Dyrektorzy ds. skarbu BTC, SOL i HYPE prognozują fuzje i przejęcia, dywersyfikację oraz większą adopcję instytucjonalną w 2026 roku

Po historycznym roku 2025, który wyniósł skarbce aktywów cyfrowych na pierwszy plan zanim pod koniec roku pojawiła się zmienność, niektórzy dyrektorzy finansowi przewidują, że 2026 przyniesie konsolidację, dywersyfikację i głębsze zaangażowanie instytucjonalne, jeśli otoczenie regulacyjne będzie się nadal poprawiać.

„Rok 2026 będzie w dużej mierze określony przez konsolidacje i fuzje oraz przejęcia (M&A)” — powiedział Tyler Evans portalowi The Block. „Rynek będzie miał jaśniejszy obraz zwycięzców.”

Evans jest dyrektorem ds. inwestycji w notowanej na Nasdaq firmie skarbcowej bitcoin KindlyMD, która stała się firmą skarbcową aktywów cyfrowych po połączeniu z Nakamoto Holding Company w sierpniu.

Zainspirowane ponadprzeciętnymi zyskami strategii DAT skoncentrowanej na Bitcoinie (dawniej MicroStrategy), dziesiątki spółek notowanych publicznie przyjęły w minionym roku strategie skarbcowe oparte na kryptowalutach. Według niektórych szacunków, w samym tylko roku 2025 uruchomiono ponad 200 nowych DAT, co podniosło łączną wartość kryptowalut trzymanych na bilansach spółek do ponad 100 miliardów dolarów.

Skarbce aktywów cyfrowych skoncentrowane na bitcoinie nadal dominują pod względem posiadanych środków i skumulowanej kapitalizacji rynkowej, ale coraz więcej firm buduje skarbce wokół takich aktywów jak ETH, SOL czy HYPE, a niektóre trzymają nawet memecoins. Drugim co do wielkości publicznym skarbcem kryptowalutowym jest BitMine, który głównie posiada ether. 

Fuzje i przejęcia  

Wraz z wygaśnięciem gorączki, która windowała ceny wielu akcji, dyrektorzy spodziewają się, że krajobraz skarbców aktywów cyfrowych się wykrystalizuje, a silniejsze bilanse będą przejmować słabsze firmy wraz z ich zasobami kryptowalut.

Hyunsu Jung, CEO Hyperion DeFi, skarbca Hyperliquid (HYPE), zgadza się, że nadchodzi konsolidacja rynku i twierdzi, że coraz bardziej wymagający inwestorzy będą patrzeć na DAT z nowej perspektywy.

„Nadal będzie trwała weryfikacja, co czyni DAT wartościowymi i powinno się to sprowadzać do tego, w jaki sposób mogą one bezpośrednio przyczyniać się do rozwoju swojego ekosystemu, jednocześnie generując przychody” — powiedział Jung portalowi The Block.

Brian Rudick, dyrektor ds. strategii w Upexi, odpowiedzialny za skarbiec skoncentrowany na Solana, przedstawił inną perspektywę, argumentując, że wartość bazowego tokena pozostanie głównym czynnikiem sukcesu skarbców aktywów cyfrowych.

Rudick, dyrektor ds. strategii w Upexi, który posiada ponad 250 mln dolarów w SOL, powiedział, że DAT prawdopodobnie będą eksperymentować z tworzeniem wartości poprzez generowanie zysków, nowe strumienie przychodów i selektywne M&A, jednak nie spodziewa się szerokiej konsolidacji.

„Nie wierzę, by doszło do wielu fuzji i przejęć między DAT, ponieważ sprzedający nie mają motywacji do sprzedaży poniżej 1,0x mNAV, skoro mogą sprzedać swoje aktywa na rynku po wartości nominalnej” — powiedział Rudick. „Jednocześnie kupujący nie mają powodu, by przejmować DAT powyżej 1,0x mNAV, ponieważ te aktywa mogą kupić bezpośrednio na rynku.”

Wskaźnik wielokrotności wartości aktywów netto, czyli mNAV, porównuje kapitalizację rynkową firmy z wartością jej aktywów netto — w przypadku skarbców aktywów cyfrowych chodzi o zasoby kryptowalut.

„To powiedziawszy” — dodał — „nie zdziwiłbym się, gdyby w 2026 roku fundusze aktywistyczne zaczęły angażować się w firmy skarbcowe, biorąc pod uwagę znaczne dyskonta, po jakich są one wyceniane.”

Inne źródła przychodów

W związku z tym, że ceny kryptowalut spadły w ostatnich miesiącach, wywierając presję na mNAV skarbców, coraz więcej skarbców aktywów cyfrowych rozważa alternatywne modele przychodowe.

„Oczekujemy szerszej dywersyfikacji modeli biznesowych DAT, z integracją podstawowej działalności operacyjnej i oferty produktów finansowych w istniejące strategie skarbcowe” — powiedział Evans.

Jung zauważył, że Hyperion DeFi poczynił już postępy w tym zakresie, w tym wsparcie uruchomienia „dedykowanego onchainowego rynku perpetual futures” poprzez współpracę z protokółem HyperEVM Felix. Mają one na celu „generowanie przychodów gotówkowych i są w dużej mierze oderwane od ruchu cenowego tokena HYPE” — dodał.

„Hyperion DeFi szybko ustanowił pięć odrębnych linii biznesowych, które wykorzystują token HYPE i infrastrukturę onchain do generowania przychodów, wykraczając daleko poza prosty model kup i trzymaj” — dodał Jung.

Inne skarbce, jak BitMine Toma Lee, podejmowały próby generowania przychodów poprzez staking Ethereum.

ETHZilla wspierana przez Petera Thiela z kolei wydaje się porzuciła swoją strategię DAT na rzecz rozwoju biznesu tokenizacji RWA, podczas gdy Prenetics Global wspierany przez Davida Beckhama wstrzymał swoją strategię Bitcoin DAT tuż przed końcem roku.

Jasność regulacyjna i instytucjonalne wsparcie

Wszyscy trzej dyrektorzy przewidują, że adopcja aktywów cyfrowych przez instytucje będzie nadal rosła w 2026 roku, co ich zdaniem powinno wspierać wyższe ceny. Według Rudicka, przyjęcie w USA ustawy Digital Asset Market Clarity Act w szczególności mogłoby dodatkowo pobudzić inwestycje instytucjonalne w aktywa cyfrowe.

„Jesteśmy niezwykle optymistyczni wobec Solana, ponieważ finanse coraz bardziej przenoszą się onchain, zwłaszcza w obliczu potencjalnego przyjęcia ustawy Clarity Act” — powiedział.

Clarity Act to ponadpartyjna legislacja mająca na celu ustanowienie ram regulacyjnych dla kryptowalut, wyjaśniająca zakres jurysdykcji pomiędzy SEC a CFTC. Zwolennicy twierdzą, że dodatkowa pewność, jaką zapewnia, może uwolnić kapitał instytucjonalny.

Jung dodał, że jasność regulacyjna zachęci tradycyjne instytucje finansowe do przenoszenia istniejących produktów onchain, zapewniając korzystne warunki dla szeroko rozumianych aktywów cyfrowych.

„Krypto wreszcie przeżywa swój moment adopcji instytucjonalnej” — powiedział Jung. „W miarę jak coraz więcej aktywów świata rzeczywistego będzie tokenizowanych, podstawowa infrastruktura blockchain wspierająca tę zmianę zyska znacznie większe możliwości akumulacji wartości.”