Messariレポート：USDD 2.0の超過担保状況は堅調、リザーブのピークは6.2億ドル超

9月26日、世界的に有名な暗号資産データ研究機関であるMessariは、詳細なレポート「USDD 2.0 - New Horizons」を発表し、分散型ステーブルコインUSDDの最新動向と戦略的展開について包括的に分析しました。レポートによると、USDDはEthereumへのネイティブ展開を通じてマルチチェーンエコシステムを拡大し、過剰担保メカニズム、ペッグ安定モジュール（PSM）、スマートアロケーター（Smart Allocator）などの革新的な設計によって、自己完結型かつ持続的成長が可能なオンチェーン金融システムを徐々に構築しています。

 

Messariの分析によれば、2025年1月の再ローンチ以降、USDD 2.0プロトコルは堅調な成長を示しています。2025年9月初旬時点で、そのリザーブ担保資産の総価値は6.2億ドルを超え、常にUSDDの流通供給量を上回り、厳格な過剰担保状態を維持しています。これにより、USDDの強力なリスク耐性と長期的な価値の可能性が十分に示されています。

 

 

レポートの中で、Messariは特にUSDDのEthereumへのネイティブ展開を高く評価し、この施策がUSDDに「TRON-Ethereum」デュアルチェーンアーキテクチャという戦略的な飛躍をもたらしたと指摘しています。Ethereumエコシステムの深い流動性と幅広いユースケースは、USDDのさらなる発展に堅固な基盤を提供しています。レポートのデータによれば、USDDの第3四半期のリザーブ担保資産価値は前四半期比で5%増加し、ステーブルコイン供給量の3%増を上回っています。これは、マルチチェーン展開への移行過程でUSDDの担保率が継続的に強化されていることを示しています。

PSM（ペッグ安定モジュール）はUSDD価格の安定維持の中核メカニズムとして、Messariから重点的に評価されています。このモジュールは、ユーザーがUSDT/USDCとEthereum上のUSDDを1:1で交換できるようにし、アービトラージメカニズムによってペッグを効果的に維持しています。Messariは、PSMのアービトラージメカニズムがUSDDに強固な価格ペッグをもたらし、二次市場で常に1ドル付近を維持することで、流動性とユーザーの信頼を強力に保証していると強調しています。

過去2四半期の流動性データは、PSMの中核的役割をさらに裏付けています。2025年9月8日まで（第3四半期はまだ終了していませんが）、ユーザーによるUSDT/USDCからUSDDへの交換総額は第2四半期の11.5億ドルから25億ドルへと増加し、前四半期比117%の成長となりました。同期間の償還額も12.4億ドルから27億ドルへと増加し、前四半期比119%の成長を記録しています。これは、PSMが現在、大規模な需要変動にも効果的に対応でき、アービトラージメカニズムを通じてUSDDをペッグ価格に維持できていることを示しています。

 

Messariはまた、スマートアロケーター（Smart Allocator）の革新的価値についても詳細に分析しています。このメカニズムは、リザーブ資金を低リスクのDeFiプロトコルに投資して実際の収益を生み出し、その利益を継続的にシステムへ還元します。Messariは、このモデルがUSDDを補助金依存から自立した収益構造へと導き、長期的かつ安定した経済エンジンを構築すると考えています。

 

さらに、USDDのEthereum上の新しいコントラクトは、著名なブロックチェーンセキュリティ企業であるCertiKによる包括的な監査に合格しており、大規模な利用に対するセキュリティを提供しています。Messariは総括として、USDDがマルチチェーン戦略と資本効率の最適化を通じて、自身の安定性を強化するだけでなく、DeFiエコシステムに新たな基礎金融ツールをもたらしていると述べています。