Akcje TL doświadczają gwałtownych wahań podczas wchodzenia i wychodzenia z sezonu wyników za IV kwartał

Akcje firm transportowych doświadczają zmienności podczas sezonu raportów za IV kwartał

Akcje firm truckload wzrosły o ponad 40% od okresu tuż przed Świętem Dziękczynienia do połowy stycznia, ściśle podążając za wzrostami stawek spot i odrzutami zleceń przewozowych. Ta hossa osiągnęła szczyt w momencie publikacji wyników przez J.B. Hunt Transport Services. Początkowo rynek był gotów ukarać wszelkie rozczarowania związane z wynikami lub słabe prognozy, lecz niespodziewanie silny raport produkcyjny tymczasowo poprawił nastroje. Optymizm ten został jednak przygaszony, gdy mała firma technologiczna ogłosiła plany rewolucjonizowania branży nową technologią.

Przewoźnicy odnotowali solidny popyt w szczycie sezonu, wskazując na ograniczenie dostępności z powodu bardziej rygorystycznych przepisów dotyczących kierowców. Zimowe burze w grudniu dodatkowo obciążyły rynek. Pomimo pewnych popraw pod koniec kwartału, większość okresu odzwierciedlała trwającą słabość rynku. Chociaż pojawiają się sygnały możliwego odbicia, liderzy firm byli ostrożni w uwzględnianiu odbudowy w prognozach na 2026 rok.

Po znacznym wzroście przed ogłoszeniem wyników — wyższym niż 6% wzrost S&P 500 — akcje firm truckload i less-than-truckload utrzymywały się na stabilnym poziomie po początkowych publikacjach wyników. Na początku lutego pojawiły się ponowne wzrosty po tym, jak styczniowy Indeks Menedżerów Zakupów wskazał na ożywienie w sektorze produkcyjnym po raz pierwszy od roku.

Jednak sektor napotkał przeszkodę, gdy mało znana firma Algorhythm Holdings (NASDAQ: RIME) ogłosiła, że jej platforma oparta na AI zrewolucjonizuje pośrednictwo frachtowe i przyniesie znaczne oszczędności kosztów. Firma, wcześniej znana ze sprzedaży maszyn karaoke, twierdziła, że jej technologia może radykalnie ograniczyć puste przebiegi i zmniejszyć zatrudnienie. Chociaż wersja tego systemu jest już używana w Indiach, teraz zostaje wprowadzona na rynek amerykański.

Eksperci branżowi i analitycy byli w większości sceptyczni, zauważając, że proponowane korzyści wymagałyby szerokiej współpracy pomiędzy nadawcami, przewoźnikami i operatorami logistycznymi 3PL — co jest mało prawdopodobne, biorąc pod uwagę rozdrobnione inwestycje technologiczne w branży. Ogłoszenie to wywołało gwałtowny spadek akcji firm 3PL i umiarkowany spadek akcji przewoźników aktywów, choć oba segmenty częściowo odrobiły straty do połowy dnia w piątek.

Te przeciwstawne wydarzenia doprowadziły do mieszanych zmian kursów akcji wybranych przewoźników po ogłoszeniu wyników.

Wyróżnienia firm z raportów za IV kwartał

J.B. Hunt Transport Services (raport z 15 stycznia)

J.B. Hunt (NASDAQ: JBHT) odnotował w czwartym kwartale więcej pozytywów niż negatywów, korzystając ze 100 mln USD inicjatywy cięcia kosztów, która poprawiła marżę operacyjną o 80 punktów bazowych. Skorygowany zysk operacyjny wzrósł o 11% rok do roku, pomimo 2% spadku przychodów. Firma przypisała wzrost udziału w rynku silnym relacjom z klientami, a nie ogólnemu wzrostowi popytu, i zachowała ostrożne stanowisko wobec odbudowy rynku frachtowego. J.B. Hunt zaznaczył również nadchodzące wyzwania przychodowe i dalsze możliwości oszczędności kosztowych, a dział pośrednictwa osiągnął koszty operacyjne ostatnio notowane w 2018 r. Akcje rozpoczęły zwyżkę w połowie października po mocnych wynikach za trzeci kwartał.

Knight-Swift Transportation (raport z 21 stycznia)

Knight-Swift (NYSE: KNX) odnotował skorygowane zyski poniżej oczekiwań, a marże operacyjne spadły we wszystkich segmentach poza intermodalem. Chociaż intermodal się poprawił, nadal wykazał niewielką stratę. Prognozy na pierwszy kwartał były zgodne z konsensusem, a zarząd oczekuje wzrostu marż w 2026 roku, nawet jeśli stawki i wolumeny pozostaną na tym samym poziomie. Firma wyeliminowała 150 mln USD kosztów z działalności truckload, z czego 50 mln USD to trwałe redukcje. Knight-Swift zaobserwował ograniczenie dostępności ciężarówek i przekierowanie części ładunków do przewoźników aktywów, a w 2026 roku celuje w niskie do średnich jednocyfrowych podwyżki stawek kontraktowych oraz potencjalne możliwości na rynku spot.

Marten Transport (raport z 27 stycznia)

Marten (NASDAQ: MRTN) odnotował spadki rok do roku w przychodach i zysku operacyjnym, ale poprawę w porównaniu z poprzednim kwartałem. Przychody spadły o 9%, a skorygowany zysk operacyjny o 31% rok do roku, lecz zysk operacyjny wzrósł o 70% względem Q3. Sprzedaż sprzętu przyniosła znaczne wsparcie, a ścisła kontrola kosztów przyczyniła się do lepszych wyników. Firma poprawiła wykorzystanie ciągników, a zarówno przychody, jak i przebiegi na ciągnik wzrosły kwartał do kwartału. Wskaźniki operacyjne były mieszane — truckload się poprawił, a dedicated nieco się pogorszył.

Schneider National (raport z 29 stycznia)

Schneider (NYSE: SNDR) nie spełnił oczekiwań zarówno co do czwartego kwartału, jak i prognoz na 2026 rok, powodując spadek akcji nawet o 18%. Firma wskazała na słabsze niż oczekiwano warunki w listopadzie, po których nastąpiło zaostrzenie rynku w grudniu z powodu trudnych warunków pogodowych. Pomimo późnego wzrostu popytu, nie wystarczyło to, by zrekompensować wcześniejszą słabość. Segment dedicated ucierpiał także z powodu nieplanowanych przestojów w produkcji motoryzacyjnej. Wzrost stawek spot, koszty związane z pogodą i wyższe wydatki na opiekę zdrowotną przyczyniły się do nieosiągnięcia prognoz. Schneider planuje dalsze cięcia kosztów w 2026 r., dążąc do poprawy marży operacyjnej o 70 punktów bazowych.

Covenant Logistics Group (raport z 29 stycznia)

Covenant (NYSE: CVLG) poinformował, że surowsze regulacje zmniejszają dostępność na rynku i że podaż i popyt mogą zbliżać się do równowagi. Firma odnotowała skromną skorygowaną stratę w IV kwartale, a na wyniki wpłynęły zamknięcia rządu, wyższe roszczenia ubezpieczeniowe i wzrost kosztów dostępności. Covenant celowo zmniejsza swoją flotę, by poprawić wykorzystanie i marże, przenosząc nacisk z rynku truckload na specjalistyczny przewóz dedicated. Początek 2026 roku przyniósł poprawę trendów przychodowych, a firma oczekuje, że podwyżki stawek kontraktowych w segmencie ekspresowym pozytywnie wpłyną na wyniki w Q1.

Heartland Express (raport z 3 lutego)

Heartland (NASDAQ: HTLD) odnotował dziesiątą z rzędu stratę netto w czwartym kwartale (bez jednorazowych zysków ze sprzedaży nieruchomości), ale już trzeci kwartał z rzędu osiągnął sekwencyjną poprawę marż. Firma nie podaje szczegółowych danych kwartalnych, ale zauważyła pozytywne sygnały w wolumenach i stawkach u klientów. Heartland uważa, że dostępność ciężarówek zmniejsza się na rynku, choć odbicie nie jest spodziewane przed końcem 2026 roku.

Werner Enterprises (raport z 5 lutego)

Werner (NASDAQ: WERN) odnotował stratę netto przed korektami, ale głównym tematem była decyzja o restrukturyzacji floty one-way w celu poprawy wykorzystania i powrotu do rentowności. Flota została zredukowana z prawie 3 300 ciągników w 2022 roku do poniżej 2 400 pod koniec 2025 roku, a aktywa są przesuwane do bardziej rentownych segmentów, takich jak ekspres, cross-border i długodystansowe zespoły kierowców. To ogłoszenie nastąpiło po przejęciu przez Werner firmy FirstFleet, przewoźnika dedicated, za 283 mln USD, co dodało ponad 2 400 ciągników i 615 mln USD przychodów. Przejęcie ma natychmiast zwiększyć zyski, choć koszty restrukturyzacji prawdopodobnie wpłyną na wyniki w krótkim okresie. Werner pozostaje optymistyczny co do udziału w poprawiającym się rynku spot.

Dalsza lektura na FreightWaves

• Saia oczekuje zwrotu z inwestycji o wartości 2 mld USD
• Akcje Hub Group gwałtownie spadają z powodu błędu księgowego
• Werner Enterprises restrukturyzuje flotę one-way

Przeczytaj oryginalny artykuł: TL stocks take wild ride into, out of Q4 earnings season na FreightWaves.