Ang punong ekonomista ng Goldman Sachs ay nagsabi: Magiging banayad ang CPI, malamig na ang employment, hindi na kailangan ng pagtaas ng interest rate

Balitang Pinansyal Agosto 12—— Inaasahan ng Chief Economist ng Goldman Sachs na si Hazus na magiging banayad ang CPI sa Hulyo, na may kabuuang pagtaas buwan-sa-buwan na humigit-kumulang 0.05% at core na mga 0.19%, na tugma sa pagbagal ng takbo noong Hunyo. Binanggit niya na ang mga pansamantalang salik tulad ng taripa at presyo ng langis ay unti-unti nang nawawala, at tinatayang hindi na kailangan ng karagdagang pagtaas ng interes ngayong taon ayon sa Goldman Sachs.

Noong alas 8:30 ng gabi, Miyerkules, oras ng Silangang Asya (UTC+8), ilalabas ang datos ng US CPI para sa Hulyo — at higit pa ang bigat ng ulat na ito kaysa sa karaniwan: maaari itong maging “turning point” sa desisyon ng Federal Reserve patungkol sa interest rate ngayong Setyembre.

Sa panayam ng media, sinabi ni Hazus, Chief Economist at Global Investment Research Head ng Goldman Sachs, na inaasahan niyang magiging katulad ng Hulyo ang banayad na CPI reading gaya ng Hunyo, na ang kabuuang CPI ay tataas lamang ng mga 0.05% buwan-sa-buwan, at core CPI ng mga 0.19% — parehong tugma o bahagyang mas mababa sa inaasahan ng merkado.

Mariing sinabi ni Hazus na tinatayang hindi na kailangan pang magtaas ng interest rate ngayong taon ayon sa Goldman Sachs, naniniwalang sapat na ang natural na puwersa ng pagbaba tulad ng patuloy na paglamig ng upa at wage inflation para hindi na kailanganin ang karagdagang pag-higpit. Kahit na binanggit ni Fed Chair Walsh ang posibilidad ng pagpalit ng pangunahing inflation metric, nananatili ang inaasahan ni Hazus na ang core PCE pa rin ang pangunahing tututukan ng Fed.

Prediksyon sa CPI: Banayad na Bilang Magpapatibay ng Pagbagal Mula Hunyo

Inaasahan ni Hazus na ang CPI sa Hulyo ay magpapakita ng banayad na buwan-sa-buwan: kabuuan mga 0.05% at core mga 0.19%, na alinsunod o bahagyang mababa sa consensus ng merkado. Patitibayin nito ang nakikitang trend ng pagbagal ng inflation mula Hunyo. Kapag nakumpirma, mababawasan ang pressure sa Fed bago ang pagpupulong sa Setyembre.

Iniuugnay ni Hazus ang lima sa unang buwan ng 2026 na mas mataas sa inaasahang inflation sa ilang pansamantalang dahilan: lag effect ng tariffs, epekto ng presyo ng langis sa headline index, at impluwensya ng World Cup.

Binanggit niya na halos tapos na ang buwanan na lag effect ng tariffs, ngunit ang taonang epekto ay nag-aambag pa rin ng mga 0.7 percentage points sa core PCE inflation — na kasalukuyang nasa 3.3%.

Inaasahan niyang ang epekto ng tariffs ay tuluyang mawawala sa susunod na 6-12 buwan.

Pamilihan ng Paggawa: Malaking Pagbaba ng Goldman Sachs sa Trend ng Trabaho

Ipinakita ng non-farm payroll report para sa Hulyo na nabawasan ng 23,000 ang trabaho — malayo sa inaasahang dagdag na 80,000 — dahilan para ibaba ng Goldman Sachs ang kanilang inaasahang buwanang pagdagdag ng trabaho mula sa dating mga 75,000 papuntang mga 5,000.

Ipinaliwanag ni Hazus na nakalkula ito sa pamamagitan ng pagbibigay ng bigat sa huling tatlong buwang average ng wage data at sa huling siyam na buwang employment data mula sa household survey — gumamit ng mas mahaba-habang window dahil mas maingay ang household survey — para matukoy ang pundamental na trend mula sa buwan-buwang pag-alon. Ipinapakita ng pagbabang ito ang mabilis na pagbaba ng pamilihan ng paggawa sa likod ng mga buwanang pagbabago.

Pananaw sa Polisiya: Walang Kailangan na Pagtaas ng Interest Rate Ngayong Taon

Mariing sinabi ni Hazus na hindi na inaasahan ng Goldman Sachs ang karagdagang pagtaas ng rate ngayong taon.

Naniniwala siyang hindi na kailangan ang karagdagang paghihigpit dahil patuloy na lumalamig ang inflation ng upa at suweldo, kundi man posible pa rin ang karagdagang pagtaas.

Tungkol sa posibilidad na palitan ng Fed ang ginagamit na inflation indicator, sinabi ni Hazus na inaasahan pa rin niyang ang core PCE ang magiging pangunahing pokus ng Fed, kahit hanggang sa 2027 at lampas pa.

Naniniwala siyang ang mga pahayag ni Walsh tungkol sa posibleng pagbabago ng metric ay “nag-iwan ng puwang para sa interpretasyon at kailangang linawin.”

Tungkol sa mismong 2% inflation target, sumasang-ayon si Hazus sa matatag na paninindigan ni Walsh na nananatiling “tamang bilang” ang 2%, at sinabing ang paglihis ng ilang percentage points sa mahabang panahon — gaya ng average na 1.6%-1.7% bago ang pandemya — ay hindi dapat maging seryosong problema.

Ekonomikong Tanawin: Matatag na Paglago Ngunit Nanatiling Suliranin ang Inflation

Nang tanungin sa kabuuang kalagayan ng ekonomiya ng US, sinabi ni Hazus na “maayos ito” — tinatayang aabot sa 2%-2.5% ang GDP growth sa susunod na isa hanggang dalawang taon, tugma sa pangmatagalang kakayahan ng ekonomiya, at mababa at matatag ang unemployment rate.

Ngunit inamin niyang nananatili ang inflation bilang tampok na suliranin matapos ang labis na pagtaas ng presyo nitong nakaraang limang taon, ngunit may kumpiyansa siya na ang US economy ay patungo pa rin sa mas maayos na inflation status pagdating ng 2027, kahit na mas mahaba ang proseso kaysa inaasahan.

Buod

Inaasahan ni Hazus, Chief Economist ng Goldman Sachs, na magiging banayad ang CPI ng Hulyo — kabuuang pagtaas ng mga 0.05% buwan-sa-buwan at core na mga 0.19% — tugma sa pagbagal mula Hunyo.

Iniuugnay niya ang inflation na mas mataas kaysa inaasahan sa unang limang buwan ng 2026 sa lag effect ng tariffs, presyo ng langis, at epekto ng World Cup — na ngayon ay nawawala na. Malaki ang ibinaba ng Goldman Sachs sa trend ng buwanang netong pagtaas ng trabaho sa mga 5,000, na nagpapakita ng mabilis na paghina ng labor market.

Mariing sinabi ni Hazus na hindi na kailangan ng karagdagang pagtaas ng rate ngayong taon ayon sa Goldman Sachs, at ang patuloy na paglambot ng upa at wage inflation ay nagpapawalang-bisa sa pangangailangan ng karagdagang paghigpit. Optimistiko siya sa kabuuang estado ng US economy, ngunit inamin niyang nananatili ang inflation bilang isang malaking suliranin ng nakaraang limang taon. Ang datos ng CPI ang magsisilbing batayan kung tama o kailangang baguhin ang pananaw na ito.