Indeks S&P 500 menghadapi perebutan tingkat teknis penting! Pertarungan sengit antara bullish dan bearish di sekitar 7.500 poin, indikator luas pasar menunjukkan sinyal kehati-hatian.

Menurut informasi dari Zhihui Finance, setelah mengalami dua hari volatilitas tajam berturut-turut, pihak long dan short di pasar saham AS kembali bersaing memperebutkan posisi teknis kunci pada indeks S&P 500 (SPY). Sementara itu, sebuah indikator breadth volatilitas pasar yang semakin mendapat perhatian menunjukkan bahwa pasar masih perlu mewaspadai risiko koreksi lanjutan.

Data menunjukkan, para trader opsi dan market maker pada hari Jumat secara aktif membeli di dekat level 7.500 poin S&P 500 saat terjadi penurunan, namun langsung memilih untuk menjual ketika indeks rebound di atas level ini. Data posisi dari SpotGamma dan Barchart memperlihatkan bahwa 7.500 poin telah menjadi area pertarungan penting di pasar saat ini.

Berdasarkan statistik dari Barchart, posisi open interest opsi call dan put SPY ETF dengan harga strike $750 adalah yang terbesar, menunjukkan banyak posisi opsi berpusat di level tersebut. Sementara di sekitar $745, baik SpotGamma maupun Barchart menilai bahwa aksi hedging market maker telah beralih dari pola yang sebelumnya membantu menstabilkan pasar ke status “negative Gamma”. Jika level ini ditembus ke bawah, market maker mungkin terpaksa menjual mengikuti tren alih-alih melakukan buy on dips, yang bisa memperbesar volatilitas pasar dan meningkatkan risiko penurunan indeks lebih lanjut.

Pendiri SpotGamma, Brent Kochuba, menyatakan bahwa jika indeks S&P 500 jatuh di bawah 7.450 poin, pasar mungkin akan menghadapi penurunan yang lebih tajam. Ia juga menyarankan bahwa menjual opsi jangka pendek di harga strike mendekati 7.520 poin untuk S&P 500 memiliki daya tarik tersendiri.

Selain faktor pasar opsi, perbedaan kinerja antar sektor di bursa saham AS juga menjadi alasan penting bagi fluktuasi indeks baru-baru ini. Saham teknologi berbasis kecerdasan buatan terus menunjukkan kekuatan, sementara beberapa sektor tradisional cenderung melemah, menyebabkan pergerakan pasar sangat bergantung pada segelintir saham berkapitalisasi besar.

Namun demikian, Indeks Korelasi Implied satu bulan CBOE yang mencerminkan konsistensi pasar, baru-baru ini menunjukkan kenaikan yang signifikan. Indeks ini digunakan untuk mengukur tingkat sinkronisasi pergerakan 50 saham utama dalam indeks S&P 500 selama satu bulan ke depan; semakin tinggi nilainya, semakin selaras pergerakan saham individu.

Data memperlihatkan, indeks ini sempat jatuh ke posisi terendah sejarah 3,3 pada 10 Juli, mencerminkan pasar sangat bergantung pada segelintir pemimpin AI untuk mendorong kenaikan. Namun setelah penyesuaian pasar pasca pertemuan suku bunga Fed dan rebound berikutnya, indeks ini telah naik menjadi 12 pada minggu ini, menandakan lebih banyak sektor mulai berpartisipasi dalam pergerakan pasar dan breadth pasar sedikit membaik.

Perlu dicatat, selama penurunan indeks S&P 500 pada hari Rabu, hanya satu saham konstituen yang menyentuh harga terendah 52 minggu, menunjukkan tekanan jual secara keseluruhan di pasar belum meluas secara signifikan.

Namun, para analis menyoroti bahwa meski Indeks Korelasi Implied saat ini sudah naik, levelnya masih di bawah periode dua kali koreksi pasar sebelumnya. Pada Juni tahun ini, indeks sempat naik ke 20, dan bahkan mencapai 45 pada bulan April sebelum pasar secara bertahap melakukan bottoming. Oleh sebab itu, meskipun breadth pasar sudah membaik, secara teknikal pasar masih berada di fase kunci dan pergerakan berikutnya tergantung pada apakah indeks S&P 500 mampu bertahan di support penting sekitar 7.450 poin.