Mula sa "Pinakamagandang Tag-init ng Buhay" hanggang sa "Wasak na ang Buhay", Koreanong Pangkalahatang Pangarap na Yumaman, Wasak sa Isang Buwan

Isang buwan na ang nakalipas, may kwento na kumalat sa social media....

Isang babaeng Koreana ang nagsabi sa isang kaibigan na ito ang pinakamagandang tag-init niya mula nang siya'y maging adulto.

Kakahanap lang niya ng trabaho, inilagay ang lahat ng kanyang sahod sa stock market, at kumita siya ng katumbas ng limang taon ng kanyang suweldo. Sale ang mga tiket sa eroplano, kaya basta lumipad sa isang isla, isang linggong kita lang ay sapat na. Nakita niya mismo sa kalsada ng Seoul ang isang grupo ng mga taong tumigil, nagyakapan, at nagsisigawan sa tuwa.

Sabi niya, "Parang may ilusyon na ginintuang panahon ng sangkatauhan."

Pansinin ang salitang ito—ilusyon.

Isang buwan ang lumipas, ang KOSPI index ay bumagsak mula sa pinakamataas na 9,385 puntos hanggang 5,663 puntos, kabuuang 40% ang ibinagsak.

Ayon sa kalkulasyon ng mga analyst ng Citibank, sa pagbagsak na ito, nalugi ng 56.3 trilyong won ang mga retail investor ng Korea sa mga leverage ETF, nasa 38.7 bilyong dolyar.

Mahigit 1.2 milyong leverage accounts ang umabot sa margin call, at 360,000 accounts ang na-force sell ng mga brokerage firms, totally wiped out ang principal. Sa bawat 30 adultong Koreano, 1 ang nalagay sa liquidation.

Ang Koreanang kumita ng limang taon niyang sahod, maaaring isa siya sa 360,000 na iyon.

Epikong Pagsugal ng Bayan, Uuwi sa Wala

Noong unang kalahati ng 2026, umakyat ang KOSPI mula 4,300 puntos hangang 9,385 puntos, 116% ang tinubo, pinakamalaki sa buong mundo.

Malinaw ang lohika: ang AI chip ng Nvidia ay mataas ang demand, at ang HBM (high bandwidth memory) ang pinakamalaking bottleneck sa computing power. Tatlo lang sa mundo ang kayang magmass-produce ng HBM: SK Hynix, Samsung Electronics, at Micron. Dalawa rito ay sa Korea.

Aabot sa halos 60% ng market cap ng KOSPI ang pinagsamang halaga ng dalawang kumpanyang ito. Kapag bumibili ka ng KOSPI, para ka na ring bumibili ng Samsung at SK Hynix, at indirectly ng AI.

Bumaha ang pera mula sa iba't ibang panig ng mundo. Sa kasagsagan, aabot sa mahigit 70% ng total Korean stock market volume ang trading lang sa Samsung, SK Hynix, at kanilang mga leverage ETF.

Sa kabila ng tuloy-tuloy na pagtaas ng stock market, hindi pinalamig ng gobyernong Korean ang merkado—sa halip, parang nagbuhos pa ng gasolina sa apoy.

Inaprubahan ng Korea ang 2x leverage ETF na sumusunod sa Samsung at SK Hynix, para hikayatin ang domestic retail investors na ibalik ang 70 trilyong won (approximately 350 billion CNY) na nasa kanilang overseas accounts.

Sa loob ng dalawang buwan, mahigit sampung leverage products ang inilunsad, at ang asset under management ay humataw mula 5 trilyon hanggang 76 trilyong won.

Hindi binigo ng retail investors ang gobyerno—sa unang kalahati ng taon, net buy ng mga retail investor sa Korea ay umabot sa 99.2 trilyong won, at malaki ang bahagi dito ay leverage pa. Lalo pang dumami ang leverage fund habang tumataas ang presyo, na siya ring nagpapataas pa lalo ng presyo.

Sa top 12 Korean ETF performance ranking nitong unang kalahati ng taon, puro leverage products, at ang TIGER 200IT leverage ang nanguna ng 764% returns sa unang kalahati ng taon.

Kahanay nito, ang katotohanang natakpan ng 101% na pagtaas ng KOSPI sa unang kalahati: net selling ng foreign investors ay umabot ng 148.3 trilyong won, pinakamalaking one-semester sell-off sa kasaysayan.

Kapag sinilip, eksaktong nasa tuktok ng merkado nagbenta ang mga foreign investors ng 148 trilyong won.

Pagkalipas ng dalawang buwan, inilabas ng parehong Korean Investment Securities ang datos ng kliyente, bilang pinakahuling settlement:

Hanggang Hulyo 29, sa 880,000 Samsung clients nito, halos kalahati ay nalulugi; sa 408,000 SK Hynix clients, halos 70% ay dehado.

Ang tunay na salot ay ang built-in na mekanisma ng leverage ETF—para mapanatili ang daily 2x leverage, napipilitang mag-adjust ng pondo ang fund manager bago mag-close. Kapag tumaas ang stock, kailangang bumili lalo para mag-maintain ng leverage; kapag bumagsak, kailangang magbenta para mapababa ang exposure.

Pag umakyat, tinutulungan kang magdagdag; pag bumaba, pinapabenta ka. Sa bull market, tinatawag itong "amplifier", sa bear market ay "meat grinder".

Noong Hulyo 16, bumagsak ang KOSPI sa 6,800 points intraday, lagpas 20% na ang binaba mula tuktok, opisyal nang nasa technical bear market. Sa parehong araw, ang Korean Central Bank ay nagtaas ng interest rate ng 25 basis points sa 2.75%—nagtaas ng rate mismong araw ng crash.

Noong Hulyo 28, "Itim na Martes." KOSPI bumagsak ng mahigit 10%, lumagpas sa 6,000 points pababa; Samsung lagpas 13% ang binaba, SK Hynix naman lagpas 14%—na-trigger ang circuit breaker.

Noong Hulyo 29, muling bumagsak ng halos 6%, nagsara sa 5,663 points. Dalawang magkasunod na araw ng circuit breaker. Mula nang i-implement ang market-wide circuit breaker noong 2000, labing tatlong beses lang itong na-trigger; siyam dito ay sa 2026 lang.

Noong Hulyo 30, bahagyang tumaas sa simula pero agad namula.

Binalot ng panic ang buong merkado.

Sa isang linya ng analyst mula sa CLSA (Credit Lyonnais Securities Asia) nailarawan ang merkado: "Nawala na ng KOSPI ang price discovery mechanism."

Nabali na ang chain ng ugnayan ng fundamentals at stock prices. Hindi na debate tungkol sa supply and demand ng memory chip o AI CAPEX ang usapan—may nagbebentang leverage ETF, may nagma-margin call, may kino-close na account. Hindi na nauuna ang analysis, nauuna na ang execution ng orders.

Sobrang Lugi, Kada 30 Adultong Koreano, Isa ang Nalulugi nang Lubos

Pinag-aralan ng Citi Asia-Pacific trading strategy head Aparbai ang numerong ito sa market commentary niya para sa institutional investors.

Mula Hunyo 22, ang total market cap ng Korean leverage ETF ay lumiit mula $52.5B hanggang $19B, nag-evaporate ng $33.5B. Kahit na idagdag ang $6.2B bagong inflow, inileverage ng retail investor, netong lugi ay halos 56.3 trilyong won (387 milyong dolyar).

Detalyado: SK Hynix leverage ETF nagbura ng $17B, sunod KOSPI 200 leverage products $10.5B, Samsung Electronics leverage ETF bumaba ng mahigit $5B.

Mas masaklap, tuloy-tuloy pa rin nag-a-average down ang mga naluluging retail investor, pero lalong lumalala ang pagkatalo.

Mula Hunyo 23 hanggang ngayon, net buy nila sa SK Hynix mahigit $16B, estima ng Citi average cost 2.28M won, kasalukuyang paper loss 31.6%. Per account, lugi ng retail Samsung investor ay $2.4M.

Suriin naman ang bawat indibidwal na account.

Sa anonymous work community sa Korea na Blind, isang bank employee ang nagpakita ng account niya: nagsimula sa 2M won, naging 7M won, pero sa loob ng isang buwan, bumagsak sa 2.2M won.

Sa Thread, ibang user: "Dati may kinikita akong 600 million won, ngayon akumuladong lugi ko na ay 700 million."

May nagsabi rin: "Lahat ng ipon ko sa kasal, dito nakalagay, 40% na ang lugi."

Ayon sa ulat ng midya, si Kim, isang 45-year-old office worker, nagsimula ng 7M won sa leverage ETF, nagdadagdag pag bumabagsak, "para daw bumaba ang average at madaling bawiin." Pagkalima ng dagdag, total na ipinasok ay 34M won—mahigit kalahati na ang talo.

Si Choi, 25 anyos na estudyante, lahat ng kanyang ipon sa part-time (8M won) ay nilagay dito, pagkabagsak, kumuha pa ng living expense loan. Halos kalahati na lang ang natira sa account niya.

Si Song Mikyung, 60, residente ng Seoul, kumita ng 300 million won (mga $200,000) sa simula ng taon, pero ngayon, higit 60% ang papel na talo sa portfolio.

"Lalo pa akong nalulugi araw-araw, sobrang stress na ako, hindi ko na alam ang gagawin ko." sabi niya, "Hindi ko pa naranasan ang ganitong kabilis bumagsak—maski noong Asian Financial Crisis, hindi ganito kabilis. Parang ibinabalik ko lahat ng kinita ko ngayong taon."

Si Park Woochul, 40, bumili ng 5x leverage na rektado kay SK Hynix at Samsung. Manganganak ang asawa niya sa katapusan ng Setyembre. Noong Hulyo 28, na-force sell ang account, lampas 300,000 CNY ang one-day loss.

"Dati kapag nalulugi, parang number lang sa screen, akala ko babalik pa. Pero ngayon, na-force sell na, wala na talaga yung pera."

Ayon sa datos ng Korea Financial Supervisory Service: hanggang Hulyo 13, mahigit 1.2M leverage accounts ang umabot na sa margin call, at may 350,000 hanggang 460,000 na talagang na-liquidate lahat ng pondo.

Ibig sabihin, sa populasyong 50 milyon lang, sa bawat 30 adultong Koreano, 1 ang natalo ng husto at out na sa merkado.

Sa mga nalugi nang todo, 62% ay kabataan, edad 20-30, nasunog ang "golden years" nila sa stock market.

"Wasak na ang buhay ko, wala na talaga akong maisip na paraan," isang retail investor ang nag-post ng desperadong saloobin sa Korean broker forum.

Konklusyon

Ang market ay babalik din sa bagong balanse, at darating din ang araw na babawi ang index.

Pero para sa mga na-force sell na, walang saysay kung magre-rebound ang merkado o hindi.

Isang retail investor ang nagtanong: "Kailan ako makakatakas sa impyernong ito?"

Walang makasagot nang eksakto.

Dahil para sa marami, tapos na ang laro.