Analityk zabiera głos: hossa na złocie dopiero w połowie drogi! Październikowy cel cenowy to 6750 dolarów

Serwis Walutowy, 26 lutego—— Międzynarodowy rynek metali szlachetnych pozostaje gorący, a Nicky Shiels, dyrektor ds. badań oraz strategii metali w MKS PAMP, w najnowszym raporcie podkreśliła, że obecna hossa na złocie daleka jest od zakończenia. Zgodnie z historycznymi cyklami, cena złota może wzrosnąć do poziomu 6750 dolarów za uncję w okolicach października 2026 roku — czyli tuż przed lub po amerykańskich wyborach śródokresowych.

Międzynarodowy rynek metali szlachetnych pozostaje gorący, a Nicky Shiels, dyrektor ds. badań oraz strategii metali w MKS PAMP, w najnowszym raporcie podkreśliła, że obecna hossa na złocie daleka jest od zakończenia. Zgodnie z historycznymi cyklami, cena złota może wzrosnąć do poziomu 6750 dolarów za uncję w okolicach października 2026 roku — czyli tuż przed lub po amerykańskich wyborach śródokresowych.

Pozycjonowanie cyklu obecnej ceny złota

W czwartek (26 lutego), podczas azjatyckiej sesji, złoto spot kontynuowało wzrosty, obecnie handlując w okolicach 5185 dolarów za uncję, co oznacza dzienny wzrost o około 0,45%. Wciąż jest to wyraźnie poniżej historycznego szczytu 5596,33 dolarów za uncję z roku 2026, przez co niektórzy inwestorzy zaczynają się martwić, czy nie oznacza to osłabienia długoterminowego impetu.

Jednak Shiels podkreśla, że patrząc na pięć największych cykli hossy na złocie z ostatnich 50 lat, obecny wzrost trwa dopiero 39 miesięcy, a cena złota wzrosła w tym czasie o ponad 200%, srebro o około 350%, a indeks dolara amerykańskiego spadł o 13%. Całość odpowiada typowym cechom „cyklu średnioterminowego”.

Shiels napisała w raporcie: „Jeśli cena złota będzie kontynuować zgodnie ze średnią długością cyklu i skalą wzrostu z historii, to w okolicach październikowych wyborów śródokresowych w USA może osiągnąć poziom 6750 dolarów za uncję.”

Strukturalne różnice w obecnym cyklu

Tradycyjne czynniki wsparcia pozostają silne, w tym globalny spadek stóp procentowych, napięcia geopolityczne, wzrastająca niepewność gospodarcza oraz słabnący dolar. Shiels wskazuje jednak, że obecny cykl charakteryzuje się większymi różnicami strukturalnymi — złoto stopniowo odchodzi od tradycyjnej odwrotnej korelacji z realnymi stopami procentowymi i staje się szerokim zabezpieczeniem wobec całego „systemu finansowego”.

Obecne otoczenie makroekonomiczne przechodzi głębokie zmiany: globalna podatność finansowa jest większa niż kiedykolwiek, wysokie zadłużenie i utrzymujące się deficyty tworzą „reżim fiskalny”; polaryzacja polityczna w USA się pogłębia; nierówności majątkowe na świecie rosną. Wszystkie te czynniki wzmacniają funkcję złota jako aktywa zabezpieczającego i dywersyfikacyjnego.

Zakupy złota przez banki centralne i dywersyfikacja popytu inwestycyjnego

Zakupy złota przez banki centralne wciąż stanowią kluczową siłę wsparcia. Shiels szczególnie podkreśla, że banki centralne rynków wschodzących mają jeszcze ogromny potencjał do „uzupełniania rezerw”: 20 największych banków centralnych rynków wschodzących posiada łącznie około 7500 ton złota, a gdyby miały one dojść do średniego poziomu krajów rozwiniętych (G10), musiałyby dokupić jeszcze około 22 000 ton, co odpowiada 6-letniej globalnej produkcji kopalnianej. Ciągłe zakupy netto przez banki centralne skutecznie podnoszą dolny pułap ceny złota.

Popyt inwestycyjny również się dywersyfikuje. Oprócz tradycyjnych banków centralnych i instytucji, rynek detaliczny szybko się rozwija: sprzedaż złota w fizycznej postaci przez kanały takie jak Costco bije rekordy, rośnie zainteresowanie złotem tokenizowanym na giełdach cyfrowych, a własność frakcyjna umożliwia większemu gronu inwestorów indywidualnych udział w rynku. Ponadto, alokacja złota w portfelach inwestorów instytucjonalnych pozostaje wyraźnie niedoszacowana, co daje przestrzeń do dalszego wzrostu w przyszłości.

Perspektywy dolara i względne wyniki złota oraz srebra

Patrząc w przyszłość, Shiels uważa, że dalsze osłabienie dolara będzie ważnym katalizatorem. „Obecny spadek dolara o 13% to najłagodniejszy cykl w historii, więc jeśli pojawią się nowe katalizatory, dolar ma jeszcze sporo miejsca do dalszej deprecjacji.”

Warto zauważyć, że obecne wyniki srebra bardziej przypominają cykl z lat 2008-2011 (360% wzrostu w 33 miesiące), a obecne tempo wzrostu sugeruje, że srebro zbliża się do końca cyklu, podczas gdy złoto może nadal radzić sobie lepiej względem srebra.

Potencjalne ryzyka i ogólna ocena

Oczywiście, ryzyka pozostają. Wyraźne złagodzenie napięć geopolitycznych, odbicie dolara lub istotna zmiana polityki fiskalnej USA (np. znaczne ograniczenie deficytu) mogą wywrzeć istotną presję na ceny złota.

Ogólnie rzecz biorąc, Shiels utrzymuje strukturalnie bycze nastawienie i uważa, że złoto wchodzi w długoterminowy kanał wzrostowy napędzany przez „dedolaryzację, dominację polityki fiskalnej oraz przebudowę geopolityczną”, a obecna zmienność w okolicach 5200 dolarów za uncję może być przygotowaniem do kolejnej fali wzrostów.



(Dzienny wykres złota spot, źródło: Easy Exchange)

Strefa czasowa UTC+8, godzina 9:14, aktualna cena złota spot to 5188,12 dolarów za uncję.