Schroders opère un changement rare : passant d'une sous-pondération de plusieurs années à une légère surpondération, misant sur une reprise à long terme des obligations d'État américaines.

Selon les informations de l'application Zhihui Caijing, le géant britannique de la gestion d'actifs Schroders Plc a récemment augmenté son exposition aux obligations d'État américaines à long terme, estimant qu'après la récente vague de ventes, les rendements ont approché un sommet temporaire. Johanna Kyrklund, directrice des investissements mondiaux de Schroders, a déclaré au sujet des bons du Trésor américain à 10 ans : « Du point de vue de la valorisation, le niveau actuel est plus attractif qu'auparavant. Compte tenu de la récente hausse des rendements, nous pensons qu'il est approprié d'adopter une certaine durée maintenant. »

À la fin du deuxième trimestre, Schroders gérait environ 1,15 billion de dollars d'actifs. Kyrklund a révélé lors d'une interview jeudi que l'entreprise avait commencé à allonger la duration cet été, poursuivant les achats au cours des dernières semaines, et a ajusté sa position sur les obligations mondiales de « sous-pondérée » à « légèrement surpondérée ». Pendant la majeure partie des dernières années, Schroders maintenait une sous-pondération sur les obligations.

Cette décision intervient alors que les rendements des obligations sur les principaux marchés mondiaux s'envolent à des plus hauts depuis plusieurs années. L'envolée des prix du pétrole et les craintes accrues d'inflation font croître les attentes du marché quant à une nouvelle hausse des taux de la Réserve fédérale. Le rendement des Treasuries à 10 ans a atteint environ 4,82 % mercredi, un sommet depuis 2023.

« Nous estimons que le niveau actuel se situe à peu près au sommet de la fourchette de volatilité des rendements de ce cycle », a déclaré Kyrklund. « La zone des 4,80 % à 5 % représente pour nous une opportunité d'achat, avec la perspective d'un rebond tradable à venir, le rendement pouvant retomber vers 4,5 %. »

Pourtant, de nombreux gestionnaires de fonds restent prudents sur les obligations à long terme. Les inquiétudes croissantes des investisseurs concernant la crédibilité budgétaire et les risques politiques les poussent à exiger une prime de terme plus élevée. Le marché anticipe généralement une nouvelle hausse de taux de la Réserve fédérale ce mois-ci.

Selon Kyrklund : « Si la Réserve fédérale relève les taux, cette anticipation est déjà largement intégrée par le marché. Si les données d'inflation surprennent à la baisse et que la Fed décide de rester en attente, il est très probable que le marché obligataire rebondira. »