AI uderza w akcje spółek z branży turystyki online, ale Wall Street wciąż widzi 50% potencjał wzrostu

Ostatni raz, gdy Booking Holdings Inc. (NASDAQ:BKNG) doświadczał takiej presji, świat się zamykał.

Tym razem samoloty są pełne. Hotele są zajęte. Wyniki finansowe są lepsze od oczekiwań. Jednak akcje zmierzają ku najgorszemu miesiącowi od 16 lat.

Akcje Booking Holdings gwałtownie spadły, pociągając za sobą w dół także konkurentów, takich jak Expedia Group (NASDAQ:EXPE) oraz Tripadvisor Inc. (NASDAQ:TRIP).

Przyczyną tym razem nie jest pandemia ani szok energetyczny — to sztuczna inteligencja.

Brutalny miesiąc dla akcji branży turystyki online

Booking Holdings spadł o 24% od początku miesiąca, co zwiastuje najgorszy miesięczny wynik od maja 2010 roku.

Expedia straciła około 27%, podczas gdy Tripadvisor spadł o około 22% w tym samym okresie.

Warto zauważyć, że wyprzedaż następuje pomimo zasadniczo silnych wyników finansowych głównych graczy, co sugeruje, że presja jest napędzana obawami o przyszłość, a nie pogarszającym się obecnym popytem.

Inwestorzy na nowo wyceniają sektor turystyki online w obawie, że platformy oparte na generatywnej AI — od asystentów czatu po pojawiające się narzędzia rezerwacyjne typu "agentic" — mogą wyeliminować tradycyjne internetowe agencje turystyczne (OTA).

Booking podwaja inwestycje w AI

Analityk Bank of America, Justin Post, podkreślił w zeszłym tygodniu, że Booking zanotował solidny wynik za czwarty kwartał, ale wydał prognozę wskazującą na skromniejszy wzrost marży w przyszłości.

Brutto rezerwacje za czwarty kwartał wyniosły 40,2 miliarda dolarów, powyżej oczekiwań rynku, podczas gdy EBITDA osiągnęła 2,2 miliarda dolarów wobec oczekiwanego poziomu 2,1 miliarda.

Przychody wzrosły o 16%, wspierane przez 9% wzrost liczby noclegów — również powyżej konsensusu.

Jednak Booking także zwiększa wydatki.

Booking przedstawił plan około 700 milionów dolarów na strategiczne reinwestycje do 2026 roku — z szacowanym wpływem netto na EBITDA na poziomie około 300 milionów dolarów — koncentrując się na rozwoju generatywnej AI, inicjatywie Connected Trip, ekspansji fintech, wzroście lojalności oraz ekspansji geograficznej.

Bank of America podniósł swoje prognozy przychodów Booking na 2026 rok o 2% i nieznacznie podniósł szacunki EPS. Post utrzymał rekomendację Kupuj, ale lekko obniżył cenę docelową do 5900 dolarów.

Expedia również agresywnie inwestuje w AI

Expedia również zanotowała mocny kwartał. Rezerwacje za czwarty kwartał wyniosły 27,0 miliardów dolarów, a przychody 3,5 miliarda dolarów, obie wartości powyżej oczekiwań, podczas gdy skorygowany EBITDA wyniósł 848 milionów dolarów — zdecydowanie powyżej konsensusu.

Liczba zarezerwowanych noclegów wzrosła o 9% rok do roku, przewyższając prognozy rynku, wspierana przez przyspieszenie segmentu B2B, poprawę wyników B2C oraz wzrost udziału rynkowego zarówno w Vrbo, jak i Hotels.com.

AI była głównym tematem podczas rozmowy o wynikach. Zarząd przyznał, że istnieje potencjalne ryzyko zakłóceń w ruchu, ale podkreślił, że obsługa klienta, ekosystem lojalnościowy i szeroka oferta Expedii pozostają trudne do skopiowania.

Bank of America podtrzymał rekomendację Kupuj i podniósł cenę docelową do 306 dolarów, powołując się na poprawę realizacji strategii oraz atrakcyjną wycenę.

Rzadka okazja inwestycyjna?

Skala wyprzedaży stworzyła coś niezwykłego.

Zgodnie z danymi Benzinga:

• Średni 12-miesięczny cel dla Booking: 5895 dolarów
• Obecna cena: 3799 dolarów
• Potencjalny zwrot: 55%

Tylko dwa inne przypadki w ostatniej dekadzie miały wyższy potencjalny zwrot: marzec 2020 podczas COVID-19 i lato 2022 w czasie światowego kryzysu energetycznego.

Dla Expedii:

• Średni 12-miesięczny cel: 276 dolarów
• Obecna cena: 189 dolarów
• Potencjalny zwrot: 48%

To najwyższy potencjał od kwietniowej wyprzedaży z 2025 roku wywołanej cłami.

Pulapka czy okazja?

Rynek wydaje się dyskontować przyszłość, w której agenci AI całkowicie omijają tradycyjne strony turystyczne.

Jednak Booking i Expedia nie stoją w miejscu. Obie firmy wprowadzają narzędzia napędzane AI, rozwijają ekosystemy lojalnościowe i wykorzystują przewagi skali, z którymi mniejsi konkurenci mają trudności, by się równać.

Prawdziwe pytanie brzmi, czy ci obecni liderzy staną się ofiarami zakłóceń... czy ich liderami.

Jeśli historia może być przewodnikiem, momenty szczytowej niepewności często stanowiły atrakcyjny punkt wejścia. Tym razem przeciwnikiem nie jest wirus. To algorytm.

Zdjęcie: Song_about_summer na Shutterstock.com