Alla vigilia dei dati Non-Farm Payrolls degli Stati Uniti, i mercati azionari globali rimbalzano, il mercato azionario sudcoreano chiude in rialzo dell'1,64%, lo yen si rafforza e i prezzi del petrolio salgono leggermente.

I commenti accomodanti dei funzionari della Federal Reserve hanno portato il mercato a riconsiderare le aspettative di un rialzo dei tassi, con le borse globali in rialzo per il terzo giorno consecutivo e gli asset dell’area Asia-Pacifico che risultano generalmente in rafforzamento.

Il governatore della Federal Reserve Waller ha affermato che, qualora l’inflazione continuasse a scendere, sarebbe favorevole a mantenere invariati i tassi d’interesse: questa dichiarazione ha significativamente ridotto le scommesse di mercato su un rialzo a settembre. Il mercato dei swap prezza la probabilità di un aumento di 25 punti base a settembre intorno al 50%, in deciso calo rispetto a circa il 70% di inizio settimana. Il dollaro, dopo aver toccato i minimi degli ultimi quattro mesi, si è poi stabilizzato, mentre i Treasury americani e l’oro hanno mantenuto il trend positivo.

Tutti i mercati dell’Asia-Pacifico hanno beneficiato dell’andamento. L’indice MSCI Asia-Pacifico ha segnato un +0,8%, trainando al rialzo anche il benchmark azionario globale più ampio—l’MSCI All Country World Index—che cresce per il terzo giorno consecutivo. L’indice KOSPI di Seul ha chiuso in rialzo dell’1,64% a quota 6687,21 punti. Il won sudcoreano ha toccato contro il dollaro il livello più alto dal 1° luglio 2025. Anche i rendimenti dei titoli di stato giapponesi di lunghissimo termine sono scesi in modo marcato, con 20 e 30 anni in calo di circa 10 punti base.

In un’intervista a Bloomberg Television, Aidan Yao, Senior Investment Strategist di AXA Investment Managers, ha detto: mancano circa due settimane alla riunione della Federal Reserve e circa due mesi alle elezioni di metà mandato negli Stati Uniti, il mercato si trova di fronte a numerose incertezze. "Secondo il mio giudizio personale, i rischi di ribasso sono probabilmente leggermente maggiori dell’upside, quindi penso che mantenere una posizione prudente sia raccomandato."

• L’indice Nikkei 225 ha chiuso in rialzo dell’1,3% a quota 65.020,94 punti. L’indice Topix ha chiuso leggermente positivo (+0,03%) a 4.103,23 punti. L’indice KOSPI di Seul ha chiuso in rialzo dell’1,64% a 6687,21 punti.

• Il cambio dollaro/yen tratta intorno a 156,28, dopo aver toccato il massimo a 155,30 nella giornata precedente.
• Il won sudcoreano ha toccato contro il dollaro il livello più alto dal 1° luglio 2025.
• Il rendimento dei Treasury USA a 10 anni è rimasto pressoché stabile al 4,76%.
• Anche i rendimenti dei titoli di Stato giapponesi di lunghissimo termine sono scesi in modo marcato, con il 20 e il 30 anni in calo di circa 10 punti base. Il rendimento decennale giapponese è sceso di 6,5 punti base al 2,900%.
• Il Brent cresce lievemente a circa 95,65 dollari al barile, candidato a segnare il maggior rialzo settimanale da luglio. Il West Texas Intermediate avanza dello 0,4% a 91,68 dollari al barile.
• L’oro spot è sceso sotto i 4460 dollari/oz, in calo dello 0,3% nella giornata.
• Bitcoin ha perso lo 0,5% attestandosi a 81.079,42 dollari.

All’inizio della settimana, la corsa del petrolio unita all’approccio restrittivo del presidente della Fed Waller aveva spinto i rendimenti globali sui massimi decennali, causando pesanti vendite obbligazionarie. Le dichiarazioni di Waller hanno subito invertito questa situazione, dando impulso sia ad azioni che a titoli di stato.

Waller ha sottolineato che, se l’inflazione si avvicinerà ulteriormente all’obiettivo del 2% fissato dalla Federal Reserve, sarà favorevole a "mantenere invariato il tasso di interesse di riferimento." L’indicatore di inflazione di riferimento della Fed, il Personal Consumption Expenditures Price Index, a luglio segnava un +3,7%, in calo rispetto al 4,1% di maggio, ma ancora ben al di sopra del target.

L’attenzione del mercato si concentra ora sui dati Non-Farm Payrolls in uscita venerdì. Suresh Tantia, Chief Investment Officer Asia Equities di UBS Global Wealth Management, ha dichiarato a Bloomberg Television che le osservazioni di Waller sono "molto significative, poiché potrebbero cambiare o aggiustare l’equilibrio della prossima decisione politica della Fed". Ha evidenziato che i dati sul lavoro e la prossima inflazione saranno chiave per determinare se la Fed agirà nella prossima riunione.

L’andamento dello yen è un altro punto centrale nei mercati asiatici. Giovedì la valuta giapponese si è rafforzata del 2% in una sola seduta, recuperando il graduale calo del mese precedente. Al momento della pubblicazione, il cambio dollaro/yen tratta a circa 156,28, dopo aver toccato il picco di 155,30 nel giorno prima.

Gli operatori di mercato hanno aumentato ulteriormente le scommesse su un rialzo dei tassi da parte della Bank of Japan e monitorano da vicino il rischio di ulteriori interventi ufficiali giapponesi a sostegno dello yen. Secondo Yujiro Goto di Nomura Securities, è ragionevole attendersi un rialzo di 25 punti base da parte della Bank of Japan già a settembre, seguito eventualmente da ulteriori strette monetarie.

I rendimenti dei titoli di Stato giapponesi di lunghissimo termine sono scesi parallelamente: il 20 anni è sceso di 10 punti base al 3,715%, il 30 anni di 10 punti base al 3,975%, a testimonianza di una rivalutazione da parte del mercato delle traiettorie di politica monetaria delle principali banche centrali.

Negli altri mercati, il Brent cresce leggermente a circa 95,65 dollari al barile, potenzialmente destinato al maggiore guadagno settimanale da luglio. Il rilancio delle tensioni tra Stati Uniti e Iran ha acuito le preoccupazioni su possibili interruzioni nella fornitura energetica attraverso lo stretto di Hormuz, portando ulteriore sostegno ai prezzi del petrolio.

I future Nasdaq 100 guadagnano lo 0,2%, mentre l’apertura delle borse europee si prospetta lievemente positiva. Bitcoin resta vicino agli 81.000 dollari; il rendimento del Treasury USA a due anni — sensibile ai tassi — si stabilizza al 4,34% dopo il calo della sessione precedente.

In un’intervista a Bloomberg Television, Aidan Yao, Senior Investment Strategist di AXA Investment Managers, ha ribadito che mancano circa due settimane alla riunione della Federal Reserve e circa due mesi alle elezioni di metà mandato negli Stati Uniti, mentre il mercato si trova ancora davanti a molte incertezze. "Secondo il mio giudizio personale, i rischi di ribasso sono probabilmente leggermente maggiori dell’upside, quindi penso che mantenere una posizione prudente sia raccomandato."

Inoltre, la svendita delle obbligazioni di inizio settimana riflette anche pressioni strutturali più profonde: le ingenti spese pubbliche degli ultimi anni, la persistenza di pressioni sui prezzi e la nuova ondata di indebitamento aziendale per finanziare progetti in intelligenza artificiale stanno portando gli investitori a richiedere rendimenti più elevati.