Pendatang baru non-opioid analgesik Latigo (LTGO.US) berencana IPO dengan target penggalangan dana maksimal US$288 juta, inhibitor Nav1.8 menargetkan pasar miliaran dolar milik Vertex Pharmaceuticals (VRTX.US).

Menurut aplikasi keuangan Zhihui, dengan IPO bioteknologi memberikan rata-rata pengembalian 55% dan mengalahkan sektor AI, serta menjadi pemenang terbesar di bursa saham AS tahun 2026, satu lagi perusahaan biofarmasi tahap klinis meramaikan tren IPO. Latigo Biotherapeutics (LTGO.US), yang berfokus pada pengembangan obat pereda nyeri oral non-opioid, pada hari Senin mengumumkan ketentuan IPO-nya dengan rencana menerbitkan 16 juta saham dengan harga $16 hingga $18 per saham, menargetkan penggalangan dana maksimum sekitar $288 juta. Berdasarkan harga tengah kisaran, valuasi sepenuhnya terdilusi perusahaan bioteknologi yang berkantor pusat di Thousand Oaks, California ini akan mencapai sekitar $1,2 miliar.

Latigo Biotherapeutics secara diam-diam mengajukan permohonan IPO di bursa AS pada 27 Maret 2026. Pada 3 Agustus, perusahaan secara resmi menetapkan ketentuan IPO-nya melalui dokumen S-1 yang telah direvisi. Goldman Sachs, Jefferies, Leerink Partners, dan Guggenheim Securities bertindak sebagai penjamin pelaksana bersama dalam penawaran ini. Harga IPO diperkirakan akan ditetapkan pada pekan yang dimulai 3 Agustus.

Platform Teknologi: Menargetkan Nav1.8, Tantang Jalur Miliaran Dolar milik Vertex Pharmaceuticals

Latigo didirikan pada tahun 2018, dibesut oleh Westlake Village BioPartners, dan dasar ilmiahnya berasal dari Lieber Institute for Brain Development di Baltimore. CEO saat ini, Nima Farzan, bergabung pada Juli 2024, sebelumnya sukses membawa Kinnate Biopharma, perusahaan kanker presisi, meraih IPO senilai $270 juta dan berhasil dijual ke Xoma.

LTG-001: Penantang “Terbaik Potensial” Vertex Journavx

Aset utama Latigo, LTG-001, adalah inhibitor saluran natrium Nav1.8 oral yang sangat selektif, bertujuan memberikan efek analgesik setara opioid tanpa risiko adiksi. Nav1.8 terutama diekspresikan di neuron sensorik nyeri perifer, dan inhibitornya tidak bekerja pada sistem saraf pusat, sehingga minim risiko adiksi.

Pada Januari 2025, obat sejenis milik Vertex Pharmaceuticals (VRTX.US), Journavx (suzetrigine), memperoleh persetujuan FDA sebagai inhibitor Nav1.8 pertama di dunia yang disetujui, membuktikan potensi target dan jalur regulasi tersebut. Dalam prospektusnya, Latigo menegaskan bahwa Journavx "terbatas oleh efektivitas, onset lambat, dan kontraindikasi", dan LTG-001 difokuskan untuk bersaing secara diferensial dengan mengatasi kelemahan-kelemahan tersebut.

LTG-321 dan LTG-418: Eksplorasi Nyeri Kronis & Multi-Formulasi

Selain LTG-001, perusahaan juga mengembangkan inhibitor Nav1.8 kedua, LTG-321, yang saat ini dalam uji tahap dua pembuktian konsep untuk nyeri muskuloskeletal kronis akibat osteoartritis. Berkat perbedaan struktur, LTG-321 berpotensi digunakan pada dosis lebih rendah dan dengan pemberian sekali sehari sehingga cocok untuk penggunaan kronis.

LTG-418 tahap lebih awal masih pada fase pra-klinis, dengan eksplorasi kemungkinan pada berbagai bentuk sediaan seperti gel, plester, tetes mata, inhaler, dan suntikan.

Data Klinis: Dipublikasikan NEJM, Efek Analgesik Melebihi Vicodin

Pijakan utama IPO Latigo adalah serangkaian data klinis tahap 2b yang dipublikasikan di “New England Journal of Medicine” (NEJM) yang sangat bergengsi.

Dalam uji acak, plasebo, dan kontrol positif fase 2b pada 343 pasien pasca-operasi abdominoplasti, LTG-001 mencapai endpoint primer SPID48 (jumlah terukur perbedaan intensitas nyeri selama 48 jam berbobot waktu), dan seluruh endpoint sekunder kunci secara statistik sangat signifikan.

Perbandingan data utama sebagai berikut:

Ini adalah efek analgesik tertinggi yang pernah dilaporkan dalam model nyeri ini. Pada kelompok dosis tinggi LTG-001, 52% pasien tidak menggunakan obat opioid selama pengobatan, sementara pada kelompok plasebo hanya 22%. Dalam hal waktu onset, median waktu onset LTG-001 adalah 51,7 menit, lebih cepat dari Vicodin.

Penggunaan Dana & Keuangan: $247 juta dukung hingga akhir 2028

Latigo menargetkan hasil bersih IPO sekitar $247 juta (berdasarkan nilai tengah, sebelum opsi green shoe). Perusahaan menyampaikan bahwa, dengan sumber daya yang ada, dana ini cukup untuk menunjang belanja operasional dan belanja modal hingga paruh kedua tahun 2028.

Dana akan difokuskan pada:

LTG-001: Mendorong dua uji klinis fase 3—satu uji plasebo terkontrol pada operasi bunionectomy dan satu uji keamanan berlabel terbuka, keduanya direncanakan dimulai pada paruh kedua 2026, dengan data utama diproyeksikan rilis paruh kedua 2027

LTG-321: Melanjutkan uji pembuktian konsep fase 2 untuk nyeri osteoartritis, hasil juga diperkirakan pada paruh kedua 2027

LTG-418: Melanjutkan pengembangan pra-klinis

Dari segi keuangan, perusahaan belum mencatatkan laba. Kerugian bersih 2024 sebesar $61,2 juta, dan kerugian bersih 2025 meningkat menjadi $109,2 juta, terutama berasal dari biaya R&D ($99,53 juta di 2025) dan biaya administrasi umum ($10,86 juta).

Latar Belakang Pasar: “Jendela Emas” IPO Bioteknologi

Latigo memilih melakukan IPO saat memasuki “jendela emas” untuk IPO bioteknologi. Data menunjukkan sejak 2026, IPO perusahaan bioteknologi dan farmasi di AS memberikan pengembalian rata-rata tertimbang hingga 55%, sedangkan rata-rata pasar IPO secara keseluruhan (diluar SPAC) justru rugi 4,4%. Sektor bioteknologi outperform indeks sebesar hampir 60 poin persentase, menjadi pemenang terbesar IPO AS 2026.

Selama paruh pertama 2026, sudah ada 18 perusahaan bioteknologi yang IPO, lebih dari dua kali lipat jumlah sepanjang tahun 2025 (8 perusahaan). Sejak awal 2026, perusahaan baru di sektor bioteknologi dan farmasi telah mengumpulkan total $5,4 miliar dana, jauh melampaui periode sama tahun lalu $969,2 juta.

Faktor pendorong tren panas IPO ini antara lain: Indeks Bioteknologi Nasdaq yang terus naik, situasi persetujuan FDA yang relatif stabil, serta minat besar investor pada perusahaan dengan data klinis yang berbeda dan peluang pasar yang jelas.