s’enfonce davantage, le prochain niveau de support à surveiller se situe au seuil symbolique de 4000 dollars.