米国債券市場は変動し、データによる指針を静かに待つ状況となっている。ウォッシュ氏がフォワードガイダンスの使用を放棄したことで、リスクプレミアムの再評価が引き起こされた。

米国債券市場は変動し、データによる指針を静かに待つ状況となっている。ウォッシュ氏がフォワードガイダンスの使用を放棄したことで、リスクプレミアムの再評価が引き起こされた。

智通财经2026/08/04 11:41

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火曜日の米国債市場は慎重な取引が続き、長期債利回りは月曜日の下落分の一部を戻しました。これはホルムズ海峡における合意の見通しが不透明であり、バルク船への攻撃事件が原油価格を押し上げたことが要因です。2年物および5年物日本国債の利回りはそれぞれ1995年と1996年以来の高水準に達し、円の再度の下落が為替ヘッジを行っていない日本の投資家の強制的なポジション解消圧力を高め、間接的に米国債市場にも圧力をかけました。
FRB議長ウォッシュが先行きガイダンスを放棄したことは市場で大きな議論を呼んでいます。JPMorganのエコノミストチームは、ウォッシュが指導するFRBはインフレ抑制の信頼を損なったとし、政策方針の説明がないなかで金利据え置きを維持する理由に疑問を投げかけています。また、最初の利上げ時期予想を12月会合に前倒しし、9月の利上げ確率が63%に達したとしています。
Apolloのチーフエコノミストは、先行きガイダンスの欠如により、市場はFRBが2%のインフレ目標をどのように達成するのか——より高い金利、バランスシート縮小、それとも金融環境の引き締めによるのか——を理解できなくなると指摘しています。この不透明感がリスクプレミアムを直接押し上げており、目標達成に時間がかかる、あるいは政策ミスが含まれる可能性を市場が懸念しています。
データ面では、本日6月の貿易収支、工場受注およびJOLTS求人件数が発表されます。貿易赤字は776億ドルから730億ドルへ縮小、求人件数は740万件へ減少すると見込まれていますが依然高水準です。工場受注は0.2%の微増が予想されています。戦略面では中立を維持し、長期金利の上昇時に空売りの機会を探ることを推奨します。10年物国債利回りの取引レンジは4.64%〜4.73%を想定しています。カンザスシティ連邦準備銀行のシュミット総裁が今晩、金融政策と農業経済の見通しについて講演する予定です。

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ヴァンス氏は、現在最も重視されている事項は、できる限り多くの石油および天然ガス資源がホルムズ海峡を順調に通過して輸出されることを確保することであると述べました。ホルムズ海峡は、世界で極めて重要な石油・ガス輸送の要所として、その航行の円滑さは国際エネルギー市場の供給安定および価格動向に直接関わっています。この海峡での石油・ガス輸送の円滑さを保障することは、世界のエネルギー安全保障にとって無視できない重要な意味を持っています。

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