Waller ne va pas ajouter, formant ainsi un résultat de 6 contre 5 ! Le facteur clé pour décider si la Fed relèvera les taux en septembre serait : Powell ?

À moins de deux semaines de la réunion sur les taux de la Fed du 16 septembre, le vote s’annonce extrêmement serré, et le silence de Powell est devenu la principale énigme pour le marché.

Jim Bianco, fondateur de Bianco Research, a indiqué sur les réseaux sociaux qu’en dehors de la bataille sur les données macro, la répartition des votes devient un facteur clé influençant l’orientation actuelle de la politique de la Fed. Il écrit :

J’ai toujours pensé que suivre la Fed, c’est désormais compter les voix.

Avec la récente prise de position de Waller, membre du conseil de la Fed, en faveur du statu quo, Bianco résume la répartition actuelle des votes : 6 voix (pour le maintien) contre 5 (pour une hausse), avec une voix toujours inconnue — celle du président de la Fed, Powell.

Le décompte personnel de Bianco

Powell : volontairement discret, mais devenu la variable clé

Bianco note que Powell n’a pas pris la parole publiquement depuis la conférence de presse de mai, “il souhaite disparaître de la scène publique”.

Selon Bianco, cette stratégie s’explique par le contexte : les critiques constantes de Trump envers la Fed ont amené le comité à s’inquiéter pour son indépendance ; les membres votants du FOMC tendent dès lors à afficher publiquement leur position de manière plus claire.

Néanmoins, le silence de Powell alimente aujourd’hui l’incertitude. Bianco écrit :

Si tout le monde vote comme il l’a publiquement annoncé, la voix de Powell sera décisive.

Probabilité de hausse : déjà 50/50

La conclusion de Bianco est directe et claire :

C’est pourquoi, alors qu’il reste moins de deux semaines avant la réunion, la probabilité d’une hausse des taux est en réalité déjà de 50/50.

Le 30 août, il avait auparavant anticipé que le résultat du vote du 16 septembre serait de 7 contre 5, mais sans certitude sur le sens — “Je ne sais juste pas si ce sera 7 à 5 pour la hausse ou 7 à 5 pour le maintien”.

Actuellement, avec Waller ayant rejoint le camp du maintien, celui-ci mène temporairement à 6 contre 5, mais la voix de Powell peut toujours bouleverser l’équilibre, laissant le résultat final en suspens.

Bianco estime que la pression continue de Trump sur la Fed est une clé pour comprendre la divergence actuelle des votes.

Selon lui, c’est par inquiétude pour leur indépendance que les membres du FOMC préfèrent à présent affirmer publiquement leur position plutôt que de compter sur un consensus interne. Cela permet au public d’anticiper plus facilement la direction de la politique à travers un “compte des voix”.

Depuis 1936, on n’a jamais observé un résultat de vote de 6–6. Les cas les plus proches étaient en 1963, 1964 et 1973, à 6 contre 5. La loi fédérale américaine sur la Réserve fédérale n’a rien prévu en cas d’égalité. Il écrit :

On peut supposer que cela signifierait le maintien du statu quo ; sans accord, la Fed continuerait de maintenir le taux des fonds fédéraux inchangé. Bien sûr, ils pourraient s’accorder sur un second (ou troisième) vote jusqu’à lever l’égalité.