ソフトウェアセクターに“カタリスト”到来！Silver Lake Capitalの買収噂が相場を牽引、Workday（WDAY.US）は1日で約18%急騰

智通财经APPによると、報道によれば、プライベート・エクイティ大手Silver Lakeが人事ソフトウェアメーカーWorkday（WDAY.US）の買収交渉を進めており、歴史上最大規模のソフトウェア買収となる可能性があるという。このニュースを受けて、Workdayの株価は木曜日の取引中に一時30％急騰し、一時的な取引停止が数回発動され、最終的には約18％高で引け、2016年以来最高の日中上昇率となった。同社の時価総額は現在約510億ドルである。

関係者によると、両社は数か月にわたり潜在的な取引について協議しており、現時点で交渉は継続中で、最終的な合意に至る保証はないという。ある関係者は、Silver Lakeが他の投資家を巻き込んで資金調達を検討している可能性があると明かした。昨年、Silver Lakeはサウジアラビア公共投資基金（PIF）およびAffinity Partnersと共同で、ゲーム開発会社Electronic Artsを約550億ドルで非公開化した経緯がある。

Jefferiesのアナリスト、Brent Thillは「WorkdayのCEOであるAneel BhusriとSilver LakeのEgon Durbanは親しい関係にある。我々は、この取引は論理的に成り立つと考えており、これはソフトウェアセクターがこれまでに大きく売り込まれていたことを反映している」と述べた。

木曜日のニュース発表前に、Workdayの株価は年初来で約15％下落しており、2024年の高値からは40％以上値を下げていた。テクノロジーソフトウェア業界のETF―iShares（IGV.US）は木曜日に3％以上上昇したが、年初来では1％未満の上昇にとどまっている。

AI革命への懸念が大型買収を抑制、Silver Lakeが逆行して動く

今年に入り、人工知能（AI）技術が従来のソフトウェアビジネスモデルに変革をもたらす中、プライベートエクイティファンドは大型ソフトウェア買収に総じて慎重姿勢を取っている。AIによる不確実性が従来型ソフトウェア企業の成長見通しや評価に影響し、今年は大型ソフトウェアの非公開化案件がほとんど見られなかった。

今年1月には、Ha Capitalが約64億ドルで財務管理ソフトウェア企業OneStreamの非公開化に合意し、今年度大規模なソフトウェア買収案件の1つとなった。これに比べ、Workdayの潜在的取引規模ははるかに大きく、AIによる業界再編の中でプライベートエクイティの従来型ソフトウェア資産への関心を測る重要な指標となるだろう。これ以前にも、Thoma Bravoが約123億ドルで給与ソフトウェアプロバイダーDayforceの買収に合意している。

Silver Lakeはテクノロジーおよびソフトウェア分野で豊富な投資実績をもち、コンピューターのDellやクラウドソフトウェア企業VMware、エクスペリエンス管理ソフトウェア企業Qualtricsなどへの投資歴がある。

Workdayは変革期でも堅調な業績、AI分野が新たな成長エンジンに

Workdayは、元PeopleSoft幹部のAneel BhusriとDavid Duffieldによって2005年に設立され、2012年に上場した。同社はクラウドベースの人事、給与、財務、経費、および計画ソフトウェアを提供している。Workdayは世界で11,500社以上の顧客を持ち、その中にはNetflixや米国バンク・オブ・アメリカなども含まれる。

今年2月には、AIによる既存ビジネスソフト企業への変革懸念が強まる中、共同創業者のBhusriが再びWorkdayのCEOに復帰し、Carl Eschenbachの後任となった。

注目すべきは、AI懸念が一時的に評価を押し下げたものの、Workday自体はAIの波に取り残されなかったことである。今年5月、Workdayは予想を上回る第1四半期業績を発表し、AI分野による成長の勢いを背景に通期の利益率見通しを上方修正した。

データによると、Workdayの4月30日までの第1会計四半期の売上高は前年同期比13％増の25.4億ドル、調整後1株当たり利益は2.66ドル、調整後営業利益率は30.6％だった。サブスクリプション収入は前年同期比14.3％増の23.54億ドルとなった。代理AIソリューションの年換算収入はすでに5億ドル近くに達した。