ALNY: zysk za IV kwartał przewyższył oczekiwania, sprzedaż poniżej prognoz pomimo wzrostu rok do roku, akcje spadają

Alnylam Pharmaceuticals ALNY odnotowało skorygowany zysk na akcję w czwartym kwartale 2025 roku na poziomie 1,25 USD, przewyższając konsensus Zacks wynoszący 1,16 USD. Firma odnotowała skorygowany zysk 6 centów w analogicznym kwartale ubiegłego roku.

Alnylam zarejestrowało całkowite przychody w wysokości 1,10 miliarda USD w tym kwartale, co było poniżej konsensusu Zacks wynoszącego 1,14 miliarda USD. W analogicznym kwartale ubiegłego roku całkowite przychody wyniosły 593,2 miliona USD. Przychody wzrosły o 85% rok do roku według danych raportowanych i o 83% w stałych kursach wymiany (CER), głównie dzięki zwiększonej sprzedaży flagowego leku firmy, Amvuttra (vutrisiran), po rozszerzeniu wskazań.

Przychody netto ze sprzedaży produktów wyniosły 994,7 miliona USD, co oznacza wzrost o 121% rok do roku według danych raportowanych i 119% przy stałym kursie wymiany, napędzany silnym wzrostem popytu pacjentów na Amvuttra, a także na inne leki firmy, Givlaari (givosiran) i Oxlumo (lumasiran).

W związku z mieszanymi wynikami Alnylam za czwarty kwartał, akcje spadły w czwartek o 4,1%.

Przychody netto od partnerów wyniosły 40,9 miliona USD, co oznacza spadek o 62% w porównaniu do analogicznego kwartału ubiegłego roku według danych raportowanych i w CER. Spadek wynikał głównie z przychodów rozpoznanych w ramach umowy licencyjnej z Novartis NVS, powiązanej z osiągnięciem konkretnego kamienia milowego komercjalizacji Leqvio (inclisiran) w ubiegłym roku. W raportowanym kwartale firma nie rozpoznała żadnych przychodów od Novartis. W czwartym kwartale ALNY rozpoznało przychody w ramach trwających współprac z Regeneron i Roche RHHBY.

Alnylam przyznał Novartis wyłączne globalne prawa do produkcji i komercjalizacji terapii RNAi ukierunkowanych na PCSK9, w tym Leqvio, w leczeniu hipercholesterolemii oraz innych chorób. FDA zatwierdziła Leqvio dla kilku wskazań związanych z chorobami serca, obok diety i statyn. Na grudzień 2025 roku Leqvio jest zatwierdzone w ponad 108 krajach.

Alnylam rozpoznał także przychody z tytułu tantiem w wysokości 61,4 miliona USD w raportowanym kwartale, co oznacza wzrost o 73% rok do roku według danych raportowanych i w CER.

Szczegóły wyników ALNY za IV kwartał

Onpattro (patisiran) jest zatwierdzony do leczenia polineuropatii dziedzicznej amyloidozy transtyretynowej (hATTR). Iniekcja odnotowała sprzedaż w wysokości 31,7 miliona USD w raportowanym kwartale, co oznacza spadek o 44% według danych raportowanych. Sprzedaż Onpattro była poniżej konsensusu Zacks wynoszącego 39,8 miliona USD.

Amvuttra jest zatwierdzony przez FDA do leczenia dorosłych pacjentów z polineuropatią hATTR amyloidozy (hATTR-PN). Komisja Europejska również zatwierdziła Amvuttra do leczenia amyloidozy hATTR u dorosłych pacjentów z polineuropatią w stadium 1 lub 2. Rozszerzenie wskazań dla tego leku zostało również zatwierdzone w Stanach Zjednoczonych i UE do leczenia kardiomiopatii dzikiego typu lub dziedzicznej amyloidozy transtyretynowej (ATTR-CM) u dorosłych w celu zmniejszenia śmiertelności sercowo-naczyniowej, hospitalizacji z powodu chorób serca oraz pilnych wizyt z powodu niewydolności serca.

Amvuttra wygenerowała sprzedaż o wartości 826,6 miliona USD w czwartym kwartale, co oznacza wzrost o 189% według danych raportowanych, napędzany zwiększonym popytem pacjentów, głównie wśród pacjentów z ATTR-CM w Stanach Zjednoczonych, a także wieloma pacjentami przechodzącymi z Onpattro. Jednak sprzedaż Amvuttra była poniżej konsensusu Zacks wynoszącego 837,2 miliona USD.

Givlaari, zatwierdzony do leczenia ostrej porfirii wątrobowej, odnotował sprzedaż w wysokości 86,8 miliona USD, co odzwierciedla wzrost rok do roku o 34% według danych raportowanych. Sprzedaż Givlaari przekroczyła konsensus Zacks wynoszący 79,7 miliona USD. Oxlumo odnotowało globalne przychody netto ze sprzedaży produktu na poziomie 49,6 miliona USD w raportowanym kwartale, co oznacza wzrost o 14% rok do roku według danych raportowanych. Sprzedaż Oxlumo była poniżej konsensusu Zacks wynoszącego 55,2 miliona USD.

W ciągu ostatnich sześciu miesięcy akcje Alnylam spadły o 30,3% wobec wzrostu branży o 22%.

Źródło zdjęcia: Zacks Investment Research

Skorygowane koszty badań i rozwoju (R&D) wzrosły o 31% rok do roku do 340,9 miliona USD. Wydatki na R&D obejmowały zwiększone koszty badań klinicznych związanych z badaniem ZENITH fazy III nad skutecznością zilebesiran w leczeniu pacjentów z nadciśnieniem o wysokim ryzyku sercowo-naczyniowym, we współpracy z Roche. Wzrost kosztów był również spowodowany zwiększonymi wydatkami związanymi z badaniami fazy III TRITON-CM i TRITON-PN, oceniającymi skuteczność nucresiran u pacjentów z ATTR-CM i hATTR-PN.

Skorygowane koszty sprzedaży, ogólne i administracyjne (SG&A) wzrosły o 17% rok do roku do 285,1 miliona USD, głównie w wyniku wyższych kosztów wynagrodzeń pracowników, związanych ze wzrostem zatrudnienia i zwiększonymi inwestycjami w marketing w związku z wprowadzeniem Amvuttra na rynek w segmencie ATTR-CM.

Środki pieniężne, ich ekwiwalenty i papiery wartościowe na dzień 31 grudnia 2025 roku wyniosły 2,91 miliarda USD w porównaniu z 2,7 miliarda USD na dzień 30 września 2025 roku.

Alnylam, we współpracy z Roche, rozwija zilebesiran w badaniu późnej fazy (ZENITH), aby ocenić potencjał zilebesiran w zmniejszaniu ryzyka poważnych zdarzeń sercowo-naczyniowych u pacjentów z niekontrolowanym nadciśnieniem. ALNY zawarło strategiczną współpracę z RHHBY w celu wspólnego rozwoju i komercjalizacji zilebesiran do leczenia nadciśnienia w 2023 roku.

Wyniki Alnylam za cały 2025 rok

W 2025 roku Alnylam wygenerowało całkowite przychody w wysokości 3,71 miliarda USD, co oznacza wzrost o 65% rok do roku według danych raportowanych i o 64% w stałych kursach wymiany. Wynik był poniżej konsensusu Zacks wynoszącego 3,75 miliarda USD.

W 2025 roku firma odnotowała skorygowany zysk na akcję w wysokości 5,08 USD, w porównaniu do straty 2 centów na akcję odnotowanej w 2024 roku, dzięki znacząco wyższym przychodom. Wynik ten przewyższył konsensus Zacks zakładający zysk na poziomie 4,56 USD na akcję.

Prognozy finansowe ALNY na 2026 rok

Alnylam oczekuje, że przychody netto ze sprzedaży produktów Onpattro, Amvuttra, Givlaari i Oxlumo wyniosą w 2026 roku od 4,9 do 5,3 miliarda USD, co sugeruje wzrost rok do roku na poziomie 64-77% w CER.

Przychody netto z tytułu współpracy i tantiem są szacowane na poziomie 400-500 milionów USD. Skorygowane wydatki na R&D oraz SG&A mają wynieść od 2,7 do 2,8 miliarda USD.

Nasza opinia

Alnylam przedstawiło mieszane wyniki za czwarty kwartał 2025 roku, przewyższając oczekiwania dotyczące zysku, ale nie spełniając prognoz przychodów, mimo wzrostu rok do roku. Niedobór przychodów prawdopodobnie odzwierciedla wysokie oczekiwania Wall Street wobec komercyjnego rozwoju firmy, a nie pogorszenie popytu bazowego, więc inwestorzy nie muszą zbyt wiele wyciągać z tego niedoboru.

Wzrost przychodów rok do roku był napędzany głównie silną sprzedażą Amvuttra, wspieraną rosnącym popytem pacjentów. Niedawne rozszerzenia wskazań dla ATTR-CM w Stanach Zjednoczonych i UE zwiększyły liczbę kwalifikujących się pacjentów, co dodatkowo przyspiesza adaptację leku — trend ten spodziewamy się utrzymać w nadchodzących kwartałach. Jednocześnie Givlaari i Oxlumo nadal wspierają wzrost przychodów firmy.

Ranking Zacks ALNY i akcje warte rozważenia

Alnylam obecnie posiada ranking Zacks #4 (Sprzedaż).

Lepiej ocenianą spółką z sektora biotechnologicznego jest obecnie Alkermes ALKS, z rankingiem Zacks #1 (Mocny zakup). Pełną listę dzisiejszych spółek z rankingiem Zacks #1 znajdziesz tutaj.

W ciągu ostatnich 60 dni prognozy EPS Alkermes na 2026 rok wzrosły z 1,54 USD do 1,91 USD. Akcje ALKS wzrosły o 17,8% w ciągu ostatnich sześciu miesięcy.

Alkermes przekroczył oczekiwania dotyczące zysków w trzech z ostatnich czterech kwartałów, a w jednym kwartale nie spełnił prognoz; średnia niespodzianka wyniosła 4,58%.