金価格は強気の展開を確認しているものの、短期的なデータによる売り圧力には引き続き警戒が必要です。

　　出典：新華財経

　　新華財経北京8月13日電　米国の7月CPIデータの影響を受け、8月12日（水曜日）には急騰後反落し、4400ドル/オンスラインで強い攻防が続きました。しかし、今週後半の2営業日では米国PPIや小売売上高などのデータ発表が控えており、4244ドル突破後にゴールドの強気相場が確認されたものの、強気ロジックが完全に成立するかはデータによる検証が必要です。

　　詳細を見ると、ファンダメンタルズ面では、12日に発表されたデータによると、米国7月CPI年率は3.4%（前回3.5%）、月率0.1%、コアCPIの前年比増加幅は2.5%（前回2.6%）に減少し、全体も項目別も予想通りでした。エネルギー価格の前月比1.5%減少が主な冷却要因です。データ発表後、ドルインデックスは短期間で99.6付近まで急落し、2年物米国債利回りは約4bp下げて4.18%となり、市場は9月利上げの確率を急速に引き下げました。

　　しかし、今日（8月13日）は米国7月PPIと前週（8月8日までの週）の新規失業保険申請件数のダブル試練があり、これはCPI後の利上げ期待に対する鍵となる検証です。現時点で市場の平均予想は、米国7月PPI年率が4.9%（前回5.5%）、月率が0.2%（前回-0.3%）です。もしPPIが引き続き冷却すればCPIとともに「インフレの二重温和」が共振し、9月利上げ確率はさらに下げられ、金価格はさらに上昇が期待されます。一方で、PPIが予想を超える反発を見せた場合、「CPIは温和だが企業コストは下がらず」というストーリーで利上げ局面が再び始まる可能性があります。また、先週の新規失業保険申請件数が21万人以上に上昇し、PPIが温和なら、「景気減速＋インフレ冷却」のゴールドにとって最良の組み合わせが強調されるでしょう。

　　さらに、今夜には米連邦準備制度の複数の担当者がスピーチをする予定で、直近の発言内容が強気傾向であることを踏まえると、「インフレリスクには利上げが必要」と強調する場合はデータの好材料を部分的に相殺するかもしれません。ただし、以前より強気姿勢が和らげられる場合は、金価格の上値余地を広げる可能性があります。

　　注目すべきは、インフレデータ以外にも、金曜日には7月の小売売上高と8月のミシガン大学インフレ期待値の発表が控えており、これらのデータの結果によって金価格が4400ドル/オンスラインを維持できるかどうかが決まる可能性があります。

　　テクニカル面では、米国7月CPIデータの好材料によって、金価格は4244ドル/オンスの今週の強弱分岐点を突破し、強気相場が確認されました。本日発表されるPPIデータと新規失業保険申請件数が温和な内容であれば、金価格は4244ドル/オンスを支持線として最初の抵抗線4470ドル/オンスに向けて上昇を狙います。この位置を突破すれば、次の抵抗線4597ドル/オンスも視野に入ります。しかし、PPIが予想を超えて反発し、新規失業保険申請件数が低く、連邦準備制度の発言が強気なら、金価格は4244ドル/オンス、さらには第1支持線4116ドル/オンスまで下押しする可能性があります。

　　また、金価格の5時間チャートMACDヒストグラムはすでにマイナスへ転じ、RSIは68.39と高水準となっており、短期的には金価格が過熱しており、偽の突破リスクも明確です。高値をつけるたびに利確の売りが発生しやすいため、4470ドル/オンスという強力な抵抗線が有効に突破されるまでは、高値追いは慎重にすべきでしょう。

編集責任者：朱赫楠