海外メディア：ソフトウェア株とbitcoinの値動きに珍しい乖離が発生

海外メディアによると、ソフトウェア株とビットコインは長年にわたり概ね同じ方向で変動してきたが、この関係は今年5月以降に緩み始めた。米国ソフトウェアセクターを追跡するETFであるiShares Expanded Tech-Software Sector ETF（IGV）は最近明らかに力強く推移している一方で、ビットコインは年初来依然として大きな下落幅を維持しており、両者の相対的なパフォーマンスに珍しい分岐が見られている。

IGVは年初来で明確に優位

報道によれば、IGVは現在2026年時点で約1%しか下落していないのに対し、ビットコインは同期間で約29%の下落となっている。4月の安値を基準にすると、IGVはすでに約40%反発し、過去最高値に近づいている。一方、ビットコインはまだ過去最高値から約50%低い水準にとどまっている。

IGVとビットコインの比率は約0.0016に上昇し、1年ぶりの高水準となった。これは同じ期間内でソフトウェア株アセットの回復速度がビットコインより明らかに速いことを意味する。

短期的な相関はすでにマイナスに転換

記事によると、両者の20日間ローリング相関は5月以降マイナスに転じており、これは2024年5月以降初めての現象である。市場にとってこの変化は、投資家が最近ビットコインをソフトウェア株と同じく動くハイリスクなテックアセットとは完全には見なさなくなっていることを示す。

以前には、ソフトウェアセクターは2025年第4四半期の高値後に一時約40%下落し、ビットコインも同じ売り圧で苦しんだ。報道は、過去には市場がビットコインをソフトウェア株と似たリスクアセット枠組みで評価することが多かったことを示していると指摘する。

過去にはビットコインの追随上昇で決着したケースが多い

海外メディアの振り返りによれば、同様の負の相関フェーズは初めてではない。2018年のビットコインベア相場、2020年のパンデミックショック、2021年の中国によるビットコインマイニング規制の際にも、ビットコインと関連リスクアセットが一時的に乖離する局面があった。

しかし、これらの期間の多くでは、その後ビットコインが再び追い付き、相関も再度プラスに転じている。つまり、歴史的な経験はこの分岐が長期にわたり継続することを裏付けていない。

今回は長期的なデカップリングが生じるのか

ただし、記事は現時点でより注目すべきは分岐そのものではなく、この分岐が継続するかどうかであると指摘している。ソフトウェア株が引き続きAIテーマやグロース株回復の恩恵を受ける一方で、暗号資産が依然として自身のサイクルの足かせとなれば、両アセットの価格決定ロジックはさらに広がる可能性がある。

市場が今後注目するのは、ビットコインが過去数回と同じように上昇して追いつくことができるのか、それともソフトウェア株とデジタルアセットの間でより持続的な動向乖離が始まるのか、という点だろう。