Ang “Bagong Hari” ay nagpasimula ng “tatlong apoy”: Nagsimula nang “gumastos” ang Berkshire, netong bumili ng $20 bilyong halaga ng mga stock

Mula nang pamunuan ni Greg Abel ang Berkshire Hathaway, unang beses na naipamalas ang ganap na magkaibang istilo ng kapital na pamamahagi kumpara sa kanyang sinundan—ang dambuhalang kompanyang may mahigit $360 bilyong cash ay bumibilis na ngayon sa paggalaw.

Sa ikalawang quarter, bumili ang Berkshire ng humigit-kumulang $20 bilyong halaga ng stocks netto, na nagwawakas sa mahigit tatlong taong tuloy-tuloy na net sell trend ni dating CEO Warren Buffett.

Kasabay nito, gumastos ang kompanya ng tinatayang $4.5 bilyon sa buyback ng sariling stocks, at inakuha ang home builder na Taylor Morrison Home sa halagang $6.8 bilyon, bumaba ng humigit-kumulang 4% ang cash reserves mula sa nakaraang quarter sa $364.7 bilyon, at ito ang unang beses sa apat na taon na ito'y bumaba kumpara sa nakaraang quarter. Ang net income ng kompanya ngayong quarter ay higit doble kaysa sa nakaraang taon, umabot sa $25.7 bilyon.

Nangyari ang mga hakbang na ito sa panahon ng American stock market na nasa kasaysayan mataas na lebel, at bumabakas ito ng malinaw na kaibahan sa maingat na istilo noong panahon ni Buffett, kaya pinapa-reassess ng merkado ang mga investment signals ng Berkshire. Sa shareholders meeting ngayong Mayo, ipinahayag ni Abel na handang "kumilos nang mabilis" at magsagawa ng "malalaking pamumuhunan." Ang serye ng pagbili ngayong ikalawang quarter ay pagtupad mismo sa pangakong ito.

Net buy na halos $20 bilyon, binaligtad ang 3-taong selling trend

Ang Berkshire ay bumili ng kabuuang $23.5 bilyon ng stocks ngayong ikalawang quarter, nagbenta ng $3.7 bilyon, net buy na humigit-kumulang $19.8 bilyon—unang beses sa mahigit tatlong taon na naging net buyer muli ng stocks. Ang laki ng pagkabenta ay pinakamababa mula 2022.

Pinakamapansin-pansin dito ang $10 bilyong investment sa Alphabet, parent company ng Google.

Ilang araw matapos pangunahan ni Abel ang $85 bilyong pagpopondo sa Alphabet, agad namang inanunsyo ng Berkshire ang pagbili nito ng common shares ng Alphabet, na naging bahagi ng top five holdings ng kompanya, kasama ang American Express, Apple, Bank of America, at Coca-Cola.

Ayon sa regulatory filings, naglaan ang Berkshire ng halos $21 bilyon netto sa “komersyal, industriya at iba pa” na kategorya ngayong ikalawang quarter, kasama dito ang Alphabet. Makikita ng mga investors ang mas detalyadong pagbabago ng holdings ngayong buwan sa quarterly report na isusumite ng Berkshire sa US securities regulator.

Pagbili sa Taylor Morrison, pinalawak pa ang real-world business

Maliban sa mga stock investments, inanunsyo rin ng Berkshire ang pagbili sa home builder na Taylor Morrison Home sa enterprise value na $8.5 bilyon (purchase price halos $6.8 bilyon), isa sa pinakamalalaking M&A transactions ng kompanya nitong mga nakaraang taon.

Ang pagbiling ito kasama ang investment sa Alphabet ay patunay na inilalapat na mismo ni Abel ang sarili niyang tatak sa kompanyang pinamunuan ng higit animnapung taon ni Buffett. Nagsimula si Abel bilang accountant sa kanyang propesyon, bago napromote sa core management mula sa energy business ng Berkshire, at ngayong unang bahagi ng taon siya na ang opisyal na pinalit kay Buffett bilang CEO.

Ayon kay Macrae Sykes, Gabelli Funds portfolio manager, ipinapakita ng stock buyback ng Berkshire na “ang pinakamahusay na capital allocator sa negosyo ay naniniwalang undervalued ang shares ng kompanya.”

Patuloy ang malusog na paglago ng operating profits, insurance segment ang humila pababa

Ang operating profit na hindi kasama ang investments income o loss—ang pangunahing sukatan ng Berkshire sa performance ng negosyo—ay tumaas ng humigit-kumulang 16% year-on-year sa mga $13 bilyon, na nagpapakita ng matatag na performance ng core businesses.

Ang profit ng manufacturing, services, and retail na division ay tumalon ng 24% sa $44.7 bilyon, at maganda ang performance ng industrial metal parts, Duracell batteries, at mga gas station ng Flying J.

Ang kita ng BNSF railway ay umakyat ng 15% year-on-year, dulot ng pagtaas ng import volume sa US West Coast at epekto ng truck capacity shortage na nagdulot ng cargo shift. Lumago rin nang higit 26% ang sales ng TTI electronics components division, dahil sa tumataas na demand sa AI infrastructure investments.

Ngunit ang insurance business ang naging dahilan ng paghina ng overall performance.

Bumaba ng 13% year-on-year ang operating profit ng core insurance business sa halos $1.7 bilyon, pangunahin dahil sa tumaas na claim payments ng Geico, ang car insurance subsidiary, at mas mataas na gastos sa advertising.

Tumaas ng 4.1% ang reinsurance premium income year-on-year, dahil bahagyang sa isang kasunduang pinamunuan ni Vice Chairman Ajit Jain ngayong taon—nabili ng Berkshire ang 2.5% equity sa Tokio Marine ng Japan kapalit ng bahagi ng business commissions; ayon sa kompanya, kung hindi kabilang ang transaction na ito, bumagsak sana ang reinsurance premium income.

Mahigit $360 bilyon pa rin ang hawak na cash, at hindi pa tapos ang hamon sa “paggasta”

Bagamat bumaba ang cash reserve ngayong ikalawang quarter—unang pagbulusok sa loob ng apat na taon—malaki pa rin ang $364.7 bilyong laki nito, at paano ito epektibong gagamitin ay nananatiling pangunahing hamon kay Abel.

Ilan sa mga Berkshire watchers ay nagpapakita ng pasensya tungkol dito.

Sabi ni Paul Lountzis, presidente ng Lountzis Asset Management: “Sa ganitong ka-excited na merkado, mahirap asahan na pipilitin ni Greg na tapusin ang malalaking acquisitions. Sobrang taas na ng valuations sa private market, at maging sa public markets ay may pagka-irrational.”

Ang Berkshire Class A shares ay nagsara noong Biyernes sa $780,086, na may 3.4% na pagtaas mula umpisa ng taon, ngunit mababa pa rin ng mga 3.6% kumpara sa all-time high na $809,350 bago at pagkatapos ihayag ni Buffett ang pagreretiro nitong Mayo 2025; sa kaparehong panahon, ang kabuuang return ng S&P 500 ay mga 14% ngayong taon.