5,97% wzrost Netflix wynosi ją na 14. miejsce pod względem obrotów, podczas gdy wojna ofertowa o WBD się nasila

Przegląd Rynku

Netflix (NFLX) wzrósł o 5,97% w dniu 25 lutego 2026 roku, gdy wolumen obrotów jego akcjami skoczył do 5,55 miliarda dolarów, co stanowi wzrost o 117,36% w porównaniu z poprzednim dniem. Spółka zajęła 14. miejsce pod względem aktywności handlowej na rynku, odzwierciedlając wzmożone zainteresowanie inwestorów w związku z trwającymi wydarzeniami dotyczącymi jej rywalizacji o Warner Bros.WBD-0.86% Discovery (WBD).

Kluczowe Czynniki

Bezpośrednim katalizatorem wzrostu Netflixa była wroga oferta Paramount Global w wysokości 31 dolarów za akcję dla WBDWBD-0.86%, która przebiła propozycję Netflixa wynoszącą 27,75 dolarów za akcję. Ta eskalacja zmusiła NetflixNFLX+5.97% do podjęcia decyzji w ciągu kluczowych czterech dni, czy wyrównać warunki Paramount, czy też ryzykować utratę celu. Zwiększona konkurencja o aktywa WBD wywołała falę spekulacyjnego handlu, a traderzy opcji postawili 14 milionów dolarów na to, że Netflix skorzysta na nieudanej ofercie. Strategia polegała na zakupie majowych opcji call po 90 dolarów, co sugeruje, że uczestnicy rynku przewidywali gwałtowny wzrost ceny, jeśli Netflix wycofa się z transakcji i otrzyma 2,8 miliarda dolarów opłaty za zerwanie umowy.

U podstaw zmienności akcji leżała szersza debata dotycząca strategii finansowej Netflixa. Proponowane przez spółkę przejęcie aktywów filmowych i streamingowych WBD o wartości 82,7 miliarda dolarów – wymagające zaciągnięcia 52 miliardów dolarów nowego długu – wzbudziło niepokój wśród inwestorów i regulatorów. Transakcja podniosłaby pro forma zadłużenie Netflixa do 85 miliardów dolarów, co stanowiłoby wyraźne odejście od historycznie szczupłego bilansu firmy. Analitycy zwracali uwagę na ryzyko obniżenia ratingu kredytowego oraz potencjalnych ograniczeń płynności, które mogą negatywnie wpłynąć na wartość dla akcjonariuszy w długim terminie. Tymczasem akcjonariusze WBD znaleźli się w rzadkiej sytuacji: możliwość uzyskania 15% premii, jeśli oferta Paramount w wysokości 32 dolarów za akcję powiedzie się, choć wydzielenie tradycyjnych kanałów kablowych WBD pozostaje kwestią sporną.

Dodatkową warstwę niepewności wprowadziła kontrola regulacyjna. Departament Sprawiedliwości USA (DOJ) zapowiedział „intensywną” analizę antymonopolową, powołując się na obawy, że potencjalna fuzja Netflix-WBD może zdominować rynek streamingowy. Przy DOJ i jedenastu republikańskich prokuratorach generalnych analizujących transakcję, droga do zatwierdzenia wydaje się wyboista. Wymiar polityczny nabrał na sile, gdy CEO Netflixa Ted Sarandos spotkał się z Białym Domem, by omówić ofertę, w obliczu nacisków ze strony prezydenta Trumpa na usunięcie członkini zarządu Susan Rice. Te wydarzenia podkreśliły delikatność transakcji w roku wyborczym, kiedy konsolidacja mediów może napotkać wzmożony sprzeciw polityczny.

Szeroki kontekst branżowy także miał znaczenie. Sektor streamingu zbliża się do dojrzałości, organiczny przyrost subskrybentów się wypłaszcza, a firmy sięgają po przejęcia, by utrzymać dominację. Udane połączenie Netflix-WBD dałoby połączonemu podmiotowi kontrolę nad 30,3% amerykańskiego rynku streamingowego, przekształcając konkurencję z takimi rywalami jak Disney czy Amazon. Jednak przed integracją stoją poważne wyzwania. Połączenie technologicznej kultury Netflixa z tradycyjnymi operacjami studia WBD – co historycznie było piętą achillesową fuzji w branży mediów – może doprowadzić do odejścia kadry zarządzającej i tarć operacyjnych. Obserwatorzy rynku śledzą oznaki „zmęczenia fuzjami”, które mogą sygnalizować głębsze problemy strukturalne przy realizacji transakcji.

Wreszcie, wyniki akcji odzwierciedlały przeciąganie liny między krótkoterminowym ryzykiem a długoterminowym potencjałem. Choć zadłużenie w wysokości 85 miliardów dolarów i przeszkody regulacyjne stanowią natychmiastowe zagrożenia, przejęcie wysokiej jakości treści, takich jak uniwersum DC czy franczyza Harry’ego Pottera, może uczynić Netflix monopolistą streamingu. Inwestorzy zatem rozważają kompromis pomiędzy krótkoterminową zmiennością a perspektywą zredefiniowanego krajobrazu medialnego. W ciągu najbliższych 96 godzin wynik tej wojny przetargowej prawdopodobnie zdefiniuje trajektorię rywalizacji na rynku streamingu na lata.