Na-“pause” ang digmaan sa pagitan ng US at Iran! Bumagsak ng higit sa 7% ang presyo ng Brent oil at bumaba sa ilalim ng 90 dolyar, tumalon ng 40 dolyar ang presyo ng ginto habang hinihintay ang “krusyal na desisyon” ng US Federal Reserve

Nalalaman ng application ng Zhihui Finance na matapos ang 13 sunod na araw ng opensibang militar, ang tunggalian sa pagitan ng Estados Unidos at Iran ay biglang naputol noong nakaraang katapusan ng linggo, na naging sanhi ng matinding pag-uga sa pandaigdigang pamilihan ng kalakal. Noong Lunes (Hulyo 27) sa Asian trading session, ang internasyonal na benchmark na Brent crude oil futures ay bumagsak ng higit 7% matapos magbukas, bumagsak sa ibaba ng psychologically importanteng $90 kada bariles; ang WTI crude oil futures ay halos kasabay na bumagsak ng higit 5%, na nagkakahalaga ng malapit sa $84 kada bariles. Kasabay nito, ang spot gold ay nagbukas ng mataas na halos $40, tumaas hanggang $4096 kada onsa, na may pagtaas ng higit sa 1%.

Ang biglaang pagbaliktad na ito sa pamilihan ay nagmumula sa isang implicit na kasunduan na naabot ng Washington at Tehran sa katapusan ng linggo—ang Estados Unidos ay pansamantalang itinigil ang mga airstrike laban sa Iran, at ang Iran din ang pansamantalang itinigil ang kanilang mga kontra-aksyon. Ang emosyon ng pamilihan ay mabilis na bumaligtad mula sa matinding "war premium" na pagpapresyo, ngunit kung ang rebound na ito ay isang reversal ng trend o pansamantalang paggalaw lamang ay nakasalalay sa pag-ugat ng maraming variable ngayong linggo.

Pag-freeze ng labanan: “Diplomatic window” matapos ang 13 sunod-sunod na araw ng opensibang militar

Noong Hulyo 24, sinira ni Pangulong Trump ng Estados Unidos ang nakasanayang araw-araw na pag-apruba ng military strike plans sa nakaraang dalawang linggo, at inutusan ang militar ng US na huwag magsagawa ng opensiba laban sa Iran sa araw na iyon. Pagkatapos nito, dalawang magkasunod na gabi na walang bagong round ng US airstrikes. Sinabi ng kinatawan ng US sa UN na si Mike Waltz noong Linggo na ang pagtigil ng opensiba ay nagbibigay ng “mas maraming espasyo” para sa mga diplomatic negotiations.

Ang Iran ay sabayang nag-pause din. Kinumpirma ng tagapagsalita ng militar ng Iran na si Akraminia na dahil hindi umatake ang US, pansamantalang itinigil ng Iran ang kanilang pag-atake ayon sa “tit-for-tat” na estratehiya. Samantala, dumating na ang delegasyon ng Oman sa Iran upang simulan ang usapan tungkol sa bagong arrangement sa muling pagbubukas ng Strait of Hormuz. Sinabi ng tagapagsalita ng Ministry of Foreign Affairs ng Iran na epektibo at may progress ang pag-uusap ng Iran at Oman ukol sa seguridad ng maritime shipping sa Strait.

Gayunpaman, hindi dapat maliitin ang kahinaan ng ceasefire. Sinabi ng mga source ng Iran na “mas may pagdududa kaysa optimismo” sila sa sinseridad ng US sa ceasefire, at mas tinitingnan itong isang taktikal na adjustment imbis na tunay na pagbabago sa intensyon. Mismong si Trump ay nagbigay ng magkakahalong pahayag—sinabi niyang “seryoso ngayon ang Iran,” pero nagtangkang nagbantang “maaaring itaas sa mas mataas na antas kung kinakailangan.”

Matinding pagkabigla sa oil market: Sandaling bumagsak sa ibaba ng $90 ang Brent, ngunit tumaas pa rin ng 30% ngayong buwan

Noong lumabas ang balitang “pause,” agad na bumagsak ang oil market. Ang global benchmark na Brent crude oil ay bumagsak ng mahigit 7% sa loob lang ng ilang minuto matapos ang pagbubukas, sandaling bumaba sa ibaba ng $90 kada bariles bago bahagyang bumawi sa paligid ng $92. Ang WTI crude oil futures ay bumagsak ng halos 5.5%, nagkakahalaga ng $84.40 kada bariles. Kasabay ring bumagsak ang presyo ng European natural gas ng hanggang 7.8%.

Ang pagbagsak na ito ay dahil na rin sa takbo ng matinding pagtaas ng mga presyo ng langis—dahil sa tensyon sa pagitan ng US at Iran na lumalawak mula sa Hormuz Strait patungong Red Sea, ang Brent crude oil ay tumaas ng halos 30% ngayong buwan, at sandaling tumawid ng $100 kada bariles noong nakaraang linggo. Halos limang buwan nang tumatagal ang tunggalian, na nagdulot ng malawakang pangamba sa epekto nito sa global inflation.

Kahit na nag-pause ang US sa opensiba, patuloy pa rin ang labanan sa Red Sea. Sinabi ng Houthi forces ng Yemen na inatake nila ang tatlong Saudi oil tankers sa loob ng 48 oras at patuloy na isinasagawa ang maritime embargo sa mga barkong may kaugnayan sa Saudi. Ang Yanbu ng Saudi—na ang aktwal na pangunahing export port ng Saudi mula nang sarado ang Strait of Hormuz—ay nagpoproseso ng milyon-milyong bariles araw-araw, kasama ang Aramco refinery at export terminal sa Jizan, ay parehong nasa panganib.

Sinabi ni Saul Kavonic, senior energy analyst ng MST Marquee: “Ang balita ng pause at progreso sa negotiations ay nagpapataas ng posibilidad ng muling paglitaw ng de-escalation. Gayunpaman, nananatiling mahirap lutasin ang mga pangunahing isyu tulad ng kontrol ng Iran sa Strait, pati na rin sa mga missile at nuclear program nito, kaya’t posible pa rin talagang pansamantala lamang ang anumang ceasefire.”

Pagbawi ng ginto: Mula pagpigil ng risk appetite patungong pagluwag ng takot sa inflation

Kasabay ng pagbagsak ng presyo ng langis, nakaranas ng matagal nang hinintay na rebound ang presyo ng ginto. Tumaas ang spot gold ng halos $40 hanggang $4096.33 kada onsa, pag-akyat ng halos 1%. Mas matindi ang pagtaas ng silver, lumagpas ng 2.8% sa loob ng araw. Malinaw at diretso ang dahilan ng pag-akyat ng ginto: napawi ang panganib sa oil supply dulot ng pause sa US-Iran conflict, bumaba ang inflation anxiety; ang pagbaba ng oil price ay bahagyang nagbawas din ng pressure na magtaas ng interes ang Federal Reserve, kaya bumagsak ang US Dollar Index na umabot ng minus 0.23% sa isang punto.

Gayunpaman, limitado pa rin ang espasyo ng pag-akyat ng presyo ng ginto dahil sa maraming factor. Ayon kay independent metal trader Tai Wong, kahit na tila matatag na ang gold at silver sa $3950 at $55, kung biglang sumiklab ang labanan, hindi malabong mabutas ang mga antas na ito. Posibilidad pa rin ang 92% na magtaas ng rates ang Federal Reserve ngayong taon, dagdag pa ang pagdududa ng Iran sa sinseridad ng ceasefire, kaya't limitado ang kilusan pataas ng presyo ng ginto sa maikling panahon.

Mula noong muling sumiklab ang US-Iran conflict nitong huling bahagi ng Pebrero, bumagsak ang gold mula sa halos $5600 high ng higit isang ikalimang bahagi. Sa kasalukuyang antas na malapit sa $4000, nasa gitna ang ginto ng mahigpit na tug-of-war ng “geopolitical inflation” at “expectation ng rate hike.”

Presyo ng pundasyon: Ang “complicated formula” ng Federal Reserve

Ang biglaang pagbabago sa geopolitics ay lalong nagpapa-komplikado sa pagpupulong ng Federal Reserve ngayong linggo.

Ilang linggo pa lang ang nakalipas—nang tamaan ng June CPI reading ang pinakamataas nitong one-month decline mula Abril 2020—bumaba ang tsansa ng July rate hike sa halos 10%. Ngunit sa loob ng ilang linggo, tatlong magkasunod na shock ang bumaligtad sa kuwentong ito: ang muling sumiklab na gulo sa Middle East na nagpasirit ng Brent crude oil lampas $100, ang Trump admin na nag-anunsyo ng bagong 10% hanggang 12.5% tariffs sa 60 bansa, at ang tuloy-tuloy na AI investment boom na umuugong sa demand. Pagsapit ng pagtatapos ng kalakalan noong nakaraang linggo, ipinakita ng federal funds futures na halos 36% na ang tsansa ng 25 basis points hike ngayong linggo.

Walang dudang nagbigay ang pagbagsak ng oil price nitong Lunes ng panibagong dahilan sa argumento ng “steady hold.” Ngunit narito ang problema: June inflation data ang pinagbabatayan ng Federal Reserve, hindi ang July intraday oil volatility. Ang nakaraang pag-surge ng oil price ay nagtulak sa takot sa inflation persistence, at ang bagong tariffs at AI investment boom ay hindi pa ganap na naipapasok sa presyo. Ayon sa market analysis, “maaaring ito ang pinakamahirap hulaan na pulong sa maraming taon.”

Nabuo na rin ang critical mass ng hawkish bloc sa loob ng Federal Reserve. Nanawagan na ng rate hike sina Dallas Fed President Logan at Cleveland Fed President Harker, na pareho ay may voting rights sa meeting na ito. Inaasahan ng Citi na kung aabot sa higit sa dalawang dissenting votes, babasahin ito ng market bilang isang mas matibay na hawkish signal.

Mula Hulyo 28 hanggang 29, magtitipon ang Federal Reserve para sa policy meeting. Tinagurian na ito ng market bilang “pinakamahirap hulaan na pulong sa maraming taon.” Ang pagsirit ng presyo ng langis at gastusing enerhiya ay nagpalakas ng inflation risk, ngunit ang latest US inflation at employment data ay medyo banayad rin, na nagbibigay ng dahilan upang panatilihin ang rates. Lalo pang nagiging kumplikado ang galaw ng Federal Reserve dahil dito. Bunsod ng biglaang pagbagsak ng oil price, nabawasan ang inflation anxiety, ngunit tumaas na ang rate hike expectations nang mas tumaas ang oil price kamakailan. Sa pagitan ng “geopolitical pause” at “policy uncertainty,” haharap ang global capital markets sa pinaka-uncertain na linggo sa maraming taon.