Bitget Raport Poranny z Rynku Akcji USA｜Trzecia obniżka stóp procentowych przez Fed napotyka sprzeciw; wyceny akcji AI i technologicznych gwałtownie spadają; oczekiwania wobec polityki dotyczącej akcji konopnych rosną (15 grudnia 2025)

I. Najważniejsze wiadomości

Aktualności z Fed

• Fed zgodnie z oczekiwaniami obniżył w tym tygodniu podstawową stopę procentową o 25 punktów bazowych, jednak dwóch urzędników zagłosowało przeciwko, podkreślając potrzebę większej ilości dowodów na spadek inflacji przed dalszym luzowaniem polityki.
• Kluczowe punkty: Prezes Fed z Chicago Goolsbee skłania się ku oczekiwaniu na potwierdzenie trendu spadkowego inflacji w danych; nowy członek komitetu z Filadelfii, Paulson, uważa, że ryzyko na rynku pracy przewyższa presję inflacyjną i popiera dalsze możliwości obniżek; Harker z Fed w Cleveland opowiada się za utrzymaniem restrykcyjnej polityki, by zdusić inflację.
• Wpływ na rynek: Ten ruch wzmacnia oczekiwania wzrostu gospodarczego, powodując rotację w stronę akcji cyklicznych, ale także zwiększa obawy o niepewność polityki, co prowadzi do odbicia rentowności obligacji i wystawia wyceny spółek technologicznych na próbę.

• Prezydent-elekt Trump po raz pierwszy publicznie wskazał Kevina Warsha jako swojego głównego kandydata na następcę prezesa Fed, którego kadencja rozpocznie się w maju 2026 roku.
• Kluczowe punkty: Poglądy Warsha na politykę są zgodne ze skłonnością Trumpa do obniżek stóp; Warsh spotkał się z Trumpem; główny doradca ekonomiczny Hassett podkreśla, że jeśli zostanie mianowany, będzie słuchał prezydenta, ale zapewni niezależność decyzji.
• Wpływ na rynek: Ten sygnał może zapowiadać bardziej łagodną politykę pieniężną w przyszłości, zwiększając optymizm inwestorów co do ścieżki stóp, ale także wywołuje potencjalne kontrowersje dotyczące niezależności Fed, wpływając na długoterminową zmienność rynku obligacji.

Międzynarodowe surowce

• Cena złota wzrosła do rekordowego poziomu 4381 USD za uncję, korzystając z otoczenia obniżek stóp przez Fed, a roczny wzrost jest najlepszy od 1979 roku.
• Kluczowe punkty: Rentowność 10-letnich obligacji USA wzrosła powyżej 4,18%, a 30-letnich powyżej 4,85%; ropa WTI oscyluje wokół 57 USD/baryłka, Brent 61 USD/baryłka, pod presją słabego globalnego popytu.
• Wpływ na rynek: Rynek surowców wykazuje rozbieżności, złoto zyskuje na atrakcyjności jako bezpieczna przystań, podczas gdy słabość ropy odzwierciedla niepewność ożywienia gospodarczego, co może ograniczyć wyniki spółek energetycznych.

Polityka makroekonomiczna

• W ramach porozumienia USA znoszą ograniczenia w sektorze nawozów potasowych Białorusi, a strona białoruska uwalnia 123 więźniów, mając na celu normalizację stosunków między krajami.
• Kluczowe punkty: Prezydent Łukaszenka i amerykański wysłannik Coll prowadzą zamknięte rozmowy, skupiając się na współpracy gospodarczej; ruch ten wynika z korekty polityki zagranicznej administracji Trumpa.
• Wpływ na rynek: Pomaga to w stabilizacji globalnych łańcuchów dostaw nawozów, potencjalnie korzystne dla sektora rolnego, ale należy obserwować wpływ reakcji geopolitycznych na ceny surowców.

• UE osiągnęła konsensus w sprawie nieokreślonego zamrożenia aktywów rosyjskiego banku centralnego w Europie, omijając sprzeciw Węgier i innych krajów, by zapewnić środki na pomoc dla Ukrainy.
• Kluczowe punkty: Dotyczy to gwarancji dla ukraińskich „pożyczek kompensacyjnych”; Rosja wniosła pozew przeciwko Europejskiemu Bankowi Rozrachunkowemu.
• Wpływ na rynek: Wzmacnia napięcia geopolityczne, może zwiększyć popyt na bezpieczne aktywa, ale także wprowadza niepewność na europejskich rynkach energii i finansowych; powiązane analizy pokazują, że postępy w rozmowach USA-Ukraina-Berlin wzajemnie się uzupełniają, wspierając agendę pokojową.

• Ustępująca komisarz SEC, Crenshaw, ostrzega, że fala „deregulacji” sprawi, że rynek stanie się jak kasyno, z korzyścią tylko dla operatorów.
• Kluczowe punkty: Odnosi się do poluzowania regulacji w branży papierów wartościowych w ostatnim roku, podkreślając potrzebę ochrony inwestorów i możliwości trwałego gromadzenia kapitału.
• Wpływ na rynek: Wypowiedź ta podkreśla rozbieżności w środowisku regulacyjnym, co może krótkoterminowo ograniczyć spekulacje na aktywach wysokiego ryzyka, ale długoterminowo sprzyja zdrowemu rozwojowi rynku, kontrastując z łagodną polityką Fed.

II. Przegląd rynku amerykańskiego

Wyniki indeksów

• Dow Jones: spadek o 0,51%, tygodniowy wzrost o 1%, korzysta z rotacji w akcjach wartościowych i optymizmu związanego z obniżkami Fed.
• S&P 500: spadek o 1,07%, tygodniowy spadek o 0,63%, cofnięcie z rekordowych poziomów, pod presją sektora technologicznego.
• Nasdaq: spadek o 1,69%, tygodniowy spadek o 1,62%, dominują obawy o wyceny spółek technologicznych, narastają wątpliwości co do bańki AI.

Dynamika gigantów technologicznych

• Nvidia: spadek o 3%, niepewność co do zwrotu z inwestycji w AI powoduje obniżenie oczekiwań dotyczących popytu na chipy.
• Google: spadek o ponad 1%, mimo wprowadzenia funkcji tłumaczenia głosowego AI, cały sektor technologiczny pod presją.
• Microsoft: spadek o ponad 1%, oczekiwania dotyczące wzrostu usług chmurowych pod presją opóźnień w infrastrukturze AI.
• Amazon: spadek o ponad 1%, działalność e-commerce i chmurowa podlega ponownej wycenie.
• Meta: spadek o ponad 1%, spowolnienie wzrostu platform społecznościowych powiązane z wahaniami rynku reklamowego.
• Tesla: wzrost o ponad 2%, odrodzenie popytu na pojazdy elektryczne częściowo rekompensuje słabość sektora technologicznego.
• Apple: neutralna postawa, brak znaczących wahań, ale ogólnie pod wpływem fali AI. Ogólnie rzecz biorąc, większość „wielkiej siódemki” odnotowała spadki, głównie z powodu niższych niż oczekiwano zwrotów z wydatków na AI w sezonie wyników, co spowodowało przepływ kapitału z akcji wzrostowych do wartościowych.

Obserwacje zmian sektorowych

• Przykładowe spółki: Broadcom spadek o 11%, Micron Technology spadek o ponad 6%.
• Czynniki napędzające: Wyniki finansowe pokazują silne zamówienia na AI, ale marże brutto są pod presją, rynek kwestionuje tempo rozwoju infrastruktury.

• Przykładowe spółki: SanDisk spadek o prawie 15%, Western Digital i inne również spadają.
• Czynniki napędzające: Mimo że popyt na AI wywołał boom na pamięci masowe, krótkoterminowe wyceny są zbyt wysokie, co prowadzi do realizacji zysków.

• Przykładowe spółki: Tilray wzrost o 44%, Canopy Growth wzrost o prawie 54%.
• Czynniki napędzające: Doniesienia o potencjalnej zmianie klasyfikacji konopi przez administrację Trumpa pobudzają optymizm co do polityki.

• Przykładowe spółki: Rivian wzrost o 17%, Polestar wzrost o ponad 19%.
• Czynniki napędzające: Ulepszenia technologii autonomicznej jazdy i wprowadzenie usług subskrypcyjnych zwiększają konkurencyjność rynkową.

• Przykładowe spółki: Oklo spadek o ponad 15%, Hut 8 spadek o prawie 12%.
• Czynniki napędzające: Wahania popytu na energię i spadek ceny bitcoin, w połączeniu z niepewnością regulacyjną.

III. Dogłębna analiza wybranych spółek

Broadcom – Wyniki powyżej oczekiwań, ale prognozy AI poniżej oczekiwań

Oracle – Opóźnienia w budowie centrów danych ujawnione

Lululemon – Silne wyniki za trzeci kwartał powyżej oczekiwań

Rivian – Wprowadzenie usługi autonomicznej jazdy

SpaceX – Potwierdza plany IPO na 2026 rok