バドワイザーアジアの第2四半期中国販売量が約10%減少、韓国とインドの成長では利益圧迫を補えず

中国のビール市場の回復はBudweiser APACの期待に達していません。

7月30日、Budweiser APACは2026年6月末までの中期決算を発表しました。上半期の収益は31.71億ドルで、内部基準で前年同期比1.4％減となりました。

総販売量は2.2％減の426.24万キロリットル、調整後EBITDAは8.9％減の9.26億ドル、利益率は236ベーシスポイント低下し29.2％となりました。

第2四半期の経営圧力はさらに増し、収益は前年同期比2.1％減の16.78億ドル、販売量は4.1％減、EBITDA利益率は前年同期比229ベーシスポイント低下し27.6％となりました。

圧力の主な原因は中国市場です。

第2四半期、中国エリアの販売量は前年同期比9.7％減、収益は8.6％減、調整後EBITDAは15.9％減で、全体的な業績はグループ平均を下回りました。

会社によれば、中国のビール業界は悪天候と即飲チャネルの継続的な低迷の影響を受けており、Budweiser APACの業績は業界よりも遅れています。

即飲チャネルは通常、レストラン、バー、ナイトクラブなどの消費シーンを指し、高級ビールの主な販売チャネルでもあります。Budweiser APACは長年、高級および超高級製品を中国市場の成長の重点としています。

そのため、飲食店や夜間消費の回復が遅いことは、売上や製品構成、利益に直接的な影響を及ぼします。

販売量の低下は経営レバレッジ解消も引き起こします。生産・販売・チャネルの固定コストをより少ない販売量で賄わなければならず、利益の下落は収益よりも大きくなります。同時に、Budweiser APACは市場投入を増加させ続けています。

上半期の販売およびマーケティング費用は前年同期の5.24億ドルから5.84億ドルへ増加し、その他の営業利益は4000万ドルから2800万ドルへ減少しました。

中国市場では、Budweiser APACはBudweiser Black Goldの全国展開を加速し、Corona全開蓋缶製品の販売範囲を拡大することで、家庭や即時小売など、より多くの非即飲シーンへのカバレッジを図っています。

新しいチャネルの単価や消費シーン、チャネル利益構成はバーやレストランなどの即飲チャネルとは完全には一致しません。

Budweiser APACが現在直面している課題は、製品をオフラインの飲食店からリテールや即時リテールチャネルへ移行するだけでなく、チャネル移行の過程で高級化と収益性を維持する必要があることです。

中国市場の弱さは、韓国やインドによって一部相殺されています。

第2四半期、東アジア市場の販売量は10.1％増、収益は8.5％増、正常化EBITDAは26.3％増となりました。韓国の販売量は低い二桁増加を記録し、市場シェアは継続して拡大しましたが、成長の一部は低ベースの影響を受けています。

インド市場も急速な成長を継続し、収益と販売量はともに二桁増を達成しました。主に業界拡大と高級製品の牽引によるものです。

しかし、中国市場の比率が高いため、韓国とインドの成長では全体の圧力を転換するには十分ではありません。

企業の次のフェーズも中国市場回復に依存することになり、即飲チャネルの回復とO2O、非即飲の成長が高級化と収益改善を支えるかどうかが注目されます。