ベッセント氏は、FRBの対外貸出ツールの拡大を呼びかけており、アナリストはこの動きが市場に「下限を試す」誘惑を与える可能性があると警告しています。

⑴ 米国財務長官ベセントは公開の場で、連邦準備制度理事会（FRB）に対し「外国および国際通貨当局リポファシリティ（FIMA）」の規模拡大を呼びかけました。このツールは、外国中央銀行が米国債を担保にしてドル流動性を得られるもので、現行の上限は600億ドルです。ベセント氏は、この仕組みが設立された当初より債券市場規模が大幅に拡大していることから、規模拡大が合理的であると述べ、また先週金曜日の日米共同介入において日本がすでに本ツールを利用したことを確認しました。⑵ FIMA規模拡大の主な目的は、日本が保有している1兆1400億ドルの米国債を売却せずに為替介入資金を調達できるようにし、米国債利回りへの追加上昇圧力を回避する点にあります。現時点で30年米国債の利回りは2007年以来の高水準に達しており、10年債もトランプ政権時のピークに迫っています。ホワイトハウスは金利の上昇に非常に敏感です。⑶ しかしながら、アナリストはこの措置のリスクについて注意を促しています。Evercore ISIは、上限が設けられているFRBリポツールに焦点を当てることは逆効果となる可能性があると指摘しており、市場が大規模な米国債売却が必要となった場合でも日本が円支援の約束を守るかどうか試そうとする可能性があると警告しています。金融政策分析会社のエコノミストも、これはむしろ米国がこの取引を無限に支援する能力を誇示する姿勢の表れだとみています。⑷ さらに、FIMA上限の撤廃はFRBのバランスシート縮小目標を複雑にする可能性があり、大規模な利用があれば短期的にFRBの保有資産が増加します。この仕組みは2020年の導入以来、2023年3月のシリコンバレー銀行事件時に一時的な借り入れ急増を除いてほとんど利用されていません。現時点でFRBはこの要請についてコメントしておらず、いかなる調整もFOMCの多数決承認が必要です。