Les législateurs sud-coréens poussent à une réforme des fusions et acquisitions visant à renforcer la protection des actionnaires minoritaires et à résoudre le “discount coréen”.

L’application APP de Jinse Finance a appris que des députés du parti au pouvoir en Corée du Sud ont récemment proposé d’élargir les exigences de divulgation d’informations relatives aux fusions et acquisitions d’entreprises, dernière initiative en date visant à renforcer la protection des droits des actionnaires minoritaires et à résoudre le problème de la décote persistante des valorisations sur le marché boursier coréen.

Selon un communiqué publié jeudi par le bureau du député démocrate Oh Gi Hyoung, 11 membres de l’Assemblée nationale, dont Oh Gi Hyoung, ont soumis un projet d’amendement à la « Loi sur le marché des capitaux », qui régule principalement les transactions de fusions et acquisitions impliquant des sociétés cotées en bourse. Oh Gi Hyoung est également président du comité spécial de l’Assemblée nationale sur la question de la « décote coréenne ».

Selon l’amendement, le conseil d’administration de la société cible d’une acquisition devra publier une opinion indépendante sur l’offre d’achat, précisant si cette dernière correspond aux intérêts de tous les actionnaires. De plus, l’amendement élargit l’obligation de divulgation d’informations, qui concernait autrefois uniquement les décisions liées aux actifs de la société ou à la direction, à toutes les décisions ayant un impact substantiel sur les droits des actionnaires. Ainsi, toutes les propositions de fusion et acquisition affectant les intérêts des actionnaires relèveront désormais de la divulgation obligatoire.

La « décote coréenne » désigne la tendance persistante des sociétés cotées en Corée du Sud à afficher des valorisations inférieures à celles des entreprises comparables au niveau mondial, phénomène généralement attribué à une gouvernance d’entreprise faible et à la domination des chaebols familiaux. Bien que l’indice composite coréen (Kospi) ait grimpé de plus de 50% cette année, son niveau de valorisation reste inférieur à celui des marchés similaires tels que Taïwan et le Japon, mettant en évidence l’écart que les décideurs politiques cherchent à combler.

Cette réforme s’inscrit dans le cadre de la refonte des règles de gouvernance d’entreprise menée par le gouvernement du président Lee Jae Myung. Le gouvernement Lee Jae Myung et le parti au pouvoir ont fait de l’amélioration de la gouvernance et du renforcement de la rémunération des actionnaires des priorités pour réévaluer la valeur du marché boursier. L’année dernière, l’Assemblée nationale de Corée du Sud a adopté une réforme historique qui étend le devoir fiduciaire des administrateurs à tous les actionnaires, exigeant que les administrateurs protègent équitablement les intérêts de chacun.

Oh Gi Hyoung a indiqué que le marché coréen des fusions et acquisitions n’a pas encore joué pleinement son rôle en révélant le potentiel des sociétés sous-évaluées, problème central que vise à résoudre l’amendement. Il a déclaré dans le communiqué : « Cette modification législative devrait contribuer à la protection des investisseurs et à la résolution du problème de la ‘décote coréenne’ en renforçant la responsabilité des conseils d’administration lors des opérations de fusion et acquisition et en améliorant la transparence de l’information. »