集中度が高すぎて収益見通しも弱い！オーストラリア年金基金Cbus Superは国内株式の配分を削減し、グローバル市場および新興市場へとシフト

オーストラリア株式市場の市場構造がますます集中化していることが投資家の関心を集める中、オーストラリア年金基金Cbus Superは国内株式への投資エクスポージャーを削減し、代わりにグローバル市場および新興市場への配分を増やしています。これにより、国内株式市場への依存度を引き下げる最新の大規模機関投資家となりました。

Cbus Superの最高経営責任者クリスティアン・フォークはインタビューで、同基金が国内株式投資ポートフォリオの割合を1ポイント引き下げたと述べました。同基金の規模は1,150億オーストラリアドル（約810億米ドル）であり、現在、オーストラリア株式は主要投資ポートフォリオの22.5%を占めています。一方、グローバル株式の配分は0.5ポイント引き上げられ28.5%となり、新興市場株式の配分も0.5ポイント増加し3%に達しています。

フォークは、同基金が引き続きオーストラリア市場の「積極的かつ確固たる参加者」であるものの、オーストラリア株式市場は「長期にわたり、特に少数の銀行や資源関連企業に高度に集中してきた」と述べました。さらに、新興市場の魅力はAI（人工知能）関連株式だけでなく、バイオテクノロジー企業など他の業種にもあると語り、「我々の規模が拡大し続ける中で、より幅広いポートフォリオで資産配分を行う必要がある」と付け加えました。

同基金の投資チームは、新興市場が「より多くの機会を提供しており」、コストパフォーマンスにも優れていると考えています。フォークはさらに、国内市場からグローバル株式市場に移行した資金の「かなりの部分」が「米国株式のビッグセブン」に流れたとも述べました。

オーストラリアのベンチマーク指数であるS&P/オーストラリア証券取引所200指数は、BHPやオーストラリア連邦銀行などの大手企業に大きく依存しています。過去2か月間、人工知能関連の売りが米国およびアジア株式市場に影響を与えたものの、この指数のパフォーマンスは国際的な市場の競合と比べ依然として劣後しています。

オーストラリア株式市場は依然として世界の競合に後れを取っている

このようなボラティリティは今後も続く可能性があります。特に韓国、日本、台湾市場は市場心理の変化の影響を受けやすく、これらの市場の上昇は半導体メーカーへの需要が強いという投資家の楽観的な見通しに大きく依存してきました。

しかし、投資家はオーストラリア国外市場のより力強い収益見通しに魅力を感じる可能性があります。過去3カ月間でオーストラリア企業の利益予想は横ばいとなっている一方、海外企業の利益見通しは引き続き上方修正されています。8月の決算期が近づくにつれ、こうした期待はさらなる試練を迎えるでしょう。企業は高い原油価格や市場の大きな変動環境下でのこの一年の業績を公表する必要があるからです。

グローバル株式はより強い収益成長の見通しを提供

調査機関Chant Westのデータによれば、国際株式はオーストラリア4.4兆オーストラリアドル年金業界の主なバランス型投資ポートフォリオの約9.5%のリターン実現を後押ししています。このタイプのポートフォリオは、多くのオーストラリア人が年金資金を貯蓄する主な手段となっています。現在、オーストラリア年金全体の規模のうち約半分が海外市場に投資されています。

別のオーストラリア年金基金Brighter Superも最近、国内株式市場への配分を減らし、グローバル株式市場へと転換していることを明らかにしました。その理由として米国でのAI投資トレンドが継続していることを挙げています。