Historicong pagtaya sa bisperas ng desisyon ng Federal Reserve! Federal funds futures na may hawak na posisyon lampas isang milyon, ang posibilidad ng pagtaas ng interes ay nananatili sa "isang-katlong kalituhan"
Habang nababalot ng pangamba ang merkado dahil sa posibleng di-inaasahang pagtaas ng interest rate ng Federal Reserve sa Miyerkules, dagsa sa isang hindi pa kailanman nangyaring bilis ang mga trader sa pamilihan ng federal funds futures, na ang open interest ng mga kaugnay na kontrata ay tumaas sa pinakamataas na antas sa kasaysayan.
Nalaman mula sa APP ng Pananalapi ng Zhihui na, habang ang anino ng posibilidad ng hindi inaasahang pag-anunsyo ng Federal Reserve ng pagtaas ng interest rate ngayong Miyerkules ay bumabalot sa merkado, ang mga mangangalakal ay pumapasok sa Federal Funds futures market sa wala pang nakaraang bilis, na nagresulta sa pagtaas ng open interest ng mga kaukulang kontrata sa pinakamataas na antas sa kasaysayan.
Ayon sa datos ng CME Group, ang open interest ng Federal Funds futures na magtatapos kasunod ng pulong ng komite ngayong linggo ay umabot sa 909,714 kontrata noong nakaraang Biyernes, binasag ang dating rekord na itinakda ng kontrata para sa Oktubre 2024—na noon ay humantong sa naunang pinakamataas na antas ng kawalang-katiyakan bago ang desisyon ng Federal Reserve. Noong Lunes ng linggong ito, lalo pang umakyat ang datos sa 967,136 kontrata.
Ipinapakita ng pagtaas ng posisyon na ito ang labis na laki ng hindi pagkakasundo ng merkado sa susunod na hakbang ng Federal Reserve. Sa karaniwang kalakaran, papalapit sa oras ng desisyon ay karaniwang nagkakaroon ng matinding pagkakaisa sa pananaw ang merkado, ngunit hanggang Martes ng gabi, tantsa ng mga mangangalakal na may halos isang katlo na posibilidad na mag-aanunsyo ang Federal Reserve ng 25 basis points na pagtaas ng interest rate ngayong Miyerkules ng hapon (oras ng Washington), habang mas malaki ang posibilidad na walang galaw na mangyayari.
Iba't ibang salik ang dahilan ng ganitong hindi pagkakasundo: magulo ang mga senyales sa ekonomiya, at kasalukuyang nagkakaroon ng malaking pagbabago sa pamunuan ng Federal Reserve—mas pinipiling talikuran ni Kevin Warsh, ang bagong chairman, ang nakasanayang pagbibigay ng patnubay hinggil sa patakaran ng kanyang mga nauna, dahilan upang mawala ang karaniwang “anchor” ng merkado.
Paulit-ulit na binigyang-diin ni Warsh na kailangang sugpuin ng Federal Reserve ang inflation na patuloy na mas mataas kaysa sa 2% target mula pa noong unang bahagi ng 2021. Gayunpaman, noong nakaraang buwan ay bahagyang humupa ang presyo (dahil sa pagbaba ng presyo ng enerhiya habang may ceasefire sa pagitan ng Iran at Israel), at bumagal ang paglago ng trabaho, na maaaring magbigay ng dahilan sa gumagawa ng desisyon na ipagpaliban ang aksiyon hanggang sa susunod na pulong sa Setyembre.
Ayon kay Alex Manzara, derivatives broker ng RJ O'Brien & Associates, “Ang kontratang ito ay mahalagang pustahan kung may pagtaas ng interest rate o walang galaw bukas. Dati, hindi binibigo ng Federal Reserve ang merkado, at ang pagtataya sa Federal Funds futures ay karaniwang nakakapit lamang ng dalawa hanggang tatlong basis points mula sa inaasahan bago ang pulong. Ngayon, puno ng kawalang-katiyakan ang kontrata—na siyang nagtulak sa dami ng demand para sa safe haven.”
Pinakabagong Signal ng OI ng Interest Rate Market
Pagkilos ng SOFR Options Positions
Noong nakaraang linggo, nakasentro ang bagong nadagdag na risk sa SOFR options na magtatapos sa Setyembre 2026, Disyembre 2026 at Marso 2027, partikular sa 96.1875 strike price, higit sa lahat sa Setyembre at Disyembre; ang 96.4375 call options (Disyembre expiry) naman ay nakaranas ng pinakamalaking pagbawas. Sa Disyembre kontrata, mayroong 25,000 ‘call condor spread’ (buy 96.1875/96.3125/96.4375/96.5625), na binuksan noong Hulyo 22, tumataya sa posibleng pagtaas. Sa parehong araw, may 20,000 96.00/96.1875 call spread na binili din.
Ngayon, ang 96.375 strike price ang pumalit sa 96.50 bilang pinakakonsentradong lebel ng OI, kung saan nakatuon ang posisyon sa Setyembre at Disyembre call options. Sa apat na pinaka-concentrated na strike price, ang OI ng call options para Setyembre at Disyembre ay halos 1.9 beses na mas mataas kaysa put options.
Gastos sa Hedging ng Treasury Futures
Kamakailan, nananatiling matatag ang premium para sa pag-hedge ng pababang risk sa treasury futures, handa pa rin ang mga trader na magbayad ng higit na protection cost para sa pangmatagalang bond ngunit malapit sa neutral ang premium ng 2-taon at 5-taon na treasury.
Survey ng Morgan Stanley sa Treasury Clients
Sa linggo ng Hulyo 27, nanatili ang proporsyon ng long positions mula sa nakaraang linggo, bahagyang tumaas ang short positions, kaya bumaba ang neutral na posisyon, at ang net positioning ay halos katumbas ng apat na linggong average.
Disclaimer: Ang nilalaman ng artikulong ito ay sumasalamin lamang sa opinyon ng author at hindi kumakatawan sa platform sa anumang kapasidad. Ang artikulong ito ay hindi nilayon na magsilbi bilang isang sanggunian para sa paggawa ng mga desisyon sa investment.
Baka magustuhan mo rin
Mahigpit na binabantayan ng European Central Bank ang "sweldo-presyo" na spiral, bukas pa rin ang pinto para sa pagtaas ng interes sa Setyembre
Ayon sa ulat ng pagsubaybay sa sahod na inilabas ng European Central Bank noong Miyerkules, tinatayang tataas ang sahod ng 2.7% sa annualized rate sa unang quarter ng susunod na taon, matapos ang pagtaas ng 2.6% sa ikatlo at ikaapat na quarter. Ang bilis ng pagtaas na ito ay mas mataas kaysa sa naunang inaasahan para sa unang anim na buwan, ngunit nananatiling mas mababa kaysa sa pinakamataas na antas na 5.2% noong 2024.
Ibinunyag ng Shengda Technology (SDA.US) ang inaasahang kita para sa unang kalahati ng 2026: Tumubo ng 22%-23% ang kita kumpara noong nakaraang taon, tuloy-tuloy na pinapalalim ang pagtutok sa Huawei Qiankun bagong enerhiya ng ekosistema ng sasakyan
Inilabas ng Shengda Technology ang hindi pa na-audit na paunang forecast ng kita para sa unang kalahati ng 2026, kasabay ng paglalantad ng performance sa kita para sa ikalawang quarter at ang buong taunang gabay sa kita.
Nagpalabas ang supply chain ng Nvidia ng positibong signal! Inaangat ng higanteng kumpanya ng testing na Advantest ang inaasahang kita ng 70%, maaaring magsilbing katalista para sa pagbabago ng sentimyento sa AI sector
Itinaas ng semiconductor testing giant ng Japan na Advantest ang kanilang pananaw lampas sa inaasahan, na tinutukoy ang malakas na demand para sa testing equipment na kailangan sa paggawa ng mga lalong komplikadong chips para sa AI data centers.
Mga presyo ng crypto
Higit pa
