米国のプライベートクレジットのデフォルト率が史上最高に上昇し、工業および医療業界への圧力が強まる一方、ソフトウェア業界は相対的に安定したパフォーマンスを示す

Zhihu Finance APPによると、Fitch Ratingsが木曜日に発表したレポートで、今年第2四半期において米国のプライベートクレジット市場のデフォルト率が引き続き上昇し、歴史的な高水準を記録したことが明らかになりました。これは、高金利環境が高レバレッジの借り手に引き続き圧力をかけていることを反映しています。

Fitchが追跡している約1,300社の米国プライベートクレジット借り手のデータによると、第2四半期末時点で、過去12か月のプライベートクレジット・デフォルト率は6%に上昇し、第1四半期の記録的な5.7%を上回りました。第2四半期には、Fitchが合計32件のプライベートクレジット・デフォルト事例を記録し、新たに20社がデフォルトに加わったことで、累積デフォルト企業数は84社に増加しました。

レポートは、第2四半期に発生したデフォルト事例の中で、借入期限の延長が現物支払利息や利息の支払延期に代わり、最も主要なデフォルトの形態となっていると指摘しました。第2四半期に記録された32件のデフォルトのうち、半数以上がさまざまな形態の債務期限延長に関わっており、より多くの借り手が債務期限を延長することで短期的な返済プレッシャーを緩和していることが反映されています。

Fitch北米プライベートクレジット部門責任者Lyle Margolis氏は、「年初には米連邦準備理事会（FRB）が利下げサイクル入りし、M&A活動の回復とともにプライベートクレジットのデフォルト率も徐々に低下するとの見通しがあった」と述べました。しかし現在、市場は再び利上げの可能性を織り込んでおり、M&A市場の低迷も続いているため、今年残りの期間においてもプライベートクレジットのデフォルト率は高止まりする見込みです。

業種別で見ると、インダストリアルおよび製造業が最もデフォルトリスクの高い分野となっています。第2四半期末時点で、同分野のプライベートクレジット・デフォルト率は10.4%に上昇し、第1四半期の5.9%から大幅な増加となりました。ヘルスケア分野のデフォルト率も6.9%から9.4%へ上昇し、資金繰り圧力の高まりを示しています。

これに対し、人工知能（AI）の急速な発展によりテクノロジー業界の競争構造が再構築されているものの、ソフトウェア業界全体の信用状況は比較的堅調さを維持しています。Fitchによると、ソフトウェア業界のデフォルト率はわずか1.2%で、主要業界の中で最も低く、第1四半期の2.3%からもさらに低下しており、現時点で同業界企業の信用圧力が相対的に限定的であることを示しています。

Fitchは、グローバルなプライベートクレジット市場全体に対する見通しを「中立」に維持していると述べています。一方で、レポートは中東情勢、特にイランの緊張によるインフレリスクが短期的な利下げの期待を弱めていると指摘しており、これは高レバレッジの借り手が今後しばらくの間、引き続き高水準の資金調達コストと返済圧力に直面することを意味します。