Bitwise：最新のCLARITY法案草案によりCircleが20％下落、市場時価総額の今後が再評価へ

Bitwiseの最高投資責任者であるMatt Houganは記事を公開し、保守的な前提に基づき、最新のCLARITY法案の草案による最近の懸念を考慮しても、Circleの評価額が2030年までに750億ドルに達すると予想していると述べました。これまで、利息収入はステーブルコイン成長の主な要因ではありませんでした。現在、ステーブルコインの大部分は利息を生まない形で保有されています。ステーブルコインが急速に普及したのは、世界中で資金を効率的かつ確実に移動できるためであり、取引決済、ローンの担保、不安定な法定通貨の代替、その他多くの用途で利用されています。利便性はお金の核心的な利点であり、ステーブルコインはこの点で優れています。現在、米国の一般的な普通預金口座の平均年間利率は約0.60%、当座預金口座ではわずか0.07%です。人々がこれらの口座にお金を預けるのは利息のためではありません。もし世界の金融システムが徐々にブロックチェーンベースのインフラへと移行していくのであれば、ステーブルコインはこの移行の中でますます重要な役割を果たすと予想しています。それが利息を提供していようといまいと関係ありません。私の単純な試算によれば、市場規模1.9兆ドル、市場シェア25%、利益率0.8%で配分手数料を差し引いた場合、Circleの収益は2030年までに38億ドルに達します（他の経費を除く）。現在、同社の実際の運営費用は比較的低く（2025年で1億4400万ドル）、仮にこれらの費用が2030年までに2倍または3倍になったとしても、税引き後の純利益として約27億ドルが残る可能性があります。現在のS&P 500の平均株価収益率（P/Eレシオ、28倍）で計算すると、Circleの時価総額は750億ドルに達することになります。