Debutto della Fed Walsh, mercoledì quattro scenari principali per le azioni USA spiegati chiaramente!
La decisione di alzare o meno i tassi d'interesse è solo il primo livello. Ciò che determinerà davvero la direzione dei mercati azionari statunitensi è se egli farà intendere la possibilità di un secondo o terzo rialzo in futuro.
Fino a martedì, il CME FedWatch mostra che c'è una probabilità del 69,5% di mantenere i tassi invariati mercoledì e una probabilità del 30,5% di un rialzo di 25 punti base.
Secondo il giudizio di US Stock Investment Network, l’obiettivo principale di Warsh questa volta è apparire sufficientemente attento all’inflazione, senza però causare personalmente una corsa agli sportelli nei mercati proprio il suo primo giorno.
Mercoledì pomeriggio, in linea di massima ci sono quattro possibili scenari. Il primo, e anche il più probabile: nessun rialzo, ma un discorso dalle sfumature “falco”, probabilità circa del 45%.
Warsh potrebbe sottolineare che l'inflazione è ancora al di sopra dell'obiettivo, che le condizioni finanziarie si sono allentate e che le future decisioni politiche verranno prese riunione dopo riunione, ribadendo più volte che "la politica non ha un percorso predefinito".
Tradotto in linguaggio di mercato: oggi non si alza, ma per la prossima riunione resta margine di azione.
In questa combinazione, i mercati azionari statunitensi potrebbero inizialmente rimbalzare per il “non rialzo”, ma con Warsh che lancia segnali da falco, i rendimenti dei Treasury a breve e il dollaro potrebbero tornare a salire, il Nasdaq e il settore dei semiconduttori potrebbero prima impennarsi e poi ritracciare, finendo in una fase di ampia volatilità.
Il secondo scenario: rialzo dei tassi di 25 punti base, ma si suggerisce che si tratta solo di un aggiustamento una tantum, probabilità circa del 25%.
Warsh potrebbe giustificare questo rialzo come “mantenimento della credibilità sull’inflazione” o “riaggiustamento della politica”, sottolineando al contempo che la crescita economica rimane solida e che le prossime decisioni dipenderanno dai dati, e che non si tratta di una nuova fase di rialzi continuativi.
La prima reazione dei mercati azionari statunitensi sarà probabilmente negativa, con l’hardware AI, i titoli tecnologici ad alta valutazione e le small cap che subiranno una maggior pressione. Tuttavia, se durante la conferenza stampa viene chiarito che non seguiranno altri rialzi a breve, il mercato potrebbe recuperare rapidamente le perdite in una mezz'ora, mostrando addirittura un rimbalzo in stile “la notizia negativa è ormai scontata”.
Il terzo scenario: nessun rialzo e un discorso accomodante, probabilità circa del 19%.
Se Warsh dovesse sottolineare che l’inflazione sta migliorando, che i tassi attuali sono ormai restrittivi e affermare che non occorre intervenire ulteriormente in fretta, i rendimenti dei Treasury potrebbero diminuire, il dollaro indebolirsi, e il Nasdaq insieme al settore dei semiconduttori, recentemente molto penalizzati, potrebbero beneficiare di un forte rimbalzo tecnico.
Tuttavia, Warsh è appena arrivato e deve costruirsi credibilità come “falco antinflazione”, quindi difficilmente adotterà una posizione troppo accomodante già al debutto pubblico.
Il quarto scenario, quello che più preoccupa i mercati: rialzo dei tassi di 25 punti base e contemporaneamente lasciando intendere che il ciclo di inasprimento potrebbe continuare, probabilità circa dell’11%.
Non sono tanto i 25 punti base a far male, ma la presa di coscienza improvvisa degli investitori che questo non è solo un rialzo isolato, ma l'inizio di una serie di rialzi.
La valutazione di riferimento di US Stock Investment Network per il mercato è:
Se non ci saranno rialzi, il settore dei semiconduttori, recentemente colpito, potrebbe vedere un rimbalzo tecnico nell'immediato. Tuttavia, se la tendenza si manterrà dipende da Warsh e dalle aspettative su possibili rialzi alle prossime riunioni.
Se invece dovesse esserci un rialzo, la prima reazione dei listini sarà senz’altro negativa; ma, finché sarà chiarito che la politica non passa a una stretta continuativa, le operazioni di deleveraging più aggressive potrebbero avviarsi alla conclusione dopo la fase di panico.
Mercoledì pomeriggio, ciò che conta di più non sarà sentire Warsh ripetere il mantra della “dipendenza dai dati”, ma cogliere tre segnali chiave:
Descriverà l’inflazione come “ancora troppo elevata” o “in miglioramento”?
Definirà questa manovra come un “aggiustamento una tantum” o come “parte di una stretta continuativa”?
I primi due minuti dopo la pubblicazione della decisione saranno determinanti per la prima candela, mentre i successivi trenta minuti della conferenza stampa definiranno davvero la direzione dei mercati azionari statunitensi.
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