米国株式市場先物：主要3指数先物はまちまち、ウォルシュがジャクソンホールで初登場、Marvell Technology (MRVL.US)は決算後大幅下落

寄付き前の市場動向

1. 8月28日（金）の米国株式市場寄付き前、米国主要3指数先物はまちまちの動きとなっている。執筆時点では、ダウ先物は0.10%上昇、S&P500先物は0.03%下落、ナスダック先物は0.34%下落している。

2. 執筆時点で、ドイツDAX指数は0.54%上昇、イギリスFTSE100指数は0.14%上昇、フランスCAC40指数は0.96%上昇、欧州STOXX50指数は0.68%上昇となっている。

3. 執筆時点で、WTI原油は0.73%下落し、1バレル82.92ドル。ブレント原油も0.59%下落し、1バレル88.00ドルとなっている。

市場ニュース

ウォシュ氏がジャクソンホールで初陣、注目集まる金利・インフレ見通し。米連邦準備制度理事会（FRB）議長のケビン・ウォシュが日本時間22:00よりジャクソンホール年次総会で講演予定。FRB改革や金融政策の方向性に対するコメントが注目されるが、就任以来短期金利ガイダンスは明確には示していない。ウォシュは強硬姿勢でインフレ率を2%へ押し下げることに注力する一方、その実現ルートは未だ不透明。長期借入コストが20年来の高水準となる中、今回の講演から政策手掛かりが得られるか投資家の期待が高まっている。

日本、単月で1000億ドル近く為替介入し過去最高規模を記録。日本財務省のデータによれば、8月26日までの4週間で、政府はおよそ964億ドル（約15.4兆円）を為替市場介入に投入し、月間としては過去最高となった。これは円が約40年ぶりの最安値まで下落したことを受けた対応。今回の介入には米国の明確な支持があり、両国は7月31日に協調介入を実施。日本の鈴木財務大臣と米国イエレン財務長官はこの行動を共同で確認し、必要なら再度の市場介入も辞さない姿勢を示している。なお、米側の資金は日本の公式データには含まれないが、象徴的な波及効果は大きい。

ゴールドマン・サックス：ペルシャ湾原油輸出は戦前比で約3分の2まで回復。ゴールドマン・サックスは、ペルシャ湾の原油輸出が戦争前の水準の約3分の2まで回復したと発表。アナリストDaan Struyvenらによると、ホルムズ海峡経由の通行量増加で、地域全体の原油・石油製品の輸出量が日量1500万～1600万バレルと、紛争前を700万～800万バレル下回りつつも、3月の500万～600万バレルからは大幅増。ホルムズ海峡通過の原油量は米政府推計の日量800万～1000万バレルに近づいていると分析。「供給が継続的に阻害される場合、欧州ガスおよび遠期石油製品価格の上昇余地は原油価格より大きい」としている。

米、G20で成長コンセンサス推進とイラン圧力強化へ、ベーセント財務長官が財務相会議を主宰。米財務省高官は、トランプ政権が来週開催のG20財務相・中銀総裁会議で、経済成長促進、グローバルな不均衡縮小、主権債務への対策などの合意構築を目指すと発言。イランへの経済的圧力強化も各国に要請する方針。米財務長官ベーセントは来週月・火曜にノースカロライナ州アシュビルでG20財務相会議を主宰。米国は昨年、南アフリカ主導のG20プロセスを回避していたが、今回の復帰は再び多国間経済プラットフォームをリードする姿勢を示している。

米国、ベネズエラと油田出資交渉中、100年リース契約の可能性も報道。関係者によると、米国はベネズエラ政府と交渉を進め、同国油田への大規模出資の可能性を模索している。交渉中の一案は、数カ所の油田に対し100年リース権を獲得するというもの。この取り組みが実現となれば、トランプ政権によるベネズエラ政府及びその巨大なエネルギー資源への影響力がさらに拡大する。ホワイトハウス、ベネズエラ政府ともコメントは出していない。協議は継続中で、いかなる暫定合意内容も変更される可能性がある。以前から一部報道では、トランプ政権がベネズエラ暫定政府と石油資源出資について協議していると伝えられていた。

ソフトバンク、OpenAI投資のリファイナンスに100億ドル融資を模索。関係筋によると、ソフトバンクは米テック大手OpenAIへの出資で用いた借入金のリファイナンス資金を得るため、100億ドル規模の融資を調達しようとしている。この2年ローンの金利差はSOFR（担保付翌日物資金調達利率）の基準を約275ベーシスポイント上回る見込み。一部資金は、OpenAI投資のために今年初めに調達した400億ドルのつなぎローン返済に充てられる可能性があるという。

Anthropic、最短10日後にIPO目論見書公開か、上場準備が最終段階。関係者によれば、Anthropicは米国レイバーデー（9月7日）直後にもIPO目論見書を公開する予定で、9月下旬～10月初旬に米市場上場を目指している。既存株主のIPOでの株式売却も認める方向で、一部株主のロックアップ期間は180日超となる可能性があり、上場後の売圧力は限定的。新規発行株と既存株主売出株の割合は未定。なお報道では、Anthropicは計1300億ドル以上の資金をIPOで調達し、算力拡大を狙うとしている。これは6月に上場したSpaceX（調達額860億ドル）を上回る規模。

個別銘柄ニュース

Nvidia（NVDA.US）、一部AIクラウドの収益分配契約停止との報道、360億ドルの約束が影響か；Nvidia広報は否定。関係者によれば、Nvidiaは一部AIクラウド事業者との収益分配契約に係る信用サポートを停止したとされる。この計画は7月導入で、GPU算力のレンタルを担保し超過収益の50%を獲得、約360億ドル規模の約束。Nvidia社員の一部は同計画による反トラスト審査を懸念しているが、広報側は計画継続中と説明。

ザッカーバーグ氏が批判するもMeta（META.US）は毎月Anthropicに数億ドルを支出。関係筋によると、Meta社内ではAnthropicモデル関連の年間支出が最大100億ドルに達する可能性があるとの試算が今年行われた。今夏に一部調達は縮小したものの、依然として毎月Anthropicツールに数億ドルを投じている。MetaとAnthropic双方がコメントを拒否。今月、ザッカーバーグ氏が一部大手AIラボが「世界滅亡」ストーリーで権力集中を図っていると批判した投稿をしたが、直接名指しはしていない。しかし、AnthropicのCEO Dario Amodeiは「AIリスク論」の最も積極的な発信者であり、投稿は彼を指したものとの見方が広がっている。

530億ドル規模の“デジタル決済世紀の買収”が白紙に、PayPal（PYPL.US）寄付き前に15%超急落。関係者の話では、Advent InternationalとStripe連合によるPayPal買収案は正式に撤回され、これを受けPayPal株は寄付き前に約16%急落。連合は1株あたり60.50ドル、総額約530億ドルでの提案だったが、PayPal取締役会は評価不足と却下。なお、コロナ禍の2021年PayPal時価総額（約3600億ドル）のごく一部の水準だった。

マスク氏、SpaceX（SPCX.US）は2033年に売上3.5兆ドル到達の可能性示唆。XプラットフォームユーザーがMorgan Stanleyの投資家向けレポートを引用。報告書はSpaceXの評価を「魅力的」とし、スターシップ開発規模を市場が過小評価していると指摘。年8つの射場から5800回発射、2040年には3.5兆ドル売上も可能との試算。Mach 33 CEOのアーロン・バーネット氏が同報告のデータはSpaceX自身の公表目標の半分しかなく、達成時期も10年遅いと指摘。マスクはこれに「最も楽観的な見積もりで3.5兆ドルは2033年前後」と返信。

AIクラウド収益急増もIREN（IREN.US）Q4赤字拡大で変革の痛み顕著。IRENの第4四半期売上は1.372億ドルで予想未達、純損失は6.84億ドルと予想超過。AIクラウド収入は前四半期から7050万ドルへ増加、年間で約7倍成長。一方、bitcoinマイニング収入は減少、人件費とプラットフォーム投資がEBITDAを圧迫。CEOは2026年まで容量はほぼ売り切れ、Microsoftへの初液冷GPUプロジェクト納品などを説明。

Marvell Technology（MRVL.US）寄付き前8%超下落、AI受注実現時期に懸念。Marvell Technologyの2026会計年度第2四半期売上は27.4億ドル、1株利益0.94ドルは共に予想上回るものの、第3四半期見通しも超過。しかし、GoogleとのAIチップ契約締結も、長期売上予想の大幅上方修正はなく、Google収入拡大は2029会計年度以降に期待され、市場は失望感。執筆時点で株価は寄付き前8%超下落。

Autodesk（ADSK.US）Q2業績予想超えも買収による利益見通し低下で株価下落。Autodeskの第2四半期売上は20.5億ドル、1株利益3.30ドルでいずれも予想超。建築・製造部門の二本柱で売上16%増。しかし、第3四半期利益見通しは予想大幅未達、36億ドルのMaintainX買収による統合コストが利益率を圧迫。AIによる従来ソフトウェア破壊や短期的利益圧迫懸念から、市場は警戒し寄付き前4%超下落。

Workday（WDAY.US）Q2はまちまち、第3四半期サブスクリプション受注指針が予想未満で反発力問われる。Workdayの第2四半期売上は26.5億ドル、調整後EPS2.75ドルはいずれも予想上回り。ただし第3四半期サブスクリプション受注見通しは274億ドルと、市場予想（286億ドル）を大幅に下回り懸念。AIが新規年次契約価値の25%以上貢献と説明、40億ドルの自社株買い・AWSやGoogle Cloudとの提携拡大を発表した。

重要経済指標・イベント予告

日本時間22:00：米8月ミシガン大学消費者信頼感指数確報値、米2026年非農業雇用年間ベンチマーク変動（季節調整前値）、FRBウォシュ議長がジェクソンホール世界中銀会議で初演説（発言は23：00頃まで約1時間続く可能性あり）。

日本時間翌日01:00：米8月28日までの週の全米リグ稼働数。