Non solo CPU! Citigroup aggiorna la valutazione di AMD a "Buy", annunciando ufficialmente l'ascesa della GPU come secondo polo di crescita

Secondo quanto riportato da Finanza Intelligente, grazie all’elevata attenzione del mercato verso la CPU, il colosso dei chip AMD (AMD.US) ha registrato una performance azionaria eccezionale quest’anno. Tuttavia, secondo gli analisti di Citi, gli investitori non dovrebbero trascurare il potenziale dell’azienda nel settore delle GPU.

In un recente rapporto, la banca d’affari ha rivisto il rating del titolo AMD da “neutrale” a “comprare” e ha alzato drasticamente il target price da 460 a 575 dollari.

Dall’inizio dell’anno, le azioni AMD sono già più che raddoppiate, trainate principalmente dalla domanda di CPU ottimizzate per l’intelligenza artificiale (AI). Tuttavia, le aspettative ottimistiche dell’analista di Citi, Atif Malik, si fondano soprattutto sulle prospettive di vendita delle GPU di AMD – in particolare ora che l’azienda si trova a competere direttamente con il leader di mercato Nvidia (NVDA.US).

Nel rapporto, Malik afferma chiaramente che il mercato sta interpretando male la valutazione di AMD. La maggior parte degli investitori considera ancora AMD come un titolo legato al concetto di CPU, e l’attuale prezzo delle azioni riflette solo circa il 60% di probabilità che AMD superi i 50 miliardi di dollari di entrate da GPU entro il 2028. Secondo lui, ciò sottostima gravemente l’ondata che AMD sta per sollevare nel settore delle GPU.

Accordo da miliardi con Meta: chip personalizzati pronti per la produzione su larga scala

Il principale catalizzatore alla base dell’importante upgrading del rating da parte di Citi è rappresentato dall’accordo di collaborazione strategica raggiunto tra AMD e il gigante dei social media Meta Platforms (META.US). In base alle informazioni divulgate, è stato siglato un contratto pluriennale riguardante la fornitura di GPU AI per data center con una capacità di calcolo di 6 gigawatt, comprensivo di warrant riferiti a 160 milioni di azioni ordinarie. La prima tranche di 1 gigawatt verrà consegnata a partire dalla seconda metà del 2026 fino al 2027.

Citi prevede che ogni gigawatt di fornitura rappresenterà circa 15 miliardi di dollari di entrate per AMD. Questo significa che Meta, come unico cliente nell’ambito di questa collaborazione, potrebbe contribuire con un valore potenziale vicino ai 90 miliardi di dollari. Malik ritiene che, grazie al chip personalizzato MI450 sviluppato congiuntamente con Meta, che offre un costo totale di proprietà inferiore, AMD sia destinata a ottenere la “quota maggiore” degli ordini GPU futuri di Meta.

“Ora riteniamo che AMD stia diventando una vera alternativa nel mercato delle GPU e che possa conquistare la maggior parte della quota di Meta,” scrive Malik.

Basandosi su questa collaborazione e sulle prospettive di espansione del mercato, Citi ha rivisto sensibilmente al rialzo le previsioni finanziarie per il business AI di AMD, stimando che raggiungerà i 33 miliardi di dollari nel 2027 (+137% yoy) e i 50,8 miliardi nel 2028 (+54% yoy).

Il segmento CPU mantiene una forte dinamica

È interessante notare che gli analisti non sono ottimisti solo sulla scommessa di AMD nel settore GPU: anche il core business delle CPU continua a ottenere il favore di Wall Street.

Dopo la fiera internazionale Computex di Taipei, Malik ha rivisto al rialzo le sue stime sul TAM totale delle CPU per il 2030, portandolo da 132 miliardi a 137 miliardi di dollari. Ritiene che AMD continuerà ad essere il principale beneficiario di questa “rinascita delle CPU”, grazie ai suoi punti di forza: prestazioni avanzate, maggiore numero di core, architettura basata su istruzione x86, un portafoglio SKU più ampio e la capacità di gestire carichi di lavoro sia multithread che singlethread.

Nel confronto tra la nuova Venice CPU di AMD e i prodotti rivali di Nvidia (Vera) e Intel (Diamond Rapids), Malik ritiene che AMD abbia il vantaggio competitivo. Si aspetta che la gamma Venice offra da 8 a 256 core, permettendo di supportare “diversi carichi di lavoro”, mantenendo al contempo prestazioni leader e soddisfacendo le esigenze di calcolo più diversificate.

Proprio il giorno prima dell’aggiornamento di Citi, Bank of America aveva già alzato il target price di AMD da 500 a 560 dollari, indicando il titolo come la loro prima scelta nel comparto CPU. L’analista di Bank of America, Vivek Arya, ha rivisto al rialzo la stima del TAM delle CPU server per il 2030, da 125 a 170 miliardi di dollari, affermando che l’AI agent-driven sarà il forte catalizzatore della domanda in questo segmento.