Wielka prezentacja dla klientów, jednogło śny optymizm w raportach analitycznych — Wall Street „pełną parą” promuje wejście SpaceX na giełdę
Wall Street wspiera SpaceX podczas największego w historii IPO z niespotykaną dotąd skalą i entuzjazmem.
W czwartek, Bank of America, JPMorgan Chase oraz Morgan Stanley zorganizowały okazałe roadshow dla klientów. Prezes SpaceX Gwynne Shotwell oraz dyrektor finansowy Bret Johnsen przemierzali kolejne banki inwestycyjne, osobiście prezentując tę transakcję przed tysiącami zamożnych inwestorów.
Jednocześnie zespoły badawcze Goldman Sachs i Evercore ISI opublikowały bardzo agresywne prognozy, szacując, że przychody działu sztucznej inteligencji SpaceX wzrosną do około 100 razy do 2030 roku, wspierając szacowaną wycenę spółki na poziomie około 1,8 biliona dolarów. SpaceX ustalił cenę IPO na 135 USD za akcję, planuje zebrać około 74,4 miliarda dolarów, a oficjalna wycena spodziewana jest na 11 czerwca – wtedy też spółka zadebiutuje na Nasdaq pod symbolem "SPCX".
Skala tego IPO oraz zaangażowanie wszystkich stron wywołują sensację na całej Wall Street. Według New York Times, w sprzedaż akcji zaangażowanych jest łącznie 23 banki i brokerzy, a same prowizje underwritingowe mogą przekroczyć 500 milionów dolarów. Jak wskazują analitycy, banki inwestycyjne nie tylko mają zapewnić spektakularny debiut SpaceX, lecz także utorować drogę i budować zaufanie inwestorów przed spodziewanymi kolejnymi gigantycznymi IPO – OpenAI oraz Anthropic.
Szefowie inwestycyjni na roadshow – wydarzenie porównywane do "imprezy startowej"
Według Reutersa, Bank of America jako pierwszy w czwartek w swoim holu w Midtown na Manhattanie zainstalował makiety rakiet SpaceX i powiązane grafiki podczas specjalnego wydarzenia dla klientów wealth management. Współprezes Jim DeMare poprowadzi spotkanie, rozmawiając z Shotwell i Johnsenem. Bank planuje tego wieczoru rozświetlić iglicę na szczycie budynku, by stworzyć wizualizację startu rakiety. Wydarzenie będzie transmitowane do wszystkich oddziałów w USA, a prywatny bank i Merrill Lynch zaprosili ponad 5000 klientów na tę "imprezę startową".
JPMorgan Chase zorganizował jeszcze bardziej imponujące wydarzenie w swojej nowej siedzibie o miedzianym wystroju. Jak donosi New York Times, na miejscu pojawił się sam CEO Jamie Dimon, wspierany przez szefową pionu zarządzania aktywami Mary C. Erdoes. Podczas wydarzenia nagrania startu rakiet SpaceX były odtwarzane na dużym ekranie, a napis "Go for Launch" wyświetlano na kilkupiętrowej ścianie w holu. Spotkanie przyciągnęło ponad 2500 uczestników i transmitowane było do 90 oddziałów w 26 stanach – to największa tego typu inicjatywa w historii banku.
Morgan Stanley planuje w przyszły poniedziałek własny event dla klientów zarządzania majątkiem z udziałem kadry SpaceX, głównej bankierki IPO Kate Claassen oraz szefa wealth management Jedda Finna. Goldman Sachs nie zorganizował przedsięwzięcia na tę skalę, ale ustawił modele rakiet SpaceX w dwóch holach swojego nowojorskiego biura, by zademonstrować wsparcie dla debiutu giełdowego.
Przychody z AI wzrosną wg prognoz 100-krotnie, uzasadniając bilionową wycenę
Wall Street prezentuje spójnie optymistyczne prognozy dotyczące przyszłości SpaceX. Zespół badawczy Goldman Sachs przewiduje, że do 2030 roku całkowite przychody spółki osiągną 474 miliardy dolarów, w tym przychody z AI wzrosną z 3,2 miliarda w 2025 roku do około 322 miliardów – wzrost rzędu 100 razy. Bank prognozuje również, że skorygowany EBITDA wzrośnie z 6,6 miliarda w 2025 roku do 352 miliardów w 2030 roku, a w 2031 spółka osiągnie ponad 72 miliardy dolarów wolnych przepływów pieniężnych – obecnie na 2025 rok są one ujemne na poziomie 13,8 miliarda dolarów.
Prognozy Evercore ISI są równie agresywne. Instytucja przewiduje, że w 2031 roku przychody z AI sięgną 755 miliardów dolarów, a łączna sprzedaż przekroczy 1 bilion dolarów. Według Evercore, udział AI w przychodach ma wzrosnąć z poniżej jednej piątej obecnie do 74% w 2031 roku, podczas gdy udział rakiet spadnie z obecnych ponad 20% do około 1%.
Obie instytucje prognozują, że przychody z usług łączności (głównie Starlink) wzrosną z ok. 11,4 miliarda dolarów w ub. roku do ponad 140 miliardów w 2030 roku; sprzedaż działu rakiet rośnie bardziej umiarkowanie: z 4,1 miliarda do ok. 8 miliardów dolarów w tym samym okresie.
Zdroworozsądkowe wyzwania dla założeń o wysokim wzroście
Choć liczby z prognoz są imponujące, część założeń budzi kontrowersje. Tak wysoki wzrost w AI zakłada, że modele z serii Grok od SpaceX prześcigną w kluczowych segmentach, takich jak programowanie, cyberbezpieczeństwo, agenci AI czy chatboty, obecnych liderów jak Anthropic, Google i OpenAI.
W rzeczywistości, były xAI – dziś dział AI SpaceX – zmaga się z poważnymi trudnościami: Elon Musk w ciągu dwóch lat usunął wszystkich 10 współzałożycieli, trwa wewnętrzna niestabilność; modele Grok radzą sobie słabo na rynku, liczba subskrybentów indywidualnych i firmowych nie pozwala na osiągniecie prognozowanych przychodów; działające w Memphis (Tennessee), o mocy 300 MW data center Colossus 1 pozostaje częściowo nieużywane, bo Grok nie uzyskał oczekiwanej popularności i Musk musiał wynająć część mocy konkurencyjnemu Anthropic.
W dokumentach rejestracyjnych IPO SpaceX nie ujawniono typowych historycznych danych finansowych kwartalnych. Matt Kennedy, starszy strateg rynku IPO w Renaissance Capital uważa, że brak tych danych oznacza konieczność traktowania inwestycji w SpaceX w bardzo długoterminowym horyzoncie. Model wyceny Goldman Sachs zakłada, że potencjalny rynek dla biznesu AI SpaceX to 26,5 biliona dolarów – o wiele więcej niż rynek Starlink i działalności kosmicznej szacowany na około 2 biliony dolarów, co wydaje się bardzo odważnym założeniem.
Zastrzeżenie: Treść tego artykułu odzwierciedla wyłącznie opinię autora i nie reprezentuje platformy w żadnym charakterze. Niniejszy artykuł nie ma służyć jako punkt odniesienia przy podejmowaniu decyzji inwestycyjnych.
Może Ci się również spodobać
Wall Street interpretuje raport finansowy Pinduoduo: krótkoterminowa presja na zyski, ale inwestycje w działalność własną i łańcuch dostaw mają na celu budowę długoterminowej przewagi konkurencyjnej
Wall Street uważa, że przychody z usług transakcyjnych 拼多多 w drugim kwartale znacznie spadły z powodu szoku dla Temu, wywołanego zniesieniem polityki zwolnienia z podatku przez Unię Europejską, co spowodowało krótkoterminową presję na zyski. Jednak aktywne zwiększenie wsparcia dla krajowych sprzedawców (100 miliardów) oraz inwestycje w globalny łańcuch dostaw i marki własne budują długoterminową fosę konkurencyjną. Wszystkie trzy główne banki inwestycyjne utrzymują rekomendację „kupuj”. Goldman Sachs uważa, że krajowa działalność wykazuje odporność, a bardzo niska wycena w pełni uwzględnia krótkoterminowe ryzyko. Jefferies wskazuje, że model własnej działalności rozwija głębokie powiązania z łańcuchem dostaw fabryk, budując trwałe bariery konkurencyjne. Morgan Stanley stwierdza, że firma odmawia udziału w handlu detalicznym w trybie natychmiastowym, koncentrując się na kluczowym e-commerce, co podkreśla strategiczną konsekwencję.
Najważniejsze punkty raportu finansowego Nvidii: Tempo zwiększania produkcji Rubin i zobowiązania OpenAI dotyczące mocy obliczeniowej
Przed publikacją raportu finansowego NVIDIA 26 sierpnia, rynek już w pełni wycenił mocne wyniki spółki. Prawdziwa niewiadoma kryje się jednak w dwóch głównych wątkach: czy architektura Rubin będzie w stanie powtórzyć, a nawet przewyższyć tempo wdrożenia Blackwell, oraz czy za powiązanym z OpenAI superzamówieniem o wartości 600 miliardów dolarów kryje się kwestia, jak zostanie zaksięgowana ewentualna odpowiedzialność lub kto ponosi ryzyko 20-letniego pojedynczego najemcy. Odpowiedzi na te pytania mogą na nowo ukształtować logikę wyceny NVIDIA.
Nauczyciel "Besant’s Teacher" stanowczo sprzeciwia się Besant: kupowanie amerykańskich obligacji to błąd
Miliarder inwestor Stanley Druckenmiller publicznie skrytykował swojego byłego ucznia, sekretarza skarbu Stanów Zjednoczonych Yellen, za rozszerzenie programu odkupu długoterminowych obligacji skarbowych, nazywając ten krok „błędem”. Według niego obecne dane dotyczące inflacji, zatrudnienia i deficytu nie uzasadniają tłumienia rentowności; ten ruch to w istocie zarządzanie ceną, a nie płynnością, co jedynie subsydiuje opóźnienia fiskalne i podważa wiarygodność amerykańskich obligacji skarbowych. Ponadto, jak zauważył, kontrola rentowności nigdy nie przyniosła dobrych rezultatów w historii.
Ceny krypto
Więcej
