Panghoholdap sa Gulpo ng Aden + Deployment ng Aircraft Carrier + Pagbubuo ng Blockade ng Iran: Sa katapusan ng linggong ito, muling tataas ba nang sobra ang presyo ng krudo at ginto?

Balitang Pinansyal Agosto 20—— Ngayon, ang pandaigdigang merkado ay hinahatak ng dalawang pangunahing tema: una ay ang kalagayan ng Middle East at seguridad sa paglalayag, pangalawa ay ang paghina ng dolyar dulot ng operasyon ng likididad ng US Treasury bonds. Tumataas ang pag-aalala sa suplay ng krudo, ang pagdoble ng US bond repurchase ay nagpapababa ng yields, at nakikinabang ang mga mahalagang metal.

Noong Huwebes (Agosto 20), hindi pa rin nalulutas ang tensyon sa Middle East, lubhang limitado pa rin ang komersyal na paglalayag sa Hormuz, muling nagkaroon ng insidente ng pagdukot ng oil tanker sa Gulpo ng Aden, at nananatiling mataas ang risk premium ng krudo. Pinalawak ng US Treasury ang long-term bond repurchase, bumaba ang yield ng US bonds, lumapit sa tatlong buwang pinakamababa ang dolyar, at nakatanggap ng suporta ang ginto at pilak. Sa maikling panahon, salit-salit na hinihila ng geopolitical na alalahanin sa suplay at mahinang dolyar ang merkado, kaya't maaaring tumaas ang volatility.



Ngayon, ang pandaigdigang merkado ay hinahatak ng dalawang pangunahing tema: una ay ang kalagayan ng Middle East at seguridad sa paglalayag, pangalawa ay ang paghina ng dolyar dulot ng operasyon ng likididad ng US Treasury bonds. Tumataas ang pag-aalala sa suplay ng krudo—ang volume ng paglalayag sa Hormuz ay malayo sa antas bago ang sigalot ng U.S.-Iran, naganap ang insidente ng armadong pag-akyat ng barko sa Gulpo ng Aden; ang pagdoble ng US bond repurchase ay nagpapababa ng yields, nakikinabang ang mga mahalagang metal. Naabot ng order ng mga pabrika ng UK ang bagong pinakamataas para sa yugtong ito, ngunit tumataas din ang inaasahan sa presyo.

Hormuz at Gulpo ng Aden: “Dalawang Ulo” ng Anxiety sa Suplay

Patuloy pa rin ang pagharang ng U.S. Navy sa Iranian ports, at ang average na volume ng krudo na lumalabas sa protektadong channel kada araw ay humigit-kumulang 5 milyong bariles lamang, mas mababa kumpara bago ang giyera, kaya't pinapalakas nito ang naratibo ng suplay na masikip. Sa Gulpo ng Aden, anim na armadong lalaki ang sumampa sa isang oil tanker, papuntang Somalia, at tumataas ang inaasahan sa insurance at freight costs sa ruta ng Red Sea/Gulpo ng Aden, na sumusuporta rin sa presyo ng langis. Ang deployment ng aircraft carrier ay nagpapalakas ng inaasahan sa presensya ng militar, kaya't posibleng bahagyang umangat ang demand para sa dolyar bilang ligtas na kanlungan sa maikli, ngunit ang pangmatagalang epekto ay depende kung may totoong pagkilos na mangyayari.

Operasyon ng Likididad ng US Bonds: Mahinang Dolyar, Mahalagang Metal ang Nakikinabang

Inanunsyo ng US Treasury na hindi bababa sa pagdodoble ng long-term bond repurchase upang suportahan ang likididad, bumaba ang yields ng US bonds, at halos sa tatlong buwang pinakamababa ang US dollar index. Direktang nagtulak pataas sa presyo ng ginto at pilak—tumataas ang presyo ng ginto sa mataas para sa yugtong ito, mas malaki ang elasticity ng pilak, at sumasabay na lumalakas ang mga non-US na currency. Kapag nagpatuloy ang mahinang dolyar sa maikli, may suporta pa rin para sa mahalagang metal; ngunit kung bigyan ng interpretasyon ng merkado ang repurchase bilang takot sa utang, maaaring mas lumakas ang “depreciation trade” sa dolyar at tumaas pa ang volatility.

Pagbawi ng Order sa UK: Pagliwanag ng Demand Side at Presyon sa Presyo

Base sa survey ng mga pangunahing institusyon sa ibang bansa, ang order index ng pabrika ng UK para sa Agosto ay tumaas sa pinakamataas mula Nobyembre 2024, at ang export orders ay naging positibo sa unang pagkakataon mula Hunyo 2022, na nagdadala ng positibong signal sa demand side para sa risk assets. Subalit, kasabay nitong tumataas ang price expectation, na nagpapakita ng chain effect mula sa tumaas na presyo ng crude oil. Para sa pound, positibo ang datos ngunit hindi sapat para baguhin ang monetary policy expectation nang mag-isa, kaya’t higit na sumusunod lang ito sa mahinang dolyar.

Black Sea at Panahon: Marginal na Ingay, Hindi Pa Pangunahing Tema

Sa isang energy port sa Black Sea, sumiklab ang apoy dulot ng debris ng drone ngunit agad na naapula, kaya't minimal ang tinatayang epekto. May karaniwang panaka-nakang pag-ulan sa karagatan ng Europe/UK, at malakas ang habagat sa Timog Silangang Asya ngunit hindi naaapektuhan ang mga pangunahing ruta ng krudo. Ang mga ganitong pangyayari ay maaaring ipagwalang-bahala sa maikli, ngunit may pangmatagalang panganib sa Black Sea region at kung sasabay pa sa iba pang suplay shocks, maaaring magpalala ng volatility.

PART 4: Pagsusuri sa Trend

Sa maikli, ang insidente ng pagdukot sa Gulpo ng Aden, signal ng mediasyon ng Qatar, yield ng US bonds at volatility ng dolyar ay madaling mag-udyok ng high frequency na paggalaw, lalo na sa pagbubukas ng Asia at Europe. Ang presyo ng langis ay labis na sensitibo sa anumang signal mula sa paglalayag o diplomasya, habang ang ginto at pilak ay suportado ng mahinang dolyar. Sa mas matagalang panahon, kung magpapatuloy ang limitasyon sa Hormuz, posibleng pumalo pa ang risk premium ng langis dahil sa inaasahang pagbaba ng global stocks; at kung magpapatuloy ang panghihina ng dolyar, maaaring manatiling matatag ang mga mahalagang metal. Kasama sa mga extreme risks ang tuluyang pagtigil ng daloy sa Kipot, kabiguang magtagumpay ang mediasyon na magdudulot ng military escalation, o paglaganap ng insidente sa Gulpo ng Aden—mahalagang tutukan ang mga geopolitikal na kaganapan ngayong weekend.

Mga Madalas Itanong

Gaano kalaki ang epekto ng Hormuz sa kasalukuyan?
Sa protektadong daanan, humigit-kumulang 5 milyong bariles kada araw ang lumalabas, mas mababa kumpara sa pre-war period, at malubha ang limitasyon sa komersyal na paglalayag. Ito ang pangunahing rason ng pagtaas ng presyo ng langis dahil sa naratibo ng mahigpit na suplay.

Paano naaapektuhan ng US bond repurchase ang ginto?
Ang pinalawak na repurchase ay nagpapababa ng yields at ng dolyar, samantalang ang ginto ay nakapresyo sa dolyar at walang yield; kaya, sabay na nagtutulak pataas sa ginto ang mahinang dolyar at sentimyento ng safe haven.

Magpapatuloy ba ang epekto ng insidente ng pagdukot sa Gulpo ng Aden?
Nangyari na ang kaganapan—kung agarang maresolba, panandalian lang ang epekto; ngunit posibleng bumalik-balik ang panganib sa Red Sea/Gulpo ng Aden, at may “malagkit” na pagtaas sa insurance at freight cost.

Magiging matagumpay ba ang mediation ng Qatar para pababain ang presyo ng langis?
Patuloy ang mediation, ngunit mababa ang tsansa ng breakthrough sa kasalukuyan; kung magkakaroon ng malinaw na signal ng usapan, pansamantalang mababawasan ang risk premium ngunit kailangan pa rin ng obserbasyon kung magtatagal ito o hindi.

Sulit bang i-trade ang insidente sa port ng Black Sea?
Sa kasalukuyan, pinakamababa ang epekto nito, mas background risk lang; ngunit patuloy ang panganib sa rehiyon ng Black Sea, at kung sasabay sa ibang supply shocks, maaaring magpalala ng volatility.