AIの計算能力が米国の電力需要を引き上げ、最大の恩恵を受けるのは誰か？瑞穗はVistra（VST.US）とTalen（TLN.US）を名指し

智通财经APPによると、瑞穂は初めてVistra Energy(VST.US)とTalen Energy(TLN.US)をカバレッジし、両社に「アウトパフォーム」評価を付与、目標株価はそれぞれ169米ドルと405米ドルに設定されました。

瑞穂のアナリストAnthony Crowdellは、VistraはAIやデータセンター建設による米国の電力需要の構造的な急増に伴う収益機会を捉えることができる、規模最大かつ戦略的に最も明確な商業用電力プラットフォームの一つであると述べています。

Crowdellは、Vistraが発電資産のポートフォリオを継続的に拡大しており、最近Cogentrixを買収することで5.5ギガワット(GW)の発電施設を追加し、ERCOT・PJM・ISO-New England地域を網羅したと指摘しています。彼は、Vistraのフリーキャッシュフロー利回りが2025年の約8%から2028年には約13%へ上昇すると予測しており、同社が正確な市場定位により、遠期電力価格曲線の後半上昇トレンドから十分な恩恵を受け、キャッシュリターンの潜在力を加速的に解放すると述べています。

アナリストは、調整後フリーキャッシュフローの5年間複合年間成長率が10%に達する見通しを考慮すると、Vistraの現在のバリュエーションは非常に魅力的な参入ポイントであると述べています。

Crowdellは、Talen Energyに対するポジティブな見通しは、同社が引き締まり続けるPJM電力市場で独自のポジショニングを有するためだと述べています。

彼は、Talenの発電資産の98%がPJM市場に位置しているため、供給不足の拡大トレンドから恩恵を受けており、このトレンドが直近の容量オークション価格を2024-25年の29米ドル/メガワット日から現在の上限約330米ドル/メガワット日へと押し上げていると指摘しています。Crowdellは、Talenの調整後フリーキャッシュフロー利回りが2028年には14%に達すると予想しています。

アナリストはまた、TalenのSusquehanna原子力発電所が希少な発電リソースを提供し、Amazonとの電力購入契約によって契約キャッシュフローを確保していることに言及しています。さらに、今年6月に完了したCornerstoneの買収によって、TalenはPJM市場に新たに天然ガス発電所3カ所を追加し、合計で2.6ギガワットの設備容量を増強しました。

米株市場の月曜日終値時点で、Vistraは0.4%下落し135.66米ドル、今年に入って約16%の下落；Talenは2.84%下落し305.535米ドル、今年に入って18%以上の下落となっています。