Maaaring huminto ang pagbaba ng presyo ng ginto at magsimulang tumaas muli sa Agosto

　　Malaki ang posibilidad na tataas ang presyo ng ginto sa pandaigdigang merkado ngayong Agosto, ngunit hindi ito magiging tuloy-tuloy na pag-akyat; asahang magkakaroon ng paulit-ulit na mga paggalaw at pagbabago sa gitna ng takbo.

　　Matapos ang pagtatapos ng World Cup, mabilis na bumalik ang sigla ng pandaigdigang pamilihan, at kasabay nito ay matagumpay na binali ng presyong pandaigdig ng ginto ang linya ng pagbababang presyur mula noong Mayo ng taong ito. Ito ay mahalagang hudyat ng pagabot sa pinaka-mababang punto ng presyo at pagbaliktad ng takbo. Sa mga linggo bago dito, naging mapagmatyag ang mga pondo at hindi basta nagtangkang pumasok, dahilan upang ang presyo ng ginto ay magpatuloy sa paggalaw malapit sa $4,000 kada onsa, na naging sanhi ng pagkainip sa maraming mga mamumuhunan na may hawak na posisyon.

　　Sa kasalukuyan, nagpapakita na ang presyo ng ginto ng pattern ng teknikal na pagbangon mula sa pinaka-mababang lebel, na pabor sa pag-akyat. Kasabay nito ay unti-unting bumubuti ang daloy ng pondo sa merkado, mas kaunti na ang paglabas ng pondo mula sa merkado ng gold ETF (exchange-traded fund), at patuloy na tumataas ang open interest sa gold futures.

　　Mas kapansin-pansin, kamakailan ay nagpakita ang merkado ng ginto ng kakaibang positibong phenomenon: sa mga nakaraang buwan, may umiiral na “batas” na kapag tumaas ang presyo ng langis, bumababa ang ginto; ngunit sa kasalukuyang pagtaas ng presyo ng langis, hindi bumagsak ang presyo ng ginto, isang senyales ng pagbabago sa nakagisnang “mahika” ng merkado. Ipinapakita ng iba’t ibang palatandaan na nauna nang nagposisyon ang malalaking pondo.

　　Marami ngayon ang nagtatanong, ang rebound ba ng presyo ng ginto ay pansamantalang pag-init lang o senyales ng matagalang pagbabago at naunang nasunggaban ng malalaking pondo ang pagkakataon ng pag-akyat?

　　Batay sa mga nakaraang pagsusuri sa merkado, hangga’t hindi nababago ang estado ng mataas na utang sa Amerika at ipagpapatuloy ng bagong gobyerno ang dating polisiya, ang $3,800~$4,000 kada onsa ang matibay na support zone ng presyo ng ginto sa pandaigdigang merkado. Kapag nalampasan ang negatibong emosyon ng merkado at nagsimulang pumasok ang mga positibong signal, babalik unti-unti ang natapong pondo sa merkado ng ginto.

　　Kasalukuyang lumalabas na ang mga pundamental na positibong signal para sa presyo ng ginto: patuloy ang paglamig ng inflation data sa Amerika, unti-unting bumabagal ang labor market, at idinagdag pa ang pampakyawang istilo ng bagong Federal Reserve Chair na bagaman hawkish sa panlabas ay mahinahon naman sa aktuwal. Ipinapakita nitong naabot na ang pinakailalim ng downturn cycle ng presyo ng ginto. Noong una, nagmamatyag lamang ang mga pondo at naghihintay lang ng pagbabago sa estado ng US-Iran bilang signal ng pagpasok.

　　Bagaman patuloy pa ang tensyon sa pagitan ng US at Iran, nakaposisyon na ang malalaking pondo. Ayon sa pananaw ni commodity king Rogers: magkaugnay at hindi mapaghiwalay ang pulitika at ekonomiya. Ang ritmo ng paglala at paghilom ng US-Iran tensions ay eksaktong tumutugma sa petsa ng midterm local elections sa US—isang detalye na madaling mapalampas ng karaniwang mamumuhunan.

　　Malinaw ang relasyon ng dalawa: Marso nagsimula ang US local elections, na noong una ay ilang estado lang ang may halalan, at dito umusbong ang US-Iran conflict. May mga nagsabing sinadya ng Amerika ang external conflict para palakasin ang kanilang imahe at makakuha ng boto. Noong Abril na ‘election window period’ na walang botong inaalala, patuloy naman ang paglala ng US-Iran conflict. Noong Mayo-Hunyo na kasagsagan ng eleksyon sa Amerika, higit kalahati ng mga estado ay may halalan at dahil nakakaapekto ng malaki ang mataas na presyo ng langis sa swing states, mabilis na humupa ang tensyon ng US-Iran. Noong Hulyo, muling walang eleksyon, kaya bumalik ang tensyon.

　　Batay sa pattern na ito, malinaw na tuwing mataong panahon ng local elections sa Amerika, upang masiguro ang boto, malamang na sadyang pahupain ng US ang tensyon sa Iran. Sa Agosto at Setyembre ay may panibagong bugso ng local elections kung saan higit sa isang-kapat ng mga estado ang boboto; sa ilalim ng election pressure, malamang humupa ang tensyon sa Iran at bababa ang presyo ng langis. Dagdag pa dito, ang improvement ng interaction sa pagitan ng China at US ay makakapagdulot ng pangkalahatang paglamig ng sitwasyon, na makakatulong sa pagbaba ng presyo ng langis sa Agosto.

　　Sa usaping pundamental ng oil market, sobra-sobra na ang supply kaysa demand sa mundo. Kapag huminahon ang sitwasyon, malamang na bumaba ang presyo ng langis sa $70 kada bariles; sa matinding eksena, puwedeng bumaba pa sa $55-$60 kada bariles. Ang pagbagsak ng langis ay magpapababa lalo sa inflation, kaya’t ang mababang inflation ay magiging positibo para sa pag-akyat ng presyo ng ginto at pilak.

　　Bukod sa pagbaba ng presyo ng langis, unti-unti nang nahihinog ang mga kondisyon para sa humihinang dolyar sa ikatlong quarter, na lalo pang maghuhudyat ng pag-angat ng presyo ng ginto. Una, kapag humupa ang US-Iran tension at bumaba ang langis, hindi na kailangang mamili at magpalit ng malaking halaga ng dolyar ang iba't ibang bansa para sa oil purchase, bababa na ang demand para sa dolyar. Pangalawa, nagpapakita ng sign ng panghihina ang teknikal na takbo ng dolyar: ilang ulit na nabigo sa pagtest ng key moving average resistance sa monthly chart at walang lakas paakyat, habang nagkabentahan sa weekly chart, patunay ng malaki pang posibilidad ng pag-retrace.

　　Ang pagbaba ng presyo ng langis ay magpapababa direkta sa inflation, kaya mataas ang posibilidad na ang US inflation data mula katapusan ng Hulyo hanggang Agosto ay magpapatuloy na humina. Ngunit kasalukuyan namang overhyped ang market expectation sa posibleng September rate hike ng Federal Reserve. Kapag naglabas ng signal ang FOMC meeting sa katapusan ng Hulyo na mababa ang tiyansa ng rate hike sa Setyembre, mabilis na mag-a-adjust ang market expectation, masisira ang lakas ng dolyar, at papabor sa presyo ng ginto.

　　Tinitingnan ang pandaigdigang currency landscape, bihira ang mga non-US currencies na sabay-sabay tumaas, bagay na nagbibigay ng suporta sa presyo ng ginto. Malamang na maging maayos at walang aberya ang paglipat ng pamahalaan sa UK at ang kalakalan nila sa Europe, dagdag pa ang inaasahan pa ring rate hike ng European Central Bank—umaasa ang market na tuloy-tuloy ang rebound ng euro at pound sterling. Ang yen naman ay bumagsak sa 40 year low, may pangangailangan na magtaas ng rates ang Bank of Japan, at malaki ang tsansa ng gobyerno ng Japan na kumilos para kontrolin ang exchange rate. Ang sabayang paglakas ng euro, pound at yen ay lalong magpapahina sa demand para sa dolyar at di-direktang magpapataas sa presyo ng ginto.

　　Kasabay nito, mabilis na sumusulong ang global trend ng dedolarisasyon, na lalo pang nagpapahina sa posisyon ng dolyar at positibo para sa presyo ng ginto sa pandaigdigang merkado. Sa katapusan ng Hulyo maglalabas ang Amerika ng panibagong round ng trade tariffs, at sa Setyembre mataas ang posibilidad na hindi maipasa ang budget sa US Congress, na posibleng humantong sa shutdown ng US government. Ang dalawang pangyayaring ito ay magpapaigting ng alinlangan sa dollar-denominated assets, magtutulak sa global funds na bawasan ang hawak na dolyar at magdagdag ng hawak na ginto.

　　Pagsasamasamahin lahat ng positibong kondisyon, kapag sabay-sabay na natupad ang iba’t ibang benepisyo at tuloy-tuloy ang daloy ng pondo, maaaring tularan ng presyo ng ginto ang segmented uptrend noong 2025. Maaaring hatiin sa mga target: unang target ay $4,400 kada onsa, ikalawang target ay $4,800 kada onsa, at kung mababasag pa ito, asahan ang susunod na target na $5,300 kada onsa.

　　Panghuli, mahalagang paalala: ang lahat ng lohika ng pagtaas ng presyo ng ginto sa ngayon ay nakasalalay sa istilo ni President Trump ng Amerika—na mabilis magpasya, mahilig lumaro ng matindi, at handa sa ‘all-in’ na diskarte. Ibig sabihin, maaaring magkaroon ng biglaang pagbabago sa direksyon ng trend anumang oras. Kaya bagama't positibo ang outlook sa Agosto, hindi magiging maayos at tuloy-tuloy ang daan ng pag-akyat; asahan ang madalas na pagkakalog at pag-retrace, kaya kailangan ng maayos na risk management.

Patnugot: Zhu He Nan